固收点评：绿色债券周度数据跟踪

固收点评20241207 证券研究报告·固定收益·固收点评 绿色债券周度数据跟踪 （20241202-20241206） 观点 一级市场发行情况： 本周（20241202-20241206）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券 24只，合计发行规模约338.64亿元，较上周增加133.01亿元。发行年 限多为5年以内；发行人性质为中央国有企业、地方国有企业；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、天津市、上海市、广东省等；发行债券种类为企业ABS、中期票据、商业银行普通债、超短期融资券、交易商协会ABN、一般企业债。 二级市场成交情况： 本周（20241202-20241206）绿色债券周成交额合计505亿元，较上周减 少76亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机 构债和资产支持证券，分别为232亿元、188亿元和44亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约78.71%，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和综合，分别为198亿元、102亿元和17亿元；分发行主体地域来看，成交量前三 为北京市、广东省和湖北省，分别为147亿元、54亿元和52亿元。 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20241202-20241206）绿色债券周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交幅度大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为22万科GN001（-2.7386%）、GC三峡K2（-1.3015%），其余折价率均在-1.00%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AA+评级为主，地域分布以北京市和广东省居多。 溢价个券方面，溢价率最高的个券为24福州水司ABN001（乡村振兴）优先（0.2420%），其余溢价率均在0.20%以内。主体行业以金融和公用事业为主，中债隐含评级以AAA-评级为主，地域分布以上海市和福建省居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2024年12月07日 证券分析师李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《2025利率债年度策略——时止则止，时行则行》 2024-12-03 《城投挖系列（十二）之产业转型，中部崛起：湖南省城投债现状4个知多少》 2024-12-03 1/9 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模（亿元） 发行期限 （年） 主体评级 发行人性质 发行人行业(一级) 发行人行业(二级) 发行人省份 债券类型 24华宝租赁 ABN002优先 A2(绿色) 2.80 1.88 AAA 中央国有企业 化石能源 石油天然气 上海市 交易商协会ABN 24华宝租赁 ABN002优先 A1(绿色) 6.70 0.88 AAA 中央国有企业 化石能源 石油天然气 上海市 交易商协会ABN 24华宝租赁ABN002次(绿 色) 0.50 2.63 AAA 中央国有企业 化石能源 石油天然气 上海市 交易商协会ABN G欧拉04A 3.13 2.15 — 合资经营企业(港或澳、台 资) 互联网 互联网金融 天津市 企业ABS G欧拉04C 0.47 4.82 — 合资经营企业(港或澳、台 资) 互联网 互联网金融 天津市 企业ABS GK三峰02 3.50 3.00 AAA 地方国有企业 公用事业 环保 重庆市 一般公司 债 24潍坊银行绿色债01 10.00 3.00 AA+ 民营企 业 金融 银行 山东省 商业银行 普通债 零碳1EB 0.38 18.00 — 其他 公用事业 电力 上海市 企业ABS 零碳1优 4.37 18.00 — 其他 公用事业 电力 上海市 企业ABS 零碳1EA 0.40 18.00 — 其他 公用事业 电力 上海市 企业ABS 24福州地铁 GN004(碳中和债) 4.00 5.00 AAA 地方国有企业 交运设备 轨道交通设备 福建省 中期票据 24电投融和1ABN001(绿色)优先 10.40 0.49 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 北京市 交易商协会ABN 24扬州城控债03 1.70 10.00 AAA 地方国有企业 综合 综合 江苏省 一般企业 债 G中型次 0.01 19.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 24粤风1次 0.01 18.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 2/9 东吴证券研究所 G中型优 26.40 19.