中伦公募REITs法律文集：行业研究洞察

中国公募REITs的主要规则体系与监管架构

1. 主要规则体系

• 国家发展改革委：负责项目是否符合国家重大战略和产业政策、固定资产投资管理法规等方面的审核。
• 中国证监会：负责基金和基础设施资产支持证券的设立、发行、存续期管理等工作。
• 沪深交易所：负责基础设施基金份额的发售、上市、交易、收购、信息披露等工作。
• 证券业协会：对网下投资者进行注册，并进行自律管理。
• 基金业协会：对基础设施基金人员管理、项目尽职调查、基金信息披露等行为进行自律管理。
• 中证登：负责基础设施基金的登记结算相关业务。

2. 主要监管机构职能

• 国家发改委

  • 建立全国基础设施REITs试点项目库。
  • 审核项目是否符合试点区域和行业范围。
  • 向中国证监会推荐符合条件的项目。

• 省级发改委

  • 对项目进行综合评估。
  • 出具无异议专项意见，并向国家发改委上报项目。

• 中国证监会

  • 制定公募REITs相关规则。
  • 指导各派出机构、沪深交易所、证券业协会与基金业协会制定完善试点项目遴选相关配套措施。
  • 对申请注册的基础设施基金进行审核、注册。

• 沪深交易所

  • 比照公开发行证券要求建立基础设施资产支持证券挂牌及基金上市审查制度。
  • 审核基础设施基金份额的发售、上市、交易、收购、信息披露等工作。

• 证券业协会

  • 对基础设施基金人员管理、项目尽职调查、基金信息披露等行为进行自律管理。

• 基金业协会

  • 对基础设施基金人员管理、项目尽职调查、基金信息披露等行为进行自律管理。

• 中证登

  • 负责基础设施基金的登记结算相关业务，包括账户管理、基金份额的认购、交易、要约收购及回购交易、权益分派等。

3. 申报流程

1. 项目储备阶段

   • 发起人（原始权益人）选择优质项目纳入试点项目库。
   • 向省级发改委报送申报材料。

2. 省级发改委审核

   • 对项目是否符合试点区域和行业范围进行审核。
   • 出具无异议专项意见，并向国家发改委推荐项目。

3. 国家发改委审核

   • 综合评估项目是否符合试点要求。
   • 向中国证监会推荐符合条件的项目。

4. 中国证监会审核

   • 审核基础设施基金是否符合上市条件。
   • 出具基金准予注册批文。

5. 沪深交易所审核

   • 审核基础设施基金份额的发售、上市、交易、收购、信息披露等工作。
   • 出具公募REITs份额上市的无异议函。

6. 基金发行与备案

   • 基金管理人验资，中国证监会收到验资报告。
   • 基金业协会出具专项计划备案确认函。
   • 交易所向基金管理人出具上市通知书、向计划管理人出具挂牌通知书。

7. 存续期管理

   • 定期披露基金运作情况。
   • 进行风险管理与合规检查。

关键数据

• 中国铁路营业里程：14万公里（世界第二）
• 高铁里程：3.8万公里（世界第一）
• 公路里程：500万公里（世界第一）
• 城轨运营里程：超过6,700公里
• 基础设施存量规模：超过100万亿元
• 预计可支撑的REITs市场规模：万亿级别