量化回测漫谈系列报告之三：唐奇安通道

唐奇安通道 报告摘要 报告日期：2024-12-05 著名的海龟交易系统共有6个交易系统，其中有4个通道突破系统和2个均线系统，通道突破系统分别为唐奇安通道突破系统、ATR通道突破系统、布林带通道突破系统、定时退出唐奇安通道突破系统，均线系统分别为双重移动均线系统和三重均线移动系统。 本系列报告的第三篇将介绍通道突破系统中的唐奇安通道突破系统。唐奇安通道流行于20世纪70年代，由著名的海龟交易员Richard Donchian发明，其主要思想是寻找一定时间内出现的最高价和最低价，将最高价和最低价分别作为通道的上下轨道，其主要规则是，当价格线走强向上突破上轨道时做多，当价格线向下突破下轨道时做空。海龟交易系统将唐奇安通道突破系统分为交易系统1（短周期）和交易系统2（长周期），并规定了对应的入市规则和离市规则。 联系人 王阳 期货从业证号F03129237邮箱wangyang.qh@chinastock.com.cn 本文使用唐奇安通道突破系统中的交易系统1和交易系统1对期货全品种分别做了回测，根据回测结果，得出唐奇安通道突破策略对震荡行情无效、在较大的单边行情下效果显著、更适合长期趋势追踪，具有滞后性、不能抓住行情的底或者顶，但能抓住趋势中间大部分的行情获得盈利几个特点，验证了唐奇安这一经典趋势追踪系统的特点及优劣势。最后在开仓、止损、仓位管理及行情识别等几个方面提出了策略优化方法供参考。 系列过往报告 2023-07-04量化回测漫谈系列报告之一：九转序列 2024-11-15 量化回测漫谈系列报告之二：网格交易 历史回测不代表未来，仅供参考，不作为投资建议。 目录 一、通道突破策略简介..................................................1 （一）唐奇安通道简介.................................................1（二）唐奇安通道刻画.................................................1（三）唐奇安通道突破策略.............................................1 （一）唐奇安通道突破策略回测.........................................3（二）交易系统1回测.................................................3（三）交易系统2回测.................................................8 作者承诺..............................................................15 免责声明..............................................................15 一、通道突破策略简介 期货市场的行情是随机而起的，价格线的走势往往给人一种“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”的感觉，一个震荡到底是隐含了趋势还是只是杂讯，可谓是言人人殊，而通道模型适度解决了这一难题，它利用过去一段时间内的价格信息，绘制出上下两条通道线（上轨道、下轨道），以此设定期货价格的相对高、低界限。通道线可以包容市场波动行情的部分信息，过滤震荡行情中均线系统“假”的突破信号。通道线除了涵盖市场价格高低的信息以外，两条通道线的距离也体现了期货价格震荡的幅度；当价格波动幅度较小时，通道的带宽较小，当价格震荡较大时，通道的带宽也相应变大。通道突破模型价格高低与价格震荡的幅度融合在一起，成为判断市场中长期趋势的常用技术分析指标。