有色金属日报

2024-12-25 铜 美元指数维持偏强，隔夜美股反弹，铜价小幅反弹，昨日伦铜收涨0.34%至8967美元/吨，沪铜主力合约收至74060元/吨。产业层面，昨日LME库存增加300至272725吨，注销仓单比例抬升至6.0%，Cash/3M贴水110.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水持平于85元/吨，临近年末市场报盘成交均表现冷清，下游消费平平。广东地区库存减少，升水持平于225元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价环比抬升。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至700元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储本年度最后一次降息后对未来一段时间的货币政策表态偏鹰，叠加美国债务上限临近，预计情绪面仍有压制；中国政策表态偏积极，但经济改善程度仍待验证。产业上看年底国内消费偏淡，而供应相对正常，供需预期弱化，海外现货维持较大贴水。总体预计铜价反弹空间相对受限，将继续考验前低价格的支撑。今日沪铜主力运行区间参考：73400-74400元/吨。 有色金属小组 吴坤金从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135wukj1@wkqh.cn 王震宇从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132wangzy@wkqh.cn 曾宇轲从业资格号：F031210270755-23375139zengyuke@wkqh.cn 铝 张世骄从业资格号：F031209880755-23375122zhangsj3@wkqh.cn 2024年12月25日，沪铝主力合约报收19865元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.15%。SMM现货A00铝报均价19770元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单72195吨，较前一日减少3632吨。LME铝库存657150吨，减少2500吨。2024-12-23：铝锭去库2.8万吨至49.4万吨，铝棒累库1万吨至11.55万吨。乘联会数据显示，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,134.1万辆，同比增长6%。新能源市场零售53.6万辆，同比去年12月同期增长71%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,013.2万辆，同比增长43%。海关总署最新数据显示，2024年11月中国铝土矿进口1235万吨，同比增加4%。2024年1-11月铝土矿进口总量14390万吨，同比增加11.2%。11月中国出口氧化铝19万吨，同比增长56.7%；1-11月累计出口160万吨，同比增长42.5%。11月中国进口未锻轧铝及铝材28万吨，同比下降17.6%。2024年11月份国内原铝净进口约为13.2万吨，环比减少17.0%，同比减少23.5%。1-11月份国内原铝净进口总量约为186.6万吨，同比增加51.5%。短期内预计铝价仍将维持震荡走势，国内参考运行区间：19600-20200元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2580美元/吨。 王梓铧从业资格号：F031307850755-23375132wangzh7@wkqh.cn 刘显杰从业资格号：F031307460755-23375125liuxianjie@wkqh.cn 周二沪铅指数收至17367元/吨，单边交易总持仓9.68万手。截至周二下午15：00，伦铅3S收至2003.5美元/吨，总持仓14.29万手。内盘基差-90元/吨，价差-40元/吨。外盘基差-25.07美元/吨，价差-78.48美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.188，铅锭进口盈亏为-728.11元/吨。SMM1#铅锭均价17250元/吨，再生精铅均价17250元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价10075元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.67万吨，LME铅锭库存录得25.07万吨。 据钢联数据，国内社会库存录减至4.78万吨。总体来看：铅精矿供应端边际转松，精矿加工费上行，原生铅开工维持相对高位。再生铅周产量边际上调，成品库存边际去化。下游消费虽然逐步回暖，但蓄企开工率抬升空间有限，备库预期存在较久。部分冶炼企业检修完成开始复产，叠加近期国内大宗商品弱势运行，警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。 锌 周二沪锌指数收至25244元/吨，单边交易总持仓28.65万手。截至周二下午15：00，伦锌3S收至3021美元/吨，总持仓22.82万手。内盘基差345元/吨，价差230元/吨。外盘基差-17.42美元/吨，价差-2美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.141，锌锭进口盈亏为-364.08元/吨。SMM0#锌锭均价25730元/吨，上海基差345元/吨，天津基差415元/吨，广东基差525元/吨，沪粤价差-180元/吨。上期所锌锭期货库存录得0.22万吨，LME锌锭库存录得25.2万吨。根据上海有色数据，国内社会库存录减至7.01万吨。总体来看：美国财政政策紧缩预期强，美元指数延续强势，有色金属走势偏承压。锌精矿港口库存与工厂库存持续抬升，锌冶备库较多，锌精矿价格有所松动，近期锌精矿加工费持续上行。12月会议后，政策刺激偏向消费端，地产基建板块相关政策有限，黑链品种走势偏承压，下游镀锌企业利润下滑，初端企业开工率边际下行，基差价差有所松动，国内社会库存去库维持去库。近期国内大宗商品弱势运行，警惕资金情绪退潮导致的下跌风险。 锡 2024年12月25日，沪锡主力合约报收243690元/吨，下跌0.65%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降52吨，现为5097吨。LME库存减少110吨，现为4860吨。长江有色锡1#的平均价为243690元/吨。上游云南40%锡精矿报收227450元/吨。