电子行业2024年12月中央政治局会议解读：AI+科创推动新质生产力，深度培育未来产业

2024年12月16日 核心观点 电子行业 ⚫事 件2024年 中 央 经 济 工 作 会 议于12月11日-12日 在北 京 举 行 ， 会 议 总 结2024年 经 济 工 作 ，分 析 当 前 经 济 形 势 ，部 署2025年 经 济 工 作，会 议 重 点 聚 焦“ 以 科 技 创 新 引 领 新 质 生 产 力 发 展 ， 建 设 现 代 化 产 业 体 系 ”。 推荐维持 ⚫科 技 创 新 仍 为发 展 重 点，落 实 发 展 新 质 生 产 力。“ 以 科 技 创 新 引 领 新 质 生 产力 发 展 ， 建 设 现 代 化 产 业 体 系 ”是2025年中 央 经 济 工 作的第 二 项 重 点 工 作 任务 ，明 确 了 科 技 创 新在 经 济 发 展 的排 头 兵 地 位 。会 议 指 出 重 点 关 注“ 加 强 基 础研 究 和 关 键 核 心 技 术 攻 关 ，超 前 布 局 重 大 科 技 项 目 ，开 展 新 技 术 新 产 品 新 场 景大 规 模 应 用 示 范 行 动 。 开 展 ‘ 人 工 智 能+’ 行 动 ， 培 育 未 来 产 业 。 加 强 国 家 战略 科 技 力 量 建 设 。健 全 多 层 次 金 融 服 务 体 系 ，壮 大 耐 心 资 本 ，更 大 力 度 吸 引 社会 资 本 参 与 创 业 投 资 ，梯 度 培 育 创 新 型 企 业 。综 合 整 治‘ 内 卷 式 ’竞 争 ，规 范地 方 政 府 和 企 业 行 为 。积 极 运 用 数 字 技 术 、绿 色 技 术 改 造 提 升 传 统 产 业”。我们 认 为 ，当 前科 技 产 业 是 引 领 经 济 发 展 的 重 要 支 撑 ， 同 时 也 是 传 统 产 业 升 级 、提 升 科 技 自 立 自 强 的 关 键 ，是加 速 推 动 因 地 制 宜 发 展 新 质 生 产 力的 重 要 引 擎 。 分析师 高峰：010-80927671：gaofeng_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 王子路：010-80927632：wangzilu_yj @chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522050001 ⚫创 新 驱 动 行 业 成 长 ，聚 焦 支 持 科 技 创 新 和 自 主 可 控 。电 子 制 造 业 作 为 全 球 工业 的 关 键 基 石 ，在 过 去 数 十 年 间 ，凭 借 持 续 的 创 新 力 ，推 动 了 性 价 比 高 的 电 子产 品 广 泛 融 入 日 常 生 活 的 各 个 角 落 ，并 屡 次 重 塑 了 人 类 与 机 器 、以 及 数 字 世 界的 互 动 模 式，创 新 是 电 子 制 造 业 持 续 成 长 的 源 泉 。在 培 育 科 技 创 新 同 时 ，要 发挥全 国耐 心 资 本 的 引 领 作 用 ， 推 动 并 购 重 组 ， 进 一 步 促 进 “ 科 技-产 业-金 融 ”的 良 性 循 环， 同 时举 国 体 制 将 优 化 资 源 配 置 ， 聚 焦 支 持 科 技 创 新 和 自 主 可 控，电 子/半 导 体 产 业 中 的 央 国 企 ， 作 为 科 技 创 新 领 域 的“排 头 兵”， 在 推 动 我 国科 技 产 业 链 的 发 展 中 发 挥 了 举 足 轻 重 的 作 用 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 ⚫加 强 基 础 研 究 和 关 键 核 心 技 术 攻 关，超 前 布 局 重 大 科 技 项 目。半 导 体 行 业是 在 新 一 轮 科 技 革 命 中 属 于 各 国 兵 家 必 争 之 地 ，在 科 技 创 新 领 域 具 备 极 强 技 术壁 垒 ， 近20年 来 ， 国 家 通 过 多 项 政 策 持 续 扶 持 半 导 体 产 业 ， 半 导 体 制 造 环 节作 为 实 现 全 产 业 链 自 主 可 控 的 关 键 一 环 ，受 到 了 国 家 财 税 政 策 、重 大 专 项 、投融 资 支 持 。