橡胶甲醇原油日报：多空因素博弈 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 多空因素博弈能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周一国内沪胶期货2505合约呈现缩量减仓，高位调整，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至18740元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低0.85%至18740元/吨。1-5月差贴水幅度小幅升阔至305元/吨。短期而言，随着本周国内迎来两会，偏多氛围有所回暖，国内产区陆续迎来停割季，供应预期回落，提振近期胶价小幅反弹。在偏多氛围支撑下，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡整理的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周一国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2575元/吨一线，最低下探至2544元/吨，收盘时略微收涨0.59%至2567元/吨。1-5月差贴水幅度小幅收敛至12元/吨。随着近期甲醇期货价格止跌反弹，MTO利润再度亏损扩大。目前港口库存依然偏大，国内供应压力仍在。在多空分歧的背景下，预计后市甲醇期货2501合约或维持震荡整理的走势。 作者声明 原油：本周一国内原油期货2501合约呈现放量增仓，低开收敛跌幅，略微收低的态势，期价最高涨至526.5元/桶，最低下跌至518.6元/桶，收盘时期价略微下跌0.49%至526.5元/桶。由于12月OPEC会议结果虽再次延长自愿减产措施，但仅仅是部分产量延迟至2025年一季度末，整体利多不及市场预期，空头进行反扑导致原油期货价格重新转弱。预计后市国内原油期货2501合约或维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2024年11月29日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为24.22万 吨 ， 较 上 期 减 少0.30万 吨 ， 跌 幅1.22%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为5.19万 吨，较 上 期减 少0.19万 吨，跌 幅3.57%。二 者 库存 合 计 达29.41万 吨，周 环 比略 微 减 少0.49万 吨 ，维 持 低 位 运 行。 截止2024年12月6日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为58.90%，周 环 比小 幅 减 少1.10个 百 分点，同 比 略微 减 少0.80个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为79.00%，周 环 比略 微 回落0.10个 百 分点，同 比 大幅 增加6.60个 百 分点 。 2024年10月 ， 中 国 汽 车 产 销 量 分 别 为299.6万 辆 和305.3万 辆 ， 环 比 分别 增 长7.2%和8.7%， 同 比 分 别 增 长3.6%和7%。2024年1-10月 ， 中 国 汽 车 产销 量 分 别 为2446.6万 辆 和2462.4万 辆 ， 同 比 分 别 增 长1.9%和2.7%， 汽 车 产量 增 速较1-9月 收 窄0.01个 百 分点 ， 销 量 增 速扩 大0.36个 百 分点 。 2024年11月 份，我 国 重卡 销 量7.1万 辆 左右，环 比10月 份 上涨7%，相 比上 年 同期 的7.11万 辆 基本 持 平。7.1万 辆 放在 最 近 八 年 来看，高 于2022年11月 和2021年11月 ， 持 平2023年11月 ， 低 于 其 他 年 份 的11月 份 销 量 。 累 计来 看，2024年1-11月，我 国 重卡 市 场 销 售 各类 车 型 约82万 辆，同 比 降幅 约为5%。 甲醇 截 至2024年12月6日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在81.13%，周 环 比略 微 回升0.65%，月 环 比小 幅 回 落1.15%，较 去 年同 期 小 幅 增 长7.48%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达187.78万 吨，周 环 比小 幅 增 加3.26万 吨，月 环 比小 幅减 少1.80万 吨 ，较 去 年 同 期173.15万 吨 ，大 幅 增 加14.63万 吨 。 截 止2024年12月6日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在27.92%，周 环 比小 幅下 降0.92%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在11.68%，周 环 比小 幅 增加3.09%。醋 酸 开工 率 维 持在97.56%，周 环 比小 幅 增加1.50%。MTBE开 工 率维 持在52.32%，周 环 比略 微 减 少0.28%。 截 止2024年12月6日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在83.61%，周 环 比小 幅 回落1.1个 百 分点。截 止2024年12月6日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-175元/吨 ， 周 环 比小 幅 回 落19元/吨 。 截 止2024年12月6日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在103.63万 吨 ， 周 环 比小 幅 增 加3.45万 吨 ， 月 环 比略 微增 加0.20万 吨 ， 较去 年 同期 大 幅 增 加41.51万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达71.67万 吨，周 环 比 小 幅 增加5.38万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达31.96万 吨 ，周 环 比 小 幅 减少1.93万 吨。截 至2024年12月5日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达37.54万 吨，周环 比略 微 增 加0.62万 吨 ， 月 环 比小幅 减 少4.60万 吨 ， 较 年 初 小 幅 减 少5.69万 吨 ，较 去 年 同 期 的44.43万 吨 ，大 幅减 少6.89万 吨 。 原油 截 止2024年11月29日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为477座，周 环比 小 幅回 落2座，较 去 年同 期 回 落22座。美 国 原油 日 均 产 量1350万 桶，周 环比 增 加0万 桶/日 ， 同比 增 加30万 桶/日 。 截 至2024年11月29日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 （ 不 包括 战 略 石 油 储备）达4.23375亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 减 少507.3万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少2628.9万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2419.2万 桶，周 环 比略 微 增 加5万 桶 ； 美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达3.918亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加144.5万 桶。美 国 炼厂 开 工 率 维 持在93.30%，周 环 比小 幅 回 升2.8个 百 分点，月 环 比小 幅 增加4.20%， 同 比小 幅 上 涨3.50%。 截至2024年12月3日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在201464张，周 环 比 小 幅 增 加1057张 ，较11月 均 值194316张大 幅 增 加7148张 ，增 幅达3.68%。与 此 同时，截 至2024年12月3日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持 在164223张 ，周 环 比 小 幅 增 加29691张 ，较11月 均 值120366张大 幅增 加43857张，降 幅 达36.44%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅 增加 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。