乘联会数据显示，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,134.1万辆，同比增长6%。新能源市场零售53.6万辆，同比去年12月同期增长71%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,013.2万辆，同比增长43%。根据中国海关公布的数据以及安泰科折算，锡精矿进口方面，2024年11月我国共进口锡精矿实物量12136吨，折金属量5106.1 吨，环比小幅增长2.2%，同比下滑16.6%。截止2024年11月，我国累计进口锡精矿实物量15.1万吨，折金属量4.8万吨，同比下滑5.4%。截止2024年11月，我国共进口精锡1.9万吨，同比下滑34.7%；累计出口精锡1.5万吨，同比增长34.5%；累计净进口量3488吨。后续预计锡价将维持震荡走势，国内参考运行区间：238000-252000元/吨。LME-3M参考运行区间：28000-30500美元/吨。 镍 2024年12月24日，沪镍主力更换至2502合约，收盘涨880元/吨至125100元/吨，涨幅0.71%。金川集团上海市场销售价格128700元/吨，较上一交易日下跌500元/吨，折算市场主流报价合约沪镍2501合约10:15盘面升贴水为+4390元/吨。市场方面，日内镍价震荡偏强运行，精炼镍现货成交整体一般。上周金川厂家放货资源逐渐到货，加之海外回流资源，市场上现货资源逐渐增多，但整体仍是偏紧，昨日部分贸易商相对低升水走货部分后，今日均有上调现货升贴水，整体成交重心有所上移。其余品牌资源现货升贴水多持稳，部分因盘面上涨，而略有下调现货升贴水以促成交。预计短期镍价区间内偏弱整理为主，主力合约参考123000-127000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报74,813元，较上一工作日+0.41%，其中MMLC电池级碳酸锂报价75,100-76,700元，均价较上一工作日+400元（+0.53%），工业级碳酸锂报价72,300-73,800元，均价较前日+0.21%。LC2505合约收盘价78,200元，较前日收盘价+1.32%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价2,300元。 临近年关碳酸锂基本面未见明显驱动，周二随商品市场偏强运行。碳酸锂周度产量屡创历史新高，碳酸锂库存连续四周企稳，8月以来去库暂止。短期资源供给过剩格局难以扭转，底部成本强支撑与锂价回暖弹性供给释放的矛盾将持续较长时间。近期市场主要矛盾围绕消费展开，下游排产强预期的兑现程度和需求的延续性将会影响碳酸锂定价走向。关注下游节前备货现货升贴水变化，以及终端抢出口的在一季度的持续性。今日广期所碳酸锂2505合约参考运行区间77,000-79,500元/吨。\。 氧化铝 2024年12月24日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.24%至4453元/吨，单边交易总持仓39.1万手，较前一交易日减少1.1万吨。现货方面，河南、山西和新疆地区现货价格分别下跌20元/吨、 15元/吨和70元/吨。基差方面，山东现货均价较主力合约价格基差走阔至1030元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格下跌7美金/吨至672美金/吨，进口盈亏报-67元/吨，进口窗口临近打开。期货库存方面，周二期货仓单报2.8万吨，较前一交易日减少0.63万吨，交割库周库存报4.9万吨，较上一周去库0.51万吨。根据钢联最新数据，最新氧化铝社会库存录得372.6万吨，较上周去库1.4万吨。矿端，几内亚CIF价格维持105美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持90美金/吨。总体来看，原料端，国内整体仍未见规模复产，进口矿供应扰动不断，短期矿石供应量难以大幅上行，海外矿石价格持续走高；供给端，受环保督察和矿石紧缺影响，短期供应增量有限，远期供应大幅转松拐点或见于明年一季度，后续需跟踪投产进度和矿石供应情况；需求端，电解铝开工仍维稳，增产及减仓并行，后续需观察铝厂因成本压力减产情况是否进一步扩大。进出口方面，海外氧化铝报价继续小幅下滑，随着澳洲氧化铝厂恢复满产，海外氧化铝供应逐步转松，进口窗口临近打开，若进口窗口打开有望缓解国内氧化铝紧缺局面。策略方面，当前氧化铝企业执行长单效率提高，氧化铝流通现货紧缺局面有所缓解，但供应端仍难大幅上行，预计现货价格将保持窄幅调整，若海外价格进一步下跌带动进口窗口打开，国内现货价格或将出现更大波动。因明年一季度预期大投产规模较大，且若进口窗口打开或导致累库拐点提前，因此可逢高布局03或05空单。氧化铝盘面多空博弈激烈，短期价格波动剧烈，建议做好风险控制，谨慎参与。国内主力合约AO2502参考运行区间：4500-5000元/吨。 不锈钢 周二下午15：00不锈钢主力合约收13030元/吨，当日-0.04%(-5)，单边持仓22.67万手，较上一交易日-10511手。现货方面，佛山市场宝新304冷轧卷板报13300元/吨，较前日持平，无锡市场宝新304冷轧卷板报13500元/吨，较前日-100；佛山基差270(+5)，无锡基差470(-95)；佛山宏旺201报8550元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7800元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报950元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9100元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价7300元/50基吨，较前日持平。期货库存录得102621吨，较前日+1212。据钢联数据，社会库存录得94.04万吨，环比增加1.93%，其中300系库存61.45万吨，环比增加1.66%。市场消息称，广东某大型冷轧钢厂定于12月27日-30日全厂停电检修，31日恢复正常生产，钢厂检修期间会有部分行车会受影响。现货方面，早间青山钢厂期货报盘悉数下调100，部分稳价吆喝逐步松动，出货意愿再度加强，或能给予充分的议价空间。原料端铬矿现货价格持续下跌，铬铁工厂对铬矿的采买情绪不断下滑，叠加铬铁工厂买货压价，铬矿卖方持货端风险增加，市场存在低价斩仓行为，铬矿现货低价资源频出，铬矿期货和现货的市场价格的价差也在逐渐缩小，当前部分矿种呈现货超跌走势。整体来看，原料端弱势依旧对不锈钢行情造成拖