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 24粤风1优 8.87 18.00 AAA 中央国有企业 金融 非银行金 融 北京市 企业ABS 24顺德农商绿色债 10.00 3.00 AAA 地方国有企业 金融 银行 广东省 商业银行 普通债 24工商银行绿 色金融债01 200.00 3.00 AAA 中央国有企业 金融 银行 北京市 商业银行 普通债 24西安银行绿色债 15.00 3.00 AAA 地方国有企业 金融 银行 陕西省 商业银行 普通债 24华润租赁 GN004(碳中和债) 10.00 2.00 AAA 中央国有企业 机械设备 通用设备 广东省 中期票据 24三峡 GN005(碳中和债) 20.00 3.00 A 中央国有企业 公用事业 电力 湖北省 中期票据 24福州水司 ABN001(乡村 振兴)次 0.32 9.16 — 地方国有企业 公用事业 水务 福建省 交易商协会ABN 24福州水司 ABN001(乡村 振兴)优先 6.00 2.65 — 地方国有企业 公用事业 水务 福建省 交易商协会ABN 数据来源：Choice，东吴证券研究所 3/9 东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2023-07-24 2023-08-07 2023-08-21 2023-09-04 2023-09-18 2023-10-02 2023-10-16 2023-10-30 2023-11-13 2023-11-27 2023-12-11 2023-12-25 2024-01-08 2024-01-22 2024-02-05 2024-02-19 2024-03-04 2024-03-18 2024-04-01 2024-04-15 2024-04-29 2024-05-13 2024-05-27 2024-06-10 2024-06-24 2024-07-08 2024-07-22 2024-08-05 2024-08-19 2024-09-02 2024-09-16 2024-10-07 2024-10-21 2024-11-04 2024-11-18 2024-12-02 总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 数据来源：Wind，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 184 37 11 0 232 利率债 15 14 6 6 41 资产支持证券 16 2 4 22 44 金融机构债 182 6 - - 188 熊猫债 - - - - - 合计 397 59 21 27 505 数据来源：Choice,东吴证券研究所 4/9 东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 250 200 198 102 17161615 11 7 3 3 21 1 1 1 1 1 150 100 50 - 数据来源：Choice,东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 160 140 120 100 80 60 40 20 北京市广东省湖北省湖南省上海市福建省江苏省浙江省云南省天津市贵州省江西省重庆市陕西省山东省安徽省境外四川省 香港特别行政区 河北省河南省辽宁省 广西壮族自治区西藏自治区 吉林省甘肃省 新疆维吾尔自… 海南省 0 147 5452 3529 21201914141313121111 665 55 32 111111 数据来源：Choice,东吴证券研究所 5/9 东吴证券研究所 表3：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价 （元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限 （年） 中债隐含评级 主体行业 省份 22万科GN001 87.99 90.46 -2.7386 30.0 0.62 AA+ 房地产 广东省 GC三峡K2 114.28 115.79 -1.3015 20.0 19.00 AAA+ 公用事业 湖北省 20常鼎绿色债02 62.00 62.62 -0.9971 5.0 2.93 AA- -- 湖南省 24绿城地产MTN002(绿色) 99.56 100.51 -0.9407 10.0 1.96 AA 房地产 浙江省 GC风电KV 101.83 102.73 -0.8718 20.0 9.50 AAA- 公用事业 北京市 24泰达环保 ABN001(碳中和债)优先05 100.00 100.77 -0.7573 1.0 4.99 AA 公用事业 天津市 24风电G2 100.49 101.22 -0.7227 10.0 9.63 AAA- 公用事业 北京市 19武汉地铁GN001 101.10 101.79 -0.6750 10.0 10.02 AAA 房地产 湖北省 G18广业2 99.40 100.06 -0.6611 10.0 0.69 AA+ 建筑 广东省 24通威 GN007(科创票据) 97.99 98.58 -0.5967 5.0 2.58 AA 农林牧渔 四川省 24福州地铁 GN001(碳中和债) 101.92 102.47 -0.5350 7.0 9.50 AA+ -- 福建省 24泰达环保 ABN001(碳中和债)优先04 100.00 100.49 -0.4864 1.1 3.99 AA 公用事业 天津市 24连瑞租赁 PPN001(绿色) 100.00 100.48 -0.4790 5.0 4.81 AA -- 上海市 24通威 GN008(科创票据) 100.00 100.48 -0.4784 5.0 2.97 AA 农林牧渔 四川省 21临川绿色债02 81.39 81.70 -0.3829 5.0 3.56 AA- 建筑 江西省 19深能G1 102.90 103.27 -0.3602 16.5 4.21 AAA 公用事业 广东省 22广东债07 111.17 111.57 -0.3552 114.1 12.14 AAA -- 广东省 24湖南钢铁 GN001(科创票据) 100.83 101.17 -0.3405 10.0 9.53 AA+ 钢铁 湖南省 24津创环保MTN002B(乡村振兴) 100.29 100.63 -0.3375 2.0 4.71 AA 公用事业 天津市 24河钢集GN002 101.30 101.59 -0.2842 15.0 2.17 AA+ 钢铁 河北省 20沈阳地铁GN001 109.76 110.07 -0.2789 5.0 5.38 AA(2) 交通运输 辽宁省 6/9 东吴证券研究所 24工商银行绿色金融债01 99.96 100.23 -0.2719 200.0 3.00 AAA 金融 北京市 17西藏开投绿色债NPB 105.34 105.61 -0.2574 10.0 3.06 AA+ -- 西藏自治 区 24浪潮电子 MTN001(绿色科