生猪日报：期价小幅反弹

期价小幅反弹

市场动态

1. 养殖端降重速度不及预期。
2. 猪价跌至相对低位，部分地区有二育再次进场，关注这波二育能持续多久。
3. 受现货止跌反弹影响，主力合约（LH2503）今日增仓2256手，持仓量约8.18万手，最高价12800元/吨，最低价12605元/吨，收盘于12740元/吨，较上一交易日有所反弹。

基本面分析

1. 能繁母猪存栏来看，2025年1月-2025年2月供应量有望持续减少，3月起供应量有望转增，但仔猪数据看2025年一季度生猪出栏量或逐月增加。
2. 需求端来看，12月-次年1月需求增量明显，2、3月份属传统消费淡季。
3. 从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡。

策略建议

1. 观点：震荡偏弱但空间不大。
2. 核心逻辑：
   • 出栏体重仍在增加，说明市场去库尚未结束，春节前猪价仍有下跌压力。
   • 从仔猪数据看，2025年一季度生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），令猪价承压。
   • 春节越来越近，后续消费仍有增加空间，能给猪价一定支撑，春节前猪价或难持续大幅下跌。
   • 春节后属传统消费淡季，猪价或再次承压下跌。
   • 虽然我们认为现货尚未见底，但考虑到2503合约已贴水现货幅度较大，盘面继续下跌空间或有限。

一、行情概览

• 主力合约（LH2503）今日增仓2256手，持仓量约8.18万手，最高价12800元/吨，最低价12605元/吨，收盘于12740元/吨。

二、重点数据追踪

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