原油日报：EIA预计美国原油进口将下降

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 1月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.32%，报68.59美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.05美元，涨约0.07%，报72.19美元/桶。上期所原油期货2401合约夜盘收涨0.25%，报530.80元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.美国能源信息署（EIA）周二表示，预计明年美国原油净进口量将下降20%，至190万桶/日，将为1971年以来的最低水平，暗示美国产量增加，炼厂需求下降。EIA在其12月的《短期能源展望》中表示，预计2025年美国石油产量将从2024年的1,324万桶/日增至1,352万桶/日。EIA还称，2025年炼厂的原油加工量将为1,600万桶/日，比2024年减少20万桶/日。（来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克将明年1月销往亚洲的巴士拉中质原油官方售价定为较阿曼/迪拜均价贴水0.60美元/桶。(来源：Bloomberg) 4.最新数据显示，截至12月9日当周，山东独立炼厂原油到港量为106.5万吨，环比下跌103.2万吨，跌幅为49.21%。本期到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港29.7万吨，且有1船新的稀释沥青到港。相较之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为137.5万吨，环比下跌24万，跌幅为14.86%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港40万吨，且有1船稀释沥青新到港。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 5.中国上个月进口了4852万吨原油，比去年同期的4245万吨增长了14.3%，相当于每天约1181万桶。日均进口量是自2023年8月以来的最高水平，高于2023年11月的低基数1033万桶/日。尽管有所反弹，但年初至今的进口量仍下降了1.9%，可能预示着2024年全年的下降。(来源：Bloomberg) 投资逻辑 近期特朗普宣布可能对加拿大与墨西哥所有进口商品加征25%关税的表态引发了市场关注，美加墨三国在能源领域高度互补，美国从加拿大进口原油超过300万桶/日，从墨西哥进口原油约50万桶/日，同时美国还向两国出口较多的成品油，如果对进口原油也加征关税，势必导致能源成本上涨以及炼厂利润压缩，属于伤敌一千自损八百。我们认为这更多是特朗普的谈判策略，初期先对交易对手极限施压，最后达成某种折中方案，未来大概率会避开对原油加征关税。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................5INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................6原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................7原油远期曲线：................................................................................................................................................................................8原油跨期价差：................................................................................................................................................................................9成品油裂解价差：..........................................................................................................................................................................10 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................5图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................5图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................5图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................5图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................5图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................5图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................6图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................6图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................6图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................6图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................6图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................7图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................7图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................7图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...