工业硅日评：供需双弱，硅价低位整理

核心观点与关键数据

• 供需双弱：近期云南地区个别硅企减炉生产，开工下滑；川滇地区因停产及环保限产影响，预计12月工业硅产量降至10万吨以内。需求端，光伏企业库存消化但过剩格局依旧，组件排产上涨，电池片进入去库阶段，多晶硅需求下滑；有机硅企业检修减少带来增量需求；硅铝合金企业维持刚需。
• 价格走势：工业硅不通氧553#（华东）平均价格11,250元/吨，持平；期货主力合约收盘价11,365元/吨，上涨0.62%；基差（华东553#-期货主力）-115元/吨，变动-70元/吨。多晶硅复投料、致密料、莱花料价格均持平。
• 有机硅出口：2024年11月有机硅初级形态聚硅氧烷出口4.26万吨，环比微减1.01%，同比增加16.49%；1-11月累计出口49.63万吨，同比增加32.17%，其中印度需求最大。
• 光伏装机：11月光伏新增装机25GW，1-11月累计新增206.3GW；截至11月底，太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%。

研究结论

• 短期市场：硅市供需双弱，川滇地区季节性停产及北方环保限产影响供应，需求端多晶硅板块减量明显。预计12月多晶硅产量降至10万吨以内，硅市维持低位运行，期现货价格承压。
• 下游采购：下游采购情绪一般，预计短期硅价承压低位运行。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。