研报总结
1. 动力煤价格
- 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价：813元/吨，周环比下降7元/吨。
- 陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价：835元/吨，周环比下降15元/吨。
- 内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）：683元/吨，周环比下降9.1元/吨。
- 大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)：687元/吨，周环比下降13元/吨。
- 新加坡纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格：89.8美元/吨，周环比持平。
- ARA6000大卡动力煤现货价：113.6美元/吨，周环比下降4.0美元/吨。
2. 炼焦煤价格
- 京唐港山西产主焦煤库提价(含税)：1690元/吨，周下跌10元/吨。
- 连云港山西产主焦煤平仓价(含税)：1823元/吨，周下跌12元/吨。
- 临汾肥精煤车板价(含税)：1560.0元/吨，周环比下降20.0元/吨。
- 澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价：216.2美元/吨，周环比上涨0.1美元/吨，同比增长38.37%。
3. 产能利用率
- 样本动力煤矿井产能利用率为99.2%，周环比增加0.9个百分点。
- 样本炼焦煤矿井开工率为91.88%，周环比增加1.2个百分点。
4. 日耗与库存
- 沿海八省煤炭日耗：周环比上升10.70万吨/日，周环比增加5.61%。
- 内陆十七省煤炭日耗：周环比上升20.10万吨/日，周环比增加5.46%。
- 沿海八省煤炭库存：周环比下降7.50万吨，周环比下降0.21%。
- 内陆十七省煤炭库存：周环比下降57.90万吨，周环比下降0.57%。
5. 非电需求
- 化工周度耗煤：周环比上升13.11万吨/日，周环比增加1.98%。
- 高炉开工率：全国高炉开工率81.5%，周环比下降0.15个百分点。
- 水泥熟料产能利用率：44.2%，周环比上涨0.4个百分点。
6. 投资建议
- 煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及一二级市场估值倒挂。
- 建议关注兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业等内生外延增长空间大、资源禀赋优的企业。
- 同时建议关注平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等全球资源稀缺的优质冶金煤公司。
- 并关注甘肃能化、电投能源、兰花科创和华阳股份等相关标的，以及新一轮产能周期下的煤炭生产和建设领域的机会。
7. 风险因素
- 重点公司发生煤矿安全生产事故。
- 下游用能用电部门继续较大规模限产。
- 宏观经济超预期下滑。
