早盘 | 早盘提示

早盘提示 关注度指标：无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 铝：★☆☆（消费及成本支撑均趋弱，铝价偏弱运行） 美元再度走强，隔夜外盘铝价反复震荡，LME三月期铝价收跌0.14%至2538.5美元/吨。国内夜盘小幅高开后震荡下行，沪铝主力合约收低于19835元/吨。早间现货市场交投活跃度下降，华东市场持货商正常出货，不过部分货源向华南转运，流通货源收紧，下游逢低补库为主。总体成交稍降，主流成交价格在19880元/吨上下，较期货贴水90左右。华南下游接货也有所下降，不过库存持续下降，持货商表现挺价。主流成交价格在20050元/吨上下。检修伴随投产，近期电解铝运行产能实际微增，产量总体变化不明显。进口量则小幅下降。消费方面，年末有集中赶单以及逢 低备库行为，而到货较少，这使得近期库存大幅去化。不过淡季消费总体趋弱，供应则不会有大幅变化，另外成本支撑也有减弱趋势，铝价有一定承压。操作上建议短线以反弹做空思路为主。 铜：★☆☆（缺乏宏观驱动，铜价震荡运行） 隔夜铜价走弱，主力2501合约收于73820元/吨，跌幅0.47%。此前中央经济工作会议政策信号未进一步提振市场情绪，市场对当下弱现实悲观情绪并未扭转，铜价缺乏进一步上冲动力。从国内制造业PMI及美国制造业PMI来看，均有回升态势，预计铜价已接近底部。而且基本面对铜价有支撑，国内铜消费韧性十足，下游开工率处于高位；废铜原料短缺，精铜替代废铜，库存持续去化。短期缺乏宏观驱动，价格或低位震荡。中期仍看好铜价向上空间。 镍&不锈钢：★☆☆（全球延续累库，镍价反弹受限） 隔夜镍价偏弱运行，主力2501合约收于124300元/吨，跌幅0.53%。上周四彭博社消息，印度尼西亚正在考虑大幅削减镍矿配额，叠加宏观情绪有所好转，以及镍价已处于低位，镍价大幅拉涨。但全球纯镍供应仍过剩，库存持续累库，中期过剩趋势难以扭转，镍价上方承压。另外目前新能源领域镍需求疲弱，钢厂利润收缩压制镍铁价格。镍产业链基本面整体偏弱。后续关注逢高沽空机会。因镍铁和铬铁价格均回落，不锈钢成本下移，下方空间打开。而且需求仍偏弱，库存虽然有去化，但仍处于高位。短期不锈钢价格或在镍价反弹的提振下反弹，但后续亦关注逢高沽空机会。 锌：★☆☆（需求淡季来临锌价上方压力仍较大） 隔夜锌价高位震荡，沪锌主力2502合约收于24960元/吨，跌幅0.26%。昨日国内现货市场，升水持稳，上海地区报01升水550-570元/吨。供应方面，上周进口矿TC继续回升5至-30美元/干吨，锌矿供应继续有边际放松。冶炼端，SMM12月锌锭产量预计增2.67万吨至53.65万吨，而1月或仍维持53万吨以上相对高位。需求方面，上周锌下游消费整体表现相对平稳，其中镀锌开工微降，主因受部分地区环保限产影响。库存上来看，本周一SMM国内社库继续超预期降库至7.01万吨，上期所仓单降至10767吨。而海外库存仍有25.4万吨，实际过剩压力仍较大。整体上来看，海外高库存下进口窗口打开加上需求淡季压力，锌价上方压力仍较大，因此建议继续逢高偏空对待。 铅：★☆☆（供需仍维持紧平衡铅价区间震荡） 隔夜铅价偏弱震荡，沪铅主力2502合约收于17485元/吨，跌幅0.31%。昨日国内现货市场，安徽、河南等地雾霾预警卷土重来，供应端收紧预期上升，但高价下成交清淡，持货商挺价出货。废电瓶价格暂无变动。供应方面，近期安徽、河北、河南等地区再现环保限产问题，且有反复，整体上，受废电瓶成本抬升影响，再生铅复产积极性仍受抑制，原料及成品库存相对低位。原生铅开工持稳为主，11月产量达历史新高，12月预计小幅回落。需求方面，上周下游铅蓄电池企业开工持稳75.36%，部分厂家年末继续追产。但整体终端步入淡季，且铅锭进口窗口临近打开。因此建议对铅价维持区间震荡看待。 氧化铝：★☆☆（现货尚难大跌，期价反复震荡） 氧化铝期货夜盘窄幅震荡，主力合约轻微收低于4768元/吨。