我 国 对 半 导 体 设 备 行 业 也 极 为 重 视 ，我 国 实 施 制 造 强 国 战 略 的 第 一个 十 年 行 动 纲 领 《 中 国 制 造2025》 提 出 了 明 确 要 求，到2030年 ，实 现18英寸 工 艺 设 备 、EUV光 刻 机 、封 测 设 备 的 国 产 化 。我 们 认 为，半 导 体 制 造 产 业 链的 攻 克 是国 内 产 业关 键 核 心 技 术 进 步 的 重 要 一 环 ， 受 益 于 举 国 体 制 下 的 优 势 ，中 国 半 导 体 产 业 链高 端 设 备和材 料有 望 迎 来 重 大 突 破 。 相关研究 【银河电子】行业周报：消费电子持续复苏，半导体成长动能切换 ⚫投 资 建 议 ：此 次 中 央 经 济 工 作 会 议 强 调 科 技 创 新 在 经 济 工 作 中 的 核 心 地 位 ，重点 关 注 “ 人 工 智 能+” 等 新 兴 产 业 领 域 ， 打 造 自 主 可 控 产 业 链 供 应 链 带 来 的 投资 机 遇 ；关 注国 有 耐 心 资 本 对 前 瞻 产 业 、未 来 产 业 投 资 的 引 领 ，带 动 前 沿 关 键赛 道 加 速 发 展 以 及“硬 科 技”企 业 的 价 值 挖 掘 ，中 央 企 业 引 领“硬 科 技”企 业并 购 重 组 ， 以 补 全 补 强 产 业 链 带 来 的 投 资 机 遇。 我 们 建 议 关 注 ： 深 南 电 路（002916.SZ）、北 方 华 创（002371.SZ）、京 东 方A（000725.SZ）、深 天 马A（000050.SZ）、华 润 微（688396.SH）、风 华 高 科（000636.SZ）等 相 关 受 益 标的 。 ⚫风 险 提 示 ：国 际 贸 易 风 险 ；技 术 迭 代 不 及 预 期 的 风 险 ；产 能 瓶 颈 的 风 险 ；国 际政 治 环 境 变 动 不 确 定 性 的⻛险 等 。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 高 峰 ， 北 京 邮 电 大 学 电 子 与 通 信 工 程 硕 士 ， 吉 林 大 学 工 学 学 士 。2年 电 子 实 业 工 作 经 验 ，6年 证 券 从 业 经 验 ， 曾 就 职 于 渤 海 证券 、 国 信 证 券 、 北 京 信 托 证 券 部 。2022年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 院 ， 担 任 电 子 团 队 组 长 ， 主 要 从 事 硬 科 技 方 向 研 究 。 王 子 路 ， 英 国 布 里 斯 托 大 学 金 融 与 投 资 硕 士 ， 山 东 大 学 经 济 学 学 士 ，3年 科 技 产 业 研 究 经 验 ，2020年 加 入 中 国 银 河 证 券 研 究 免责声明 本 报 告 由 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 银 河 证 券 ） 向 其 客 户 提 供 。 银 河 证 券 无 需 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 。若 您 并 非银 河 证 券 客 户 中 的 专 业 投 资 者 ，为 保 证 服 务 质 量 、控 制 投 资 风 险 、应 首 先 联 系 银 河 证 券 机 构 销 售 部 门 或 客 户 经 理 ，完 成 投资 者 适 当 性 匹 配 ， 并 充 分 了 解 该 项 服 务 的 性 质 、 特 点 、 使 用 的 注 意 事 项 以 及 若 不 当 使 用 可 能 带 来 的 风 险 或 损 失 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn褚颖010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn