能源化工日报

能源化工日报 能化产业服务中心 2024-12-25 日度观点: ◆PVC： 公司资质 12月24日PVC主力05合约收盘5347元/吨（-12），常州市场价5000元/吨（0），主力基差-247元/吨(+12），广州市场价5100元/吨（+20），杭州市场价5050元/吨（0）；兰炭中料880（0）元/吨，乌海电石2700（0）元/吨，乙烯7700（0）元/吨。宏观政策有暖意，整体大方向震荡向上，但对短期实务工作量影响有限，传导仍需时间，信心的恢复还需要进一步的政策和数据提振。PVC需求在地产拖累下持续低迷，冬季制品企业开工不高；出口受反倾销税及BIS认证压制，PVC企业出口签单下滑，并且出口体量总体占比小。供应端仍有新投计划，产能过剩，且烧碱利润高，开工持续维持高位，库存高企，整体供应压力较大。总的来说，基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局，注意宏观政策超预期风险。操作建议：逢反弹高空思路，关注宏观政策。重点关注：海内外宏观数据、政策及预期、出口情况、上游开工等。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 研究员： 曹雪梅咨询电话：027-65777102从业编号：F3051631投资咨询编号：Z0015756 张英 咨询电话：027-65777103从业编号：F03105021投资咨询编号：Z0021335 ◆烧碱： 12月24日烧碱主力SH05合约收2772元/吨（+35），山东市场主流价820元/吨（-20），折百2563元/吨（-31），液氯山东50元/吨（-200）。12月6开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格开始下调，23日第九次下调15元/吨，目前累计下调180元/吨（折百563元/吨），执行出厂在795元/吨（折百2484元/吨）。基本面看，冬季上游开工回升，需求端阶段性囤货减弱，非铝下游接货较差，烧碱企业库存走高，基准地现货价格走弱。01合约属于淡季合约表现弱势，一方面是现货下跌，另一方面受制于烧碱接货门槛成本高，临近交割期货多表现为贴水。05合约属于旺季合约，并且2025年氧化铝投产较多，后期备货需求预期较好，震荡偏强看待。操作策略：弱预期，高基差，01暂关注2400-2500，05逢低多思路，关注现货情绪和仓单情况。重点关注：1、宏观和大盘情绪；2、仓单和基差情况；3、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。 ◆尿素： 尿素主力合约涨1.55%收盘于1771元/吨，现货价格偏稳运行，河南市场日均价1701元/吨，山东市场日均价1710元/吨。供应端中国尿素开工负荷率74.9%，较上周降低2.74个百分点，其中气头企业开工负荷率47.38%，较上周降低6.17个百分点，尿素日均产量18.12万吨。成本端无烟煤需求市场仍缺乏支撑，煤价承压下行。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价950-1030元/吨，较上周同期价格重心降50元/吨。随着尿素价格进一步下探，尿素毛利率下降明显。需求端农业需求零星施用。复合肥企业产能运行率42.62%，较上周降低0.97个百分点，复合肥库 存76.6万吨，较上周增加3.37万吨，目前以生产储备为主，下游拿货也是储备需求。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进。库存端尿素企业库存132.2万吨，较上周增加4.4万吨，尿素港口库存15.9万吨，变化不大。尿素目前注册仓单6510张，合计尿素13.02万吨，较上周增加354张，合计尿素0.708万吨。主要运行逻辑：尿素供应环比小幅缩减，同比仍是增量，目前临近气制尿素检修季，关注检修计划及进度。尿素处于农业需求淡季，其他以储备、复合肥厂拿货及工业需求为主。尿素企业库存处于高水平状态，边际利多难以改善尿素高供应高库存格局，目前处于预期支撑，05合约运行区间参考1650-1850。重点关注：尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、淡储节奏、出口政策、煤炭价格 ◆甲醇： 甲醇主力合约涨1.84%收盘于2657元/吨，现货江苏甲醇市场价2750元/吨，上调32元/吨。伊朗天然气问题导致甲醇开工下降，会影响国内港口到港，目前港口价格坚挺。供应端甲醇装置产能利用率85.62%，较上周降低1.77个百分点，周度产量185.3万吨，西南地区天然气制甲醇装置陆续停车。成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周持平至706元/吨，西南天然气价格较上周持平至2.28元/立方，煤制甲醇利润有所恢复。需求端主力下游需求甲醇制烯烃开工率91.66%，MTO开工率处于高位运行。传统需求醋酸对甲醇需求或有增加，氯化物需求或增加，MTBE需求或增加。二甲醚西南某装置存停车预期，对甲醇需求减少。甲醛装置暂无停开车计划，需求波动不大。库存端甲醇样本企业库存量38.17万吨，较上周增加0.53万吨，目前处于历史低位。甲醇港口库存量107.3万吨，较上周减少1.47万吨，减幅1.35%，去库幅度放缓。主要运行逻辑：甲醇国内生产开工稳定，内地库存处于低位，对价格有一定支撑。港口市场前期预计进口有减少预期，现港口库存去库明显，逻辑从预期转为现实，现货价格表现坚挺，预计甲醇价格短期偏强震荡运行。重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格 以上数据来源：同花顺ifind、隆众资讯、卓创资讯 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777137网址：http://www.cjfco.com.cn