早间现货市场零星成交为主，部分电解铝厂招标成交价格下调，多数铝厂仍消化以长单供应为主。不过现货流通量也未见明显增加，买卖双方依旧博弈。现货报价持稳。近期氧化铝运行产能总体变化不大，个别工厂检修以及北方环保限产影响，产量稳中略降。下游电解铝运行产能总体变化不大，消费平稳为主。不过目前库存仍处于极低水平。今日山西有氧化铝厂着手复产100万吨产能，预计1月初出产品。总体看，在复产以及出口减少的情况下，国内供应紧缺的情况趋于缓解，不过现货供应仍难言宽松，现货价格或稳中趋降。期货大贴水状态下，基差或有阶段性收敛态势。操作上建议以期现套利操作为宜，远月合约可考虑反弹做空。 锡：★☆☆（供需矛盾不突出，锡价区间震荡） 美元再度走强，周一外盘锡价先扬后抑，LME三月期锡价收跌0.45%至28530美元/吨。国内低开低走，沪锡主力合约收低于242470元/吨。早间现货市场交投相对平稳，下游按需采购，补库行为则相对消极，贸易商积极出货，冶炼厂依旧挺价。市场总体成交一般，现货升贴水窄幅波动。年末终端市场有一定赶单行为，下游企业逢低补库，而产量基本平稳，冶炼厂运行变化不明显。不过进口量稳中有增。逢低备库行为使得显性库存继续去化。短期供需矛盾不甚突出，锡价下方有一定支撑，但反弹空间也受限。短期或维持有限区间内波动。短线建议区间操作。 螺纹热卷：★☆☆（关注成材基本面情况） 昨日成材价格触底回升，价格低位震荡。当前处于宏观会议真空期，成材价格走势缺乏足够的宏观政策预期支撑。螺纹产量环比微增，产量变化不大，当前螺纹产量处于近几年低位。随着春节假期临近，电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存绝对值处于低位，库存表现向好。需求方面，螺纹表需环比回升，工地赶工支撑螺纹需求。整体上看，螺纹基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。库存方面，热卷乐从库存继续回升，总库存见底回升。后续随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。宏观利好支撑缺乏，关注热卷逢高做空的机会。 原油：★☆☆（圣诞期间，外盘交易冷清） 欧美圣诞期间，外盘交易冷清，市场消息较少。今天圣诞前夕，外盘原油提前收市，明天圣诞节外盘原油休市，26日恢复正常交易。地缘方面，俄乌冲突和中东地缘仍存在一定的不确定性。目前，加沙停火谈判进入到最后阶段，但仍面临部分障碍，需继续关注进展。基本面方面，全球进入馏分油取暖小旺季，供应端，OPEC+正在执行当前的自愿减产。宏观方面，美联储明年1月维持利率不变的概率为91.4%。短期油价延续震荡趋势，关注宏观地缘消息扰动。 动力煤：★☆☆（市场观望氛围浓，买涨不买跌，价格维持下行趋势） 因周期性因素和天气，产地供给小幅回落。坑口价格继续下行，下游少量刚需采购，大集团外购价下调，市场观望氛围浓。港口交投冷清，价格延续弱势，成交以刚需压价为主，下游采购节奏趋缓。内贸市场影响下，终端看空后市，采购积极性不高，虽然投标价格下降，但成交依然有限。前半周各地小幅回暖，但后半周依然有冷空气到来，气温将进一步下降，日耗支撑强。非电需求环比走弱，煤化工开工均有所下降，建材开工除PVC以外均维持低位。主要省市电厂库存短暂趋稳，内陆地区稳中有增，沿海地区小幅去库。产地市场下行趋势下，上游发运节奏放缓，铁路到港量降至中位；下游采购积极性不高，刚需拉运为主，但仍小幅高于调入，北港库存继续去 化。冷空气影响下，年末气温偏冷格局逐步显现，日耗增长预期强，后期库存将得到一定去化，市场需求将得到一定释放。而随着煤价的进一步下行，下方空间将得到夯实，或在元旦前后逐步触底。 工业硅：★☆☆（供给端继续收缩，但需求未得到提振，价格暂稳；空单可继续持有） 周一工业硅主力合约收盘11365，幅度+0.71%，涨80，单日减仓2583手；现货价格暂稳，市场暂无重大利好，年末硅企出货意愿强，而下游谨慎采购，成交表现一般。