对于价格通道的刻画，根据数据期数的不同和计算方式的迥异，模型的设定可以有诸多变化，海龟交易系统提供的6个交易系统中有4个通道突破系统，分别为唐奇安通道（DonchianChannel）突破系统、ATR通道突破系统、布林带通道（BollingerBand）突破系统、定时退出唐奇安趋势系统，本篇报告主要介绍唐奇安通道突破策略。 （一）唐奇安通道简介 唐奇安通道流行于20世纪70年代，由著名的海龟交易员RichardDonchian发明，最早用于日内交易，其主要思想是寻找一定时间内出现的最高价和最低价，将最高价和最低价分别作为通道的上下轨道。当价格向上突破通道的上轨道时，说明价格运动较为强势，则释放出买入信号；当价格向下突破通道的下轨道时，空头市场较为强势，市场下跌趋势较为明显，则释放出卖出信号。 （二）唐奇安通道刻画 唐奇安通道由三条轨道线构成，上下轨道分别由N日的最高价和最低价来刻画，中轨道是上下轨道的平均线，具体计算过程如下： 通道上界由过去N日的最高点构成，即：通道上界=过去N日内的最高价 通道下界由过去N日的最低点构成，即：通道下界=过去N日内的最低价 中轨计算公式为：中轨道=（轨道上界+轨道下界）/2 （三）唐奇安通道突破策略 唐奇安通道突破策略的主要规则是，当价格线走强而突破前N期的最高价时做多，当价格线向下运动，价格低于前N期的最低价时做空。唐奇安通道突破策略的规则相对来说比较简单。海龟交易员使用唐奇安趋势突破进行交易，主要有两个交易系统，系统1为短周期系统，N=20，系统2为长周期系统，N=60。下面分别介绍两个交易系统： 交易系统1：以20日突破为基础的短期系统 入市规则：当价格向上突破20日上轨道，开仓买入；当价格向下突破20日下轨道，开仓卖出；开仓加过滤条件，即上一次突破是盈利性突破，则当前入市信号无效。 离市规则：当价格向上突破10日上轨道，平掉空头持仓，当价格向下突破10日下轨道，平掉多头持仓。 其中，关于开仓时的过滤条件，需要作如下几点解释说明： （1）上一次突破是指市场的上一次实际突破，不管当时采取了突破交易还是根据入市法则而忽略了那次突破。 （2）盈利性突破是指可以带来一次盈利的交易。 （3）海龟交易法则认为，如果上一次突破是盈利性突破，那么新突破点（20日突破点）可能离当前价远得多；如果上一次突破点亏损，那么新突破点将更接近于当前价格。 交易系统2：以60日突破为基础的长期系统 入市规则：当价格向上突破60日上轨道，开仓买入；当价格向下突破60日下轨道，开仓卖出；长周期系统无过滤条件，每次突破信号均判断有效。 离市规则：当价格向上突破20日上轨道，平掉空头持仓，当价格向下突破20日下轨道，平掉多头持仓。 我们以热轧卷板（2020.11.06-2021.5.24）为例，来初步感受下唐奇安通道突破策略是否有效，上图以N1=60和N2=20刻画了热轧卷板期货主力合约的唐奇安通道，红色实线为热轧卷板期货主力合约每日的收盘价，蓝色实线为60日上轨道，橘色实线为60日下轨道，绿色虚线为20日上轨道，紫色虚线为20日下轨道，依据唐奇安通道的规则，在上穿60日上轨道的时候开仓做多，在下穿20日下轨道的时候平掉多头持仓；在下穿 60日上轨道的时候开仓做空，在上穿20日上轨道的时候平掉空头持仓；我们可以从左边第一个红色箭头处看出，热轧卷板上穿了60日上轨道，此时开仓做多，虽然之后一直在60日上轨道和20日上轨道来回穿梭，但一直未向下突破20日下轨道，一直到绿色箭头处，向下突破20日下轨道，出现了平仓的信号，待到第二个交易日时以开盘价平掉多头持仓。可以看出，此次交易获利为绿色箭头平仓时的价格减去红色箭头开仓时的价格，再减去双边的手续费，初步可以看出唐奇安通道突破策略在这一段上涨的趋势中是可以盈利的，只不过没有在趋势的顶部平仓，而是赚取了这段趋势大部分的盈利，同时也说明了唐奇安通道有一定的滞后性。 