煤焦早报：财政货币政策双宽松，黑色夜盘大幅上行

期走势评级

• 焦炭：震荡偏强
• 焦煤：震荡

政治局会议影响

• 12月9日中共中央政治局会议提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强逆周期调节。
• 市场反应强烈，恒生指数、中概股金龙指数、黑色板块均上涨。
• 需关注A股开盘走势，若高开高走则市场可能强势向上，反之则可能压制未来一个月走势。

焦煤分析

• 供需：供给微降，需求持续回升。洗煤厂开工率69%，独立焦企生产率73.73%。
• 库存：矿山库存336.51万吨，洗煤厂精煤库存205.06万吨，港口库存453.91万吨。
• 价格：唐山主焦煤报1637元/吨，活跃合约报1149.5元/吨，基差485.5元/吨。

焦炭分析

• 供需：供给回升，需求下滑，供需缺口收窄。独立焦企生产率73.73%，钢厂产能利用率87.33%，铁水日均产量232.61万吨。
• 库存：焦企库存44.9万吨，钢厂库存604.1万吨，港口库存168.19万吨。
• 价格：天津港准一级焦报1740元/吨，活跃合约报1800.5元/吨，基差75.8元/吨。

策略建议

• 政治局会议超预期刺激下，黑色板块集体上扬，但追高性价比较低。
• 焦煤价格逼近新低，继续下行阻力加大，成本坍塌逻辑将不再成立。
• 建议J01多单日内择机移仓至J05，若市场确认高开高走可后续加仓。

风险提示

• 煤矿安全事故（上行风险）
• 政策不及预期（下行风险）