西南仍有企业减产，西北部分企业因电力问题降负，但当地整体供给仍处于偏高水平。多晶硅企业供给环比小幅增长，下游节前补库需求少量释放，叠加期现商的活跃，硅料价格得到支撑。有机硅价格小幅反弹，企业联合挺价撑市，下游刚需采购，成交量略有下降，行业维持高开工，过剩格局未有转变。铝合金开工平稳，价格稳定，下游需求好转，成交一般。行业供给过剩格局维持，下游减量目前看影响要多于上游硅企的减产，行业库存保持累增，消纳压力日益激增，给价格带来了明显的压制，建议继续维持空配。 碳酸锂：★☆☆（预计短期碳酸锂价格维持震荡） 12月23日，碳酸锂期货主力LC2505合约下跌0.39%，报收于77180元/吨，成交量10.67万手，持仓量15.14万手，增仓6765手。供应上，SMM国内周产量环比+1.23%；11月中国碳酸锂进口数量为1.92万吨，环比减少17.1%，同比增加12.9%。需求端，随着近期锂价下跌下游采买情绪有所回升，对锂价有一定支撑。库存端SMM周度库存继续累库(环比+0.08%)，库存拐点或出现。碳酸锂基本面现阶段供需双旺，供应继续放量，需求表现好于季节性规律，库存拐点有出现迹象。现阶段基本面矛盾不大，暂未现明显驱动，预计短期碳酸锂价格维持震荡，前期空单可考虑止盈，择机入场，整体仍以逢高沽空思路为主。 天然气：★☆☆（关注进出口情况及天气变动） 美气02合约昨日冲高回落，报收3.385，涨-0.79%。天气方面，模型预测短期中部地区的温暖程度较之前有所下调，且未来两周东南部转冷，或提升供暖需求；1月中旬可能出现的寒流或增加本周晚些时候的市场波动率。基本面来看，近期供应维持高位，LNG出口量提升，本土需求稳定。短期需关注美国出口的潜在波动及未来两周天气变动情况，价格或呈震荡偏强走势，谨慎追高。 TTF基准荷兰天然气期货01合约昨日连续第三日上涨，报45.750，涨近3.7%。距离俄乌天然气过境协议到期仅剩一周多时间，因相关领导人发出的信号表明在最后一刻达成协议的概率极低，市场供应趋紧担忧加剧，叠加根据气温预测显示，1月初恰逢一段较冷、风力较小的天气，或加速库存提取速度。但考虑到近期中国对液化天然气需求疲软、美国LNG出口强劲、JKM-TTF价差扩大等因素，对欧洲天然气价格大幅度上行产生一定抑制。价格短期或区间震荡偏强运行，需持续关注地缘消息带来的供应扰动。 中国方面，全国LNG出厂均价稳中小幅下行。国产气方面，因前期保供液厂恢复出货，市场供应量增长，但需求无显著增量，液价上行支撑不足，价格整体下调为主。进口气方面，北方部分接收站出货情况一般，受国产气降价氛围带动，液价下降20-80元/吨；华东、广西部分接收站因液位可控，液价上探50-100元/吨，大鹏、国网漳州接收站为促进排库补跌70-100元/吨。短期内全国LNG出厂均价或稳中偏弱运行。 沥青：★☆☆（供需双弱） 昨日盘面仍以震荡为主。本周厂库小幅下降社会库小幅增加，目前库存偏低。河北地区主要炼厂转产90号沥青，市场可流通70号资源紧张，价格攀升；山东地区本月合同量执行进度超80%，排队现象近两日有所缓解，区内资源流转速度加快，南方地区供应相对充裕，临近年底，多数省份终端施工项目仅剩收尾，交投氛围清淡。短期盘面仍以震荡为主，但后期随着供应有所增加，需求进一步走弱，价格震荡下行。 LPG：★☆☆（月底预期有新仓单增加） 12月底有三套PDH装置开车，一套PDH装置停车，当前PDH装置亏损收窄，预计PDH对丙烷的需求将继续增加。炼厂库存无压，码头货源充足，基本面偏宽松。周二美国休斯敦船舶航道因大雾原因关闭，当天又重新开放，供应端缺乏利好支撑。FEI-CP价差处于往年低位，说明远东地区需求较弱。临近月底，PG仓单将增加，预计PG2502-PG2503月差小幅收窄。虽然PDH装置需求边际增加，但在供应无忧的背景下，基本面较难收紧，短期维持震荡行情，中期主要走仓单交割逻辑。 燃料油：★☆☆（伊朗受制裁是