二、唐奇安通道突破策略回测 （一）策略回测设置 我们在所有期货品种中剔除掉新上市不足一年的品种以及成交不活跃的品种，对剩下的75个期货品种进行回测；设定回测时间为2015年1月1日到2024年11月15日，其中上市时间在2015年1月1日之后的品种回测起始时间为其上市日；设定期货账户初始金额为回测第一个交易日一手被回测品种的合约价值（初始杆杆率为1），交易合约为各品种的主力合约，结合成交量和持仓量确定主力合约，数据处理为后复权，多空交易均为一手，手续费考虑开平仓手续费、移仓时的交易手续费以及滑点成本，在此回测中，设置所有品种手续费为万分之3。每个品种的策略对比基准为多头持有策略，即：从回测第一个交易日起买入一手此品种期货开仓，回测期间一直持有一手多头，直到回测结束前平仓。下面对唐奇安通道突破策略两个交易系统分别进行回测并与基准对比。历史回测不代表将来，仅供参考，不作为投资建议。 （二）交易系统1回测 每个交易日收盘后先观测是否有持仓，再观察当日收盘价是否突破上轨道或者下轨道，在突破通道发出开仓信号的时候根据过滤条件判断此开仓信号是否有效： （1）如果当前无持仓，且收盘价向上突破20日上轨道，则给出下个交易日开仓做多的信号，接下来判断上次突破信号的交易是否盈利，如果盈利，则此次开仓做多的信号无效，即不开仓，如果上一次突破信号的交易未盈利，则此次开仓信号有效，下个交易日以开盘价开仓做多一手期货。 （2）如果当前无持仓，且收盘价向下突破20日上轨道，则给出下个交易日开仓做空的信号，接下来判断上次突破信号的交易是否盈利，如果盈利，则此次开仓做空的信号无效，即不开仓，如果上一次突破信号的交易未盈利，则此次开仓信号有效，下个交易日以开盘价开仓做空一手期货。 （3）如果当前有持仓，为空头持仓，若收盘价向上突破10日上轨道，则给出下个交易日做多的信号，下个交易日以开盘价平掉空头持仓；若收盘价未向上突破10日上轨道，则不做任何操作维持当前持仓。 （4）如果当前有持仓，为多头持仓，若收盘价向下突破10日下轨道，则给出下个交易日做空的信号，下 个交易日以开盘价平掉多头持仓；若收盘价未向下突破10日下轨道，则不做任何操作维持当前持仓。得到回测结果如下： 在上述回测中，我们可以看出在75个回测的品种中，35个品种取得了正收益，夏普比率整体比较低（平均值为0.4），胜率较低，盈亏比较大，只在少数品种如氧化铝、铝、豆油、棉花、苯乙烯、原油、锡、对二甲苯等品种上有较明显的效果。 在短周期系统，唐奇安通道突破策略在氧化铝上的效果最好，夏普达到了1.78，累计收益率为78.1%，最大回撤为22.2%，年化收益率为61.2%，从图表3可以看出，在氧化铝刚上市之后行情波动不是太大的时候，策略在震荡行情下没有太大的亏损，并且因为过滤条件减少开仓的因素，还在2023年12月份没有开仓，减少了策略的回撤，在2023年年底到2024年年初策略抓住了这一小段的行情获得大幅盈利，但之后的下跌行情中，又由于开仓的过滤条件，就错失了下跌行情的盈利，在2024年8月之后的上涨单边行情，策略非常有效，获得大幅盈利，这也从侧面说明唐奇安通道突破交易系统1，在波动不大的震荡行情无效，回撤也相对较小；对于大幅上涨后又大幅下跌的倒V行情，策略因为开仓过滤条件只能抓住前半段的行情；对于一直持续的单边行情，策略效果显著。 在图表4铝的净值曲线图中，我们也可以很清楚的看出2017年-2020年和2022年后半年至今这两个横盘阶段，策略没有什么效果，回撤也相对较小，而在2020年-2021年年底这波上涨的单边行情中，策略效果非常好。同样的横盘状态，如图表5中豆油2021年至今、图表6棉花2016年-2019年、图表7苯乙烯2023年-2023年下半年、图表8原油2018年-2020年和2023年至今，这些阶段策略没有什么效果，并且因为开仓的过滤条件，横盘状态下有些阶段保持空仓，在一定程度上减少了手续费的损失。 在图表5豆油、图表6棉花、图表8原油、图表9锡和图表10对二甲苯上，对于大幅下跌后又大幅上涨的V型行情或者大幅上涨后又大幅跌的倒V行情，策略都是只抓住了其中一边的行情获得盈利。 资料来源：i