动力煤早报

◼品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤（ZC） 日内观点：中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤价格再次加速下跌，突破年内低点，秦皇岛港5500K动力煤价格跌破800元/吨关口。iFind数据显示，截至12月13日，北港5500K报价798元/吨，周环比下跌16元/吨。本周，国内气温逐渐回落，内陆和沿海城市电煤日耗开始攀升，但暖冬预期仍主导市场情绪，煤炭市场氛围依然低迷。另外，今年动力煤保供基础较好，且目前产业链维持高供应、高库存格局，动力煤基本面整体偏空，压制煤价弱势运行。具体从供应端来看，陕西绝大部分煤矿维持正常生产，个别煤企因出货不佳，产量小幅下降，整体供应略有收缩；内蒙方面，年底自治区安监力度有所加码，且部分煤矿即将完成年度目标，产量同样有小幅下降。进口方面，统计局数据显示，11月我国进口煤及褐煤5498万吨，同比增加14.8%，大幅刷新历史最高水平，此前单月进口记录为4759万吨，进口煤供应充足，对国内煤价形成持续压制。高频数据方面，12月首周，我国海运煤炭进口量为807.8万吨，较前几周小幅回落，但仍处于年内高位。需求方面，本周冷空气来袭，全国多地迎来降温，电厂煤耗再次攀升，根据资讯机构统计，12月5日，内陆17省电煤日耗为388.4万吨，周环比增20.1万吨；沿海8省电煤日耗为201.5万吨，周环比增10.7万吨。不过，国家气象中心预测显示今冬我国大部地区气温较常年偏高，暖冬预期仍存，动力煤现实需求走强并未扭转煤炭市场氛围。从库存来看，截至12月12日，环渤海9港总库存2814.8万吨，周环比去库142.3万吨。到目前为止，北港煤炭去库速度偏慢，绝对库存仍位于近5年同期高位。综上，虽然电煤日耗季节性 攀升，但由于今年煤炭保供基础较好，当前产业链库存水平仍处高位，叠加暖冬预期压制，动力煤市场氛围依然悲观，煤价破位下行，预计下周动力煤将延续弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ，投 资 咨 询 业 务 资 格 ：证 监 许 可 【2011】1778号 ）向 其机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、法 律 、会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ，本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。