周报——棉花

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究所证监许可【2011】1288号 2024年12月21日星期六 研究员：王子健从业资格：F03087965投资咨询证书：Z0019551联系方式：17803978037 1、据从2024/25预期情况来看，全美种植面积在6782.6万亩，环比调增0.6万亩；收获面积在5241.2万亩，环比未见明显调整，因此弃耕率预计在22.7%，环比持平，单产预期在59.2公斤/亩，环比微幅调增0.2公斤/亩；因此产量预期增至310.4万吨，环比调增1.4万吨，增幅0.5%；消费量预期39.2万吨，出口量预期246.0万吨，环比均未见明显调整。基于以上，期末库存预期95.8万吨，环比增加2.2万吨，增幅2.3%。 2、据美国农业部（USDA）最新发布的11月份全球棉花供需预测报告，本年度全球棉花总产预期2555.8万吨，环比调增26.3万吨，增幅1.0%；全球消费量预期2521.1万吨，环比调增12.4万吨，增幅0.5%；出口量920.0万吨，环比调增1.7万吨，增幅0.2%；全球期末库存1655.1万吨，环比增加5.8万吨，增幅0.4%。 据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布数据，截至12月5日一周，美棉未点价销售合约量52375张，较上周增加1459张。2503合约上未点价合约量为22821张，较上周增加106张；2505合约上未点价合约量为9475张，较上周增加194张。。。 【市场逻辑】 中国将实施增量政策以扩大国内大循环，旨在抵消美国可能发起的贸易战影响，并寄望于内需增长接替出 口成为新动力。尽管国内的消费水平仍有待进一步提升，同时当前棉花市场却面临着库存与产量同时增加的双重压力。从整体来看，近期宏观经济与产业环境的不断变化，加剧了棉花市场阶段性供过于求的状况；并且在资金层面，企业套保空单压力犹存，共同对棉花价格形成了持续性的下行压力。然而，值得注意的是，内地的一些下游企业出现了限产现象，并且有部分企业在节前进行了库存补充，这些因素在一定程度上减缓了棉花期货价格的下跌速度。基于这些分析，我们可以预测，在短期内，郑州棉花期货的主力合约可能会在13000~13200元/吨附近的前期底部平台获得一定的价格支撑。 【交易策略】 主力合约13200~14000元/吨区间操作 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。