政府采购支持国产，工程机械持续向好

核心观点与关键数据

• 政策支持与行业动态：财政部发布征求意见稿，拟给予本国产品20%的价格评审优惠，支持国产替代；美国BIS加严对华半导体出口管制。
• 制造业PMI数据：11月制造业PMI为50.3%，荣枯线继续扩张，生产、新订单、新出口订单指数均环比上升。
• 固定资产投资：1-10月制造业固定资产投资同比增长9.3%，增速回升。
• 建议关注：工程机械板块数据持续向好，建议关注绩优且具备独立逻辑的个股。

个股推荐

1. 博隆技术：气力输送领域龙头，Q3利润同比增长60.2%，订单充裕，收入增长确定性强，具备估值提升空间。
2. 软控股份：橡胶机械领域龙头，受益国内轮胎企业海外投资趋势，签单增速良好；锂电下游匀浆设备受好评，有望受益锂电投资回暖。
3. 东亚机械：有油螺杆压缩机行业龙头，无油螺杆压缩机及高端离心机有望持续放量，看好“福星”系列产品稳健增长及高端产品序列快速放量。
4. 三德科技：布局仪器设备和无人化智能装备，Q3收入同比增长5.99%，归母净利润同比增长48.15%，看好无人化智能装备业务的成长性，估值较低具备修复空间。
5. 陕鼓动力：Q3业绩改善，收入同比增长9.7%，净利润同比增长5.37%，低估值顺周期，看好后续订单交付和气体业务弹性。
6. 杰瑞股份：全资子公司收到9.2亿美元井场数字化改造EPC项目授标函，看好海外市场持续突破和订单结构改善带来的成长性及估值修复。

行业分析

• 通用设备：
  • 机床：产业利好政策频出，工业母机发展支持力度提升。
  • 叉车：10月销量同比增长0.44%，外销景气度优于内销，国内制造业和仓储物流业需求韧性，建议关注杭叉集团、安徽合力、诺力股份。
  • 机器人：1-10月工业机器人产量同比增长13.3%，机器换人趋势加速，国产替代空间广阔，建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团等。
• 工程机械：
  • 挖机：11月销量同比增长17.9%，内销高增长，出口明显抬升，国内基建项目托底，建议关注三一重工、柳工、徐工机械等。
  • 装载机：11月销量同比下滑2.56%，内销下滑明显，出口增长，建议关注行业龙头。
  • 汽车起重机：10月销量同比下降15.0%，1-10月累计销量下降18.9%。

风险因素

• 需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。