文汇报：经济稳健 东盟基金投资前景看好

核心观点与关键数据

• 港股展望乐观：恒生银行首席投资总监梁君馡认为，2025年港股有望受惠内地经济刺激政策，尤其是中央经济工作会议提出的调高财政赤字率、保持货币政策宽松、提振消费内需等举措。市场预期人行可能下调存款准备金率。
• 美国政策影响：美任总统特朗普即将上任，其贸易政策对内地经济的影响是主要风险。但报告认为特朗普不太可能推出极端政策，东盟国家有望受益于供应链转移，经济前景值得留意。
• 央企估值修复：港股中，央企股價偏離淨值严重，尤其是原材料和基建板块。随着国企改革和市值管理新规，预计工业生产和基建复苏将带动盈利和估值回升。
• 东盟市场机遇：东盟国家（新加坡、马来西亚、印尼、菲律宾、泰国、越南）经济稳健，内需持续回升。全球对东盟直接投资增长迅速，产业转移趋势明显。印尼、菲律宾等国在通讯、工业、消费等领域值得关注。
• 投资建议：可关注霸菱大東盟基金，该基金投资于东盟多元化公司组合，以寻求长期资本增值。东盟市场在全球新兴市场中具有天然资源和多元化工业优势，国际经贸地位日益重要。

研究结论

• 政策与基本面改善：报告对香港股市保持乐观，认为整体政策环境和企业基本面改善将支持股市向上。
• 风险提示：特朗普上任后可能采取的贸易政策对内地经济的影响是主要风险。
• 东盟市场潜力：东盟市场经济结构稳健，估值合理，后市表现值得关注。