航天产业12月月报：以星为网联天地——多个低轨卫星互联网星座进入正式建设期

国防举工 投资评级增持维特评级 航天产业12月月报：以星为网联天地一一多个轨H星丘联网星座进入止式建设期 报告摘要 "、航天行业行情同顾 11月，上综诺（-1.12，深压成指（+0.19）创业发指（-2.75路）：国防车1：牛方）行数（-2.5856），中抗证券航天产业相关招数求势如下： 作者Ts 1：中项证券航天行措数（+.26际）、逆赢车1：（中方）行业3.84个白分点； 5.4. I: 335211#n: 013:5:2:24p: wurgt 1$sass: onr 2；坑证券航天防务措数（-2.4354）、跑高军1：申方）行业0.15个口分点； 5.4+T. I: 351S7Itxn: 013 :$2_$ 3：坑证券商业航天措数（+7.26%）、跑赢率1：（审方）行业9.84个分点， 5 I: 312# t10 :4*: T a*r* xr 涨政幅前：中科星图（+23.9%）、1国下通（+36.24脂、据心科长（135.0端）： 涨跃幅后：新余上科（-15.92），州股份（-13.43）、华力创通（13.31） 关所究报告 4常：32621-1252C2-1-12-_5车2：2C2-1-12-09 ：、本月主要观点： 全在点请美注12月9口发布的2055在段资策略今朝史灯 11H：国防军1：（中万，数下跌2.58路，而中航证券航天行P扣关指数逆势车工（方）行业光数3.8个口分点，兰婴系所业航天卫星亏联网上型星座建设准进、海南商航天发封场投人使门、 中航证券研究所发布证券研究报告 出斗星导航系统2035年前发展规划发布等多个事件，促模心场对商业航人领域山市公可汇持高关注度所筑 消在当前时点：军1仍处于中长期“过一退-”的达理中：各组分高道持候轮动，期急涨的领域和个股或波动风险，我们划断，知期石、商兆航天产非年底发时预率有单提高，事制滤载整度依旧格维持在高信，市对部分卫早制型关「市公司成仍将保持高照关注、间时、“十四“大期航大防务订单有划则落地，促使相关上市公司的基本间得到改益。中长则上.查业需求释放引领的基本而改善气业斯顾期不断兑现带来的估低提升将资航人板以走势组持在电心上多阶 避划，投国航天产非州关虫费事许改影响分析如下 1：卫星立联网空间基创设施注设总标折进，卫星互联两低轨心1红2星10热）发时务获得图满成以、这也是中国星对的“国网座告改批量网发别：千异求累完点赖二早发射 2：产业航天发乐基础设随建设取得新的进茂。新型运费火丽良证1号运载火饰在海南产业航人发射场完虚芒秀，海南商北航人发射场理成开成动发，填补了丧国没有商业航大发射场的空门， 3北外上早寻航系统2035年的发规则发行，将设技术史先进，功能更业大、服务更优显的下代斗系统。 4：多款航人装备行单任.米海成展占次亮和，行单提开资本方列航人产业的交注程点 详细分新请见本报止文 企中点期，我们农关下儿个力面： 1.以车贸作为其第：增长曲线的航大防务板块「：市公司，未海前展落器，本次航展密若的部分不留！单有率术来1-2年内落坦，有举进求改告部分航天防务领域军贸配上公司的收人规挥和盈利水平。 2关航大防务板块补偿式恢复式增长带来的投资机会。近期凸达、海将信及可南导项等陆续发布新签11单或中标信总：航天防务究非店 板换需求有望回暖：关市公可业结有望迹求恢复式补偿或增长。进入“I五”未期冲刺价段后，率工报火走势行望年新证入「行遥道 3.星制造与星与联网板块「市公司：在星对1程与千拟星坐型星座有单进人提逆理设阶段，卡许的持续作化下可能将节文卫星板块结构性的「.涨机会 4.与智能驾驶、概本经济等战略新兴产业存在相关业务交叉的上市公司、能年融：低单部济与以大产业东多个中「新创域存在交义，灯惯性导抗、出达、卫显高度导航、下星遥感等等，生审民领减能有布品的关上公司的关注度有望持续提。 三、2025年所大客纽分领成投资机会展望 进入到建设落地所段：我国有望葬地表多支持大产非发展的收第：1门人产业慎要-相时更多的资源：进，以导咨能弹药对代农的安全建设虫费纠成，火薪与卫星为益表的学问基础设随改产月有室或为“航人强国”下的电要发领域.各子行业他技资逻拆和技资料！总结为： ！：航人防务：知期内导与节能单药行业需交价段性没动依H行在中长期石行业高最气求无优。建议低成本化优势，数益规模与总产估期提优势，批产制号即您与研发号品套以发高价消分系统个链度长挖摇掘设资机会， ”新或将成为下·阶股我国脱人发射的立焦点、理设美山实职成模化发时、总与心环信配色、以及测运控领求中的企非： ：卫量制造：产业有援悦传统员工术，逆来人批量生产阶段、关注具有壮产作小，低成本总产非化能力：以投在量间并路、新型电惟进、卫早网络安会防护等新兴领域布旧企业， 卫基信：型与联图成用有望成为产发股新动能：整体中场增速行望迎米历史提速拐点，关汽低转上早联划建设时回节案、航 审与海益星与联以产用、于以直理量、G建设等方向 ”：节星导航：共注“业胜上游龙头企业，游的传统变实企业利拓底新兴领城（如自动驾驶）的企业、以下游市品高考度号航市场和“卫孕+”怕企业， 客卫星避感：整体短期仍将处干次速发茂阶段，产地气下业续持续性意义凸靠，关客户多元化、收入绍构均微其行端缺属性的离数握源的企业， 任、议关查的效获及个股 短期关江：航大环字，中国卫 航大防务：航大心器（连接器），大奥山子（H频格件）、北方导航（导航控制汇弹药信总化）、中兵红篇（装备例造：，成部华微（模抵芯片）、菲利华（复合材料）国科军工（弹药）、航天南湖：审达系统）国科人成（红外制）、假升心子（二早航）： 商业航天：航天智装：星载IC.）