萨默斯谈中国崛起及中美两国的金融监管

中国崛起及中美两国的金融监管

一、中国崛起给全球提出了管理大国崛起的问题

• 过去三百年的世界历史中，社会主义与资本主义终结、伊斯兰世界挑战、中国崛起是三大影响力事件。
• 中国近三十年高增长率，生活水平十年翻番，对全球经济体系影响巨大，其变化程度堪比工业革命和文艺复兴。
• 中国崛起带来挑战，十二亿人口三十年经历从自行车到汽车的变化，对全球环境产生深远影响。
• 管理大国崛起是时代重大历史挑战。

二、中美两国应加强金融管理

• 金融体系核心功能是将经济活动“编织”在一起，将储蓄与投资合二为一。
• 美国成功关键在于金融体系为创意提供资金，而其他国家的活力不足源于金融体系问题。
• 金融管理至关重要，决定中美两国关系，两国未来五十年将主导全球体系。

三、当前美国面临的主要问题

• 美国经济危机严重性堪比古巴导弹危机，奥巴马政府措施避免了再次衰退。
• 美国面临两种主要问题观点：
  • 观点一：类似七十年代，需金融卫生，通过产出和赤字波动、量化宽松终结等措施重建信心。
  • 观点二：类似九十年代日本和三十年代末美国，政府推动措施落后于经济形势，导致私营部门陷入困境。
• 当前美国工作重点：恢复经济增长；中期重点：创建风险承担机制。

四、当前中国可能的应对措施

• 中国金融形势诊断：名义GDP增长率远超名义利率，可能造成永久性泡沫和贷款无限制需求。
• 中国需遏制这种走势，刺激内需，提高全球需求，减少贸易摩擦。
• 关键问题：金融政策、消费信贷可得性、投资资产收益、资本分配、公共部门融入全球多样化。
• 中国可借鉴日本八十年代经验：收紧货币政策，使用投资工具维持需求，调整经济结构。

五、问答部分

• 关于日本教训：
  • 中国可借鉴日本八十年代政策：收紧货币政策，使用投资工具维持需求，调整经济结构。
  • 美国可借鉴日本教训：解决问题时选对方向，果断采取措施，避免经济长期衰退。
• 关于欧元区债务危机：
  • 欧洲采取的措施不一定见效，透明度政策效果有限。
  • 欧洲银行体系面临“太大而不能倒闭”机构问题，需改变思路。
  • 欧洲需下一剂“猛药”，当前临时性资本输注效果有限。
• 关于美国和中国经济：
  • 预测美国未来十八个月经济增长率为2.5~3%，风险对称分布。
  • 中国失衡问题严重，需提高竞争力和城乡劳动力流动，从非正式部门向正式部门转变。