2025年通信行业投资策略：进击的光通信

光通信行业投资策略总结

1. 可插拔光模块仍为主流

• 市场现状：可插拔光模块经过多轮产品周期检验，具有长期合作的稳定供应商，供应安全性强。
• 未来趋势：随着AI时代的数据通信需求激增，可插拔光模块将继续保持旺盛的生命力。预计2025年800G和1.6T光模块需求量将大幅增长。

2. 硅光技术迎来放量期

• 技术特点：硅光模块利用硅基光子学的优势，通过在硅晶圆上集成激光器、调制器和探测器等光学元件，实现光电转换和光信号处理。
• 市场前景：由于EML激光器供应紧张，硅光技术将成为缓解这一瓶颈的关键方案。预计2025年硅光模块市场份额将快速提升，头部厂商如中际旭创、新易盛等将受益。

3. LPO成为短距离互联的潜力股

• 技术优势：LPO光模块去掉了DSP，使用线性模拟元件，降低了功耗和延迟。
• 应用场景：LPO光模块兼容多种封装类型（如QSFP、OSFP等），并符合CEI-112G-Linear-PAM4协议，具有广泛的应用前景。

4. AEC技术成为短距离场景的优选方案

• 技术细节：AEC方案因其价格便宜和性能稳定，特别适用于短距离场景，已成为头部厂商的重点方案之一。

5. 光引擎与CPO技术引领光通信未来

• 光引擎：光引擎密度不断提升，CPO交换机方案有望在未来进一步普及。
• CPO技术：CPO技术将光渗透进交换机或GPU内部，光口与GPU的比例将持续增长。

6. 光互联技术高度确定性

• 技术趋势：光互联技术将光渗透进芯片内部（OIO），应用场景和价值量将显著提升。
• 市场机遇：光互联技术有望在更多场景中得到广泛应用，推动光通信行业的持续增长。

7. 投资建议

• 重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光等公司在光通信领域的领先地位。
• 关注品种：光迅科技、华工科技、联特科技等公司也有望受益于光通信行业的发展。

风险提示

• 风险因素：AI发展不及预期、行业竞争加剧、地缘政治影响等因素可能影响行业增长。