基本面仍比较健康，震荡行情延续

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年12月20日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：2025年政策刺激力度将会继续加大，对于钢材需求不悲观。近期基本面也比较健康，螺纹钢逆季节性去库，热卷需求保持很强韧性，成本端焦炭现货有提涨预期，铁矿补库下价格也比较强，成本支撑也比较强。目前价格长流程钢厂也只有少量利润，电炉平电成本依然亏损，随着市场预期改善，低库存、低价格下，钢价有望延续震荡偏强的走势。 ➢本周走势分析：市场交易利好落地，叠加基本面上对原材料供应增量预期和钢材需求端的担忧，本周盘面下跌。 ➢本周主要观点：短期看成材矛盾不大，螺纹淡季连续去库，现货价格近期跌幅也不大，基差走扩，热卷供需都有所下降，也没明显累库。价格的走弱还是对明年需求不足的担忧，但当下政策定调积极，连续下跌后，盘面也基本跌至电炉谷电成本附近，继续往下的动能不强，预计下周震荡为主。 •1.供给仍在下降；•2.需求有一定韧性；•3.螺纹淡季继续去库；•4.下跌过程基差走强。 ➢风险点：原材料跌幅超预期 02 周度重点 2.2、供给仍在下降 ➢日均铁水产量229.41万吨，环比减少3.06万吨，临近年底，钢厂检修仍比较多，日均铁水产量继续下降。87家独立电弧炉钢厂产能利用率52.79%，环比下降0.19%，电炉钢产能利用率比较平稳。 2.2、供给仍在下降 ➢螺纹产量218.73万吨，环比增加0.66万吨，产量环比开始回升，同比减量还是比较明显。热卷产量312.72万吨，环比减少7.4万吨，热卷供给出现比较明显的减量。 ➢螺纹需求仍保持比较强的韧性，周度表需238.68万吨，环比增加1.02万吨。热卷需求有所回落，周度表需312.19万吨，环比减少4.8万吨。 2.4、螺纹淡季去库 ➢螺纹钢总库存403.02万吨，环比减少19.95万吨，继续比较明显的去库，总库存处于近5年最低位。热卷总库存309.28万吨，环比增加0.53万吨，热卷库存基本持平去年。 ➢从当周的下跌来看，现货价格淡季反而更加抗跌，螺纹和热卷基差都有所走强。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！