多晶硅期货周四上市合约挂牌基准价低于合理价格区间预计上市后对硅料价格有一定推

事件：多晶硅期货将于12月26日（星期四）在广期所上市交易，PS2506-PS2512合约挂牌基准价均为38600元/ 吨。 点评： 一、我们认为多晶硅期货合约挂牌基准价低于合理价格区间（低于当前现货价格且现货价也普遍亏现金），周四开盘当天预计价格趋势将以上涨为主（涨停板幅度+14%，对应4 多晶硅期货周四上市：合约挂牌基准价低于合理价格区间，预计上市后对硅料价格有一定推动作用 多晶硅期货将于12月26日（星期四）在广期所上市交易，PS2506-PS2512合约挂牌基准价均为38600元/吨。 点评： 一、我们认为多晶硅期货合约挂牌基准价低于合理价格区间（低于当前现货价格且现货价也普遍亏现金），周四开盘当天预计价格趋势将以上涨为主（涨停板幅度+14%，对应4.4W/吨）。 二、多晶硅合约挂牌基准价可能是参考了光伏协会最新发布的最低成本价。 12月19日光伏协会公布最新不含税、折旧等的的硅料最低成本价为34368元/吨，折算含税价约38836元/吨，与多晶硅期货合约挂牌基准价相差较小。 三、合约价格展望：预计明年上半年硅料环节处于自律减产+去库阶段，产业链价格将低位震荡，PS2506价格中枢将落在头部企业现金成本之间，对应含税约4.2-4.5W元/吨。 四、后续行业展望：预计多晶硅期货上市后对硅料价格向上有一定推动作用（多晶硅厂商可通过注册仓单，吸纳一部分现货库存，有利于减轻现货端库存压力）。 后续硅料价格走势需要重点关注行业自律减产情况以及库存去化节奏。