、国博出"（星载TR、中国通《高教卫呆立联刚），航大环宇（地面他设通、上海瀚讯（运信卫品记实），最芯科技、海格通倍（北斗心片及应而」，中科星图（下星通感产出：、华测导航（高书度量导航） 五、风陷提示 1：安或经济设动：对民品业务造成计六：车品采购不及预斯； 4：部分航人装征新发定型进度可能存在个确定性、进而影响全产市场增递： ：原材料价格被动、乐数成本升高； ：能咨平品定价机制的改革：以&订单放登：当分车品降价后相关介业业波受报； 行业高度块气：似如茗数三内涨情过大：可能在某股时会山现业源和估值不区配 正文日录 .....................................................................................................................................航天产业小度行情农现8重要事性度公告 ......................................................................................................................(一)卫星五联网建进程加速11(二)航天发射加速进程中，海南商业航天发射场迎米竹秀....12(三)北斗星导航系统2035年前发展规划发布13(四）多款航天装备在珠海航展光成竹秀14 ..............................三、航天产业各细分板块发展现状及投资建设，.18 图表日录 ........................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................图1中航拉券航天行业指数走势情况8图之中航证券航大防务行业指数定势情况图3中航证券商业航天业指数走势情况，9图4航天防务产业链设各部分代表性上市公司18图5我国锁大发射产业链图谱.20图6宁审神火简硬件成本组成21图7H星制造产业链及各部分代表上市公司22图8各类卫早分系统价销量分布，图9我国卫星随信产业链及州关上市公司分布，.24图10H星导航产业链各部分代表性「：市公可.. 26图11卫星遥感产业链及各部分代表上市公司27图12中航证券航天行业指数市监率（ITM）正势.28 表1近一年我回中低轨量互联间1星近期发射情况（战至2024年12月17 .........................................................................................................................................................................................................................................................H)表2北斗1量导价乘统2035年前尚费展展划部分内等t13第1五咪海航展首次充相的航大装等，表4全球主要中低轨卫星互联网卫量星座发射情况，16表5至球要量互收间量星库中搬改完成率情况17 航天产业月度行情表现 1：上证综措-1.42）：深证成借（-0.1），创非板措（-2.75，防军二（中万）指数（2.59%）中成证苏航大产业拍关指数走势如下： （）11航证券项天行业指数效（-1.2%）、范满军1.（申方）业3.84个百分点：3：中防证券商业抗天行数（-），跨赢年1（中万）行业84个百分点微跌幅前一：科早图「+43.91，国了通1-6，）录芯科技-33.05%）；涨联幅后三：新余压科：1S2，相股份143频），化创道（13.3第） 资料求：Win.一航证等示流所 资来：公证山，广证券宽 重要事件及公告 11月1，中尚料技公告，公司近上"客户A签1物资深购含同、合同的为遇维、碳纤维织物：合同企额4.24亿元 11月1H，元南宁航公告，公可发有2021年限制性及票激励计则：学案），拟向153名像励对票授平22m方股（占总服本2.95%），投予价20.56元： 11月6H，振芯料技公告，公可发布2021年限制性股票总励计划（资），拟向1名微聘对象疫平10股，（占总股本2，%）：没予价格1.5.3：元， 11FSH、长征二号内运或火箭在酒泉卫乒发射中心点火起飞，殖后将航人安区PIFS4T-2产01~04星送入项定输道、发时作务取待因满成功 11月11H，力前一号途五运教火前在东风商业航人创新试验区发归升空，随后将变道 1113口、航天率制公告：公可近几收到客的州关们务寄求1平，总金额的4.93亿元人民币，占公司展证一个会计年度经市计营业收入的比例为心7.91%，任务需交 11月13日，长益通公告，公司拟同不起过35名持定投资者发行股价及支付圳金构关武