2024年11月债券托管数据点评：广义基金增持创新高 地方债仍是买断式回购主要标的

11月债券市场表现强势，长端利率突破前低，收益率曲线呈现牛平态势，信用利差明显收窄。11月债券托管增量大幅上升，同业存单托管规模大幅上升，利率债托管增量明显上升，信用债托管增量较上月上升，商业银行债券托管规模小幅回落。交易型机构对债券的需求明显上升，广义基金增持债券规模创近年新高，全面增持利率债、信用债以及同业存单，券商大幅增持国债与地方债，外资机构净卖出债券规模小幅下降；配置盘对债券的增持力度下降，银行对债券的减持规模达到2022年8月以来最高，保险公司减持国债与政金债。中债登口径其他机构债券托管增量大幅上升至11159亿元，创2021年4月以来新高，对地方债增持规模大幅上升至7523亿元，低于央行买断式逆回购净投放的8000亿元，增持国债规模达到2887亿，高于央行买入国债的2000亿。11月债市杠杆率约为108.3%，较10月下降0.2pct，商业银行杠杆率环比下降0.4pct至103.6%，已接近今年5-9月低位，非银机构杠杆率环比下降0.5pct至116.8%，整体在近两年中性水平，证券公司杠杆率环比上升6.3pct至208.4%，非法人产品杠杆率环比下降0.6pct至118.8%。