生猪日报：期价继续反弹

市场动态

• 期价继续反弹，主力合约（LH2503）今日收盘于12905元/吨，减仓3019手，持仓量约7.88万手。
• 养殖端降重速度不及预期，猪价跌至相对低位，部分地区有二育再次进场。

基本面分析

1. 供应与需求：
   • 能繁母猪存栏：2025年1月-2月供应量减少，3月起转增；仔猪数据显示2025年一季度生猪出栏量逐月增加。
   • 需求端：12月-次年1月需求增量明显，2月-3月属传统消费淡季。
2. 春节前肥标差：或宽幅震荡。
3. 市场多空逻辑：
   • 空头：①生猪出栏量仍有增加空间，春节前出栏压力存；②2月-3月出栏量高且消费淡季；③托底力量待亏损后才会大量进场。
   • 多头：①养殖端仍有利润，降重是正常选择；②春节前需求好转，猪价或翘尾；③春节后若下跌，二育或会进场。
4. 整体观点：空头认为下跌趋势未结束，多头对未来价格不悲观。

策略建议

1. 观点：现货反弹，下跌趋势未结束。
2. 核心逻辑：
   • 出栏体重增加，市场去库未结束，春节前猪价有下跌压力。
   • 2025年一季度生猪出栏量逐月增加，猪价承压。
   • 春节前消费增加或给猪价支撑，但春节后消费淡季猪价或再次承压。
   • 现货未见底，但2503合约贴水较大，盘面下跌空间有限。

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