隧道股份机构调研纪要

上海隧道工程股份有限公司作为中国基建板块首家上市公司，已发展成为全球EPC市场公认的城市基础设施建设运营综合服务商。公司核心优势包括：

1. 业务布局

   • 传统业务：涵盖咨询、规划设计、施工、运营等，尤其在隧道建设、地铁施工领域具有显著优势。下属运营集团负责全国超2400公里交通设施运营养护，服务对象覆盖各类城市交通基础设施。
   • 非传统业务：包括基础设施投资（如浙江宁波常洪隧道）、私募股权基金（建元一期/二期基金投资华大九天等）、融资租赁、商业保理等，单笔最大投资为徐工有限混改。
   • 创新业务：聚焦“专精特新”企业，包括：
     • 城盾隧安：国内首家公司化运作的应急抢险和地铁维保业务公司，业务已扩展至香港、新加坡；
     • 数字盾构：通过AI技术实现盾构无人巡航；
     • 上能院：专注新能源和绿色能源领域设计、咨询及总承包；
     • 智慧运营：依托城市级智慧运营平台整合路网资源，已实现数交所数据要素产品交易；
     • 数字化业务：在数交所挂牌4单数据产品，其中2单已成交，聚焦智能交通、车路云等领域。

2. 市场分布

   • 区域市场：长三角（杭州为中心）、大湾区（香港/澳门）、中原（郑州）、海外（新加坡为主，积极拓展中东市场）。
   • 低空经济：较早涉足，成立机场专班覆盖设施网、航路网等领域，参与上海和广州低空经济项目设计与施工。

3. 市值管理

   • 公司高度重视市值管理，通过优化业务结构、加强创新、股权收购、分拆上市等措施提升价值。
   • 坚持年度分红，十余年分红比例超30%，2023年达35.3%，并首次实施中期分红。