固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20241221 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241216-20241220） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241216-20241220）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 13只，合计发行规模约191.27亿元，较上周减少51.91亿元。发行年限 多为5年以内；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业、中外合资经营企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、天津市、四川省等；发行债券种类为企业ABS、中期票据、超短期融资券、TLAC非资本债、其他金融机构债。 二级市场成交情况： 本周（20241216-20241220）绿色债券周成交额合计509亿元，较上周增 加44亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和利率债，分别为257亿元、179亿元和53亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约75.29%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和房地产，分别为203亿元、11亿元和19亿元；分发行主体地域来看，成交量前三 为北京市、湖北省和广东省，分别为188亿元、60亿元和40亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20241216-20241220）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为G19青州（-0.9659%）、G23GT3A3 （-0.8187%），其余折价率均在-0.60%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以天津市和湖北省居多。 溢价个券方面，溢价率前二的个券为18广东债22（0.3942%）、24通威GN007（科创票据）（0.3533%），其余溢价率均在0.20%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市和山东省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年12月21日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《华医转债：医疗净化行业标杆》 2024-12-20 《基本面缓复苏，流动性充裕预期助燃债市》 2024-12-16 1/8 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 24三峡 GN007(碳中和债) 20.00 5.00 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 湖北省 中期票据 GC京供4A 5.64 2.00 — 中外合资经营企业 金融 非银行金融 天津市 企业ABS GC京供4C 0.01 2.00 — 中外合资经营企业 金融 非银行金融 天津市 企业ABS 24长安汽车绿 色债 15.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 重庆市 其他金融 机构债 24牧原食品 SCP002(绿色) 5.00 0.74 AA+ 民营企 业 农林牧渔 畜牧业 河南省 超短期融 资券 24三峡 GN006(碳中和债) 20.00 30.00 A+ 中央国有企业 公用事业 电力 湖北省 中期票据 G南充A2 4.00 2.85 — 地方国有企业 公用事业 水务 四川省 企业ABS G南充次 0.42 8.90 — 地方国有企业 公用事业 水务 四川省 企业ABS GC粤贵优 12.19 22.50 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS G南充A1 4.00 2.85 — 地方国有企业 公用事业 水务 四川省 企业ABS GC粤贵次 0.01 22.50 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 24工行TLAC 非资本绿债 01(BC) 100.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 银行 北京市 TLAC非 资本债 24南京安居 GN001 5.00 3.00 AAA 地方国有企业 房地产 — 江苏省 中期票据 数据来源：Choice，东吴证券研究所 2/8 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-15 2024-04-29 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06-24 2024-07-08 2024-07-22 2024-08-05 2024-08-19 2024-09-02 2024-09-16 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 2024-12-16 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 204 33 12 9 257 利率债 31 14 8 - 53 资产支持证券 6 2 - 12 20 金融机构债 143 36 - - 179 熊猫债 - - - - - 合计 383 84 20 21 509 数据来源：Choice,东吴证券研究所 3/8 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 203 111 19 14 1211109 6 32 222 111 200 150 100 50 0 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 188 60 4038 2020191413131111 9 877 6644 333 11 北京市湖北省广东省上海市江苏省福建省山东省浙江省云南省河北省重庆市天津市贵州省湖南省江西省四川省山西省安徽省 广西壮族自治区 境外 新疆维吾尔自… 陕西省香港特别行政区 河南省 辽宁省 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/8 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G19青州 47.48 47.95 -0.9659 12.0 2.49 AA- 建筑 山东省 G23GT3A3 101.25 102.08 -0.8187 1.6 1.35 AA 机械设备 山东省 21临川绿色债02 81.40 81.88 -0.5921 5.0 3.52 AA- 建筑 江西省 24越租G6 99.61 100.12 -0.5082 7.0 4.59 AA+ 金融 广东省 24越秀集团MTN010(绿色) 99.98 100.44 -0.4598 8.0 9.99 AAA 房地产 广东省 24陕西水务ABN001优先A5 102.13 102.57 -0.4236 0.3 4.10 AA -- 陕西省 24三峡 GN006(碳中和债) 100.00 100.37 -0.3657 20.0 30.00 AAA+ 公用事业 湖北省 19四川75 110.24 110.52 -0.2562 18.3 4.38 AAA -- 四川省 21达发01 85.43 85.64 -0.2487 5.0 3.13 AA(2) 电气设备 四川省 24贵阳银行绿色债01 101.08 101.31 -0.2294 30.0 2.23 AA+ 金融 贵州省 20鼎通G1 100.81 101.03 -0.2170 10.0 0.69 AA(2) 建筑 江苏省 21丰城绿色债01 83.89 84.07 -0.2101 8.0 3.58 AA(2) -- 江西省 18宜昌绿色债NPB 112.27 112.50 -0.2013 30.0 8.99 AA 建筑 湖北省 20天津债24 107.23 107.44 -0.1932 94.2 5.19 AAA -- 天津市 23三峡绿色债01 109.29 109.49 -0.1839 7.0 8.85 AAA+ 公用事业 湖北省 24进出绿色债01 -- 100.79 30.0 1.35 -- 金融 北京市 24湖南银行绿债01 100.64 100.82 -0.1716 35.0 2.94 AA+ 金融 湖南省 24国家管网GN001 101.03 101.19 -0.1635 30.0 4.52 AAA -- 北京市 20天津36 114.64 114.82 -0.1555 59.4 10.42 AAA -- 天津市 23三峡GN001 101.42 101.56 -0.1436 20.0 1.67 AAA+ 公用事业 湖北省 24通威 GN008(科创票据) 100.46 100.61 -0.1425 5.0 2.93 AA 农林牧渔 四川省 G23GT3A2 93.96 94.09 -0.1372 4.0 0.85 AA 机械设备 山东省 24金开能源 GN004(碳中和债) 100.00 100.14 -0.1366 5.5 2.97 AA 商贸零售 天津市 19武汉地铁GN001 102.20 102.34 -0.1326 10.0 9.98 AAA 房地产 湖北省 G24能资1 100.70 100.83 -0.1326 10.0 2.83 AA+ -- 北京市 5/8 东吴证券研究所 24重庆轨交 GN003(碳中和债) 100.89 101.02 -0.1265 15.0 4.71 AA+ 交运设备 重庆市 22中海企业MTN006(绿色) 101.69 101.81 -0.1081 20.0 2.98 AAA 建筑 广东省 24海螺水泥MTN002(绿色) 100.68 100.79 -0.1080 15.0 2.36 AAA- 建材 安徽省 24信阳G1 102.18 102.29 -0.1019 10.0 9.13 AA(2) -- 河南省 24厦门银行绿色债01 100.62 100.72 -0.0993 15.0 2.73 AA+ 金融 福建省 注：2024年12月16日-2024年12月20日数据来源：Choice，东吴证券研究所 表4：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离 （%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 18广东债22 109.51 109.08 0.3942 10.0 3.66 AAA -- 广东省 24通威 GN007(科创票据) 98.78 98.44 0.3533 5.0 2.54 AA 农林牧渔 四川省 23郑州地铁 GN001 102.15 102.04 0.1075 5.0 1.33 AA -- 河南省 22粤环G1 102.26 102.16 0.0901 20.0 0.98 AA+ 建筑 广东省 24瀚蓝MTN003(绿色) 102.14 102