石化周报：OPEC+再次推迟提产时间，兜底油价意愿强

OPEC+再次推迟提产时间，兜底油价意愿强 2024年12月07日 ➢OPEC+再次推迟提产时间，兜底油价意愿强。2023年4月OPEC+宣布集体性自愿减产165万桶/日延续到2025年末；2023年11月OPEC+再次宣布额外自愿减产220万桶/日。两次减产措施和力度均超市场预期，油价在该决策下应声上涨。2024年8月，OPEC+宣布将自愿减产220万桶/日延长至2024年9月底、而后逐步提产直至2025年9月末；在2024年全球需求依然疲软的状态下，9月初OPEC+减产措施再次被延长至11月底，11月初延长至12月底；而12月5日的第38届ONOMM会议上，OPEC+决定将165万桶/日的自愿减产延长至2026年末，并将220万桶/日的自愿减产延长至2025年3月末、并从4月开始逐步提产直至2026年9月末。尽管2024年8月，OPEC+会议上考虑提产，但在需求未出现明显好转的背景下，OPEC+实际在不断延长减产行动，且最新会议上提产220万桶所用周期1.5年也长于上一次提到的1年周期，提产速度有所放缓，表明OPEC+挺油价的意愿较强。 推荐维持评级 分析师周泰执业证书：S0100521110009邮箱：zhoutai@mszq.com ➢美元指数上升；油价下跌；东北亚LNG到岸价格微涨。截至12月6日，美元指数收于105.98，周环比上升0.21个百分点。1）原油：截至12月6日，布伦特原油期货结算价为71.12美元/桶，周环比下跌2.50%；WTI期货结算价为67.20美元/桶，周环比下跌1.18%。2）天然气：截至12月6日，NYMEX天然气期货收盘价为3.11美元/百万英热单位，周环比下跌7.78%；东北亚LNG到岸价格为14.91美元/百万英热，周环比上涨0.11%。 分析师李航执业证书：S0100521110011邮箱：lihang@mszq.com 分析师王姗姗执业证书：S0100524070004邮箱：wangshanshan_yj@mszq.com研究助理卢佳琪 执业证书：S0100123070003邮箱：lujiaqi@mszq.com ➢美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。1）原油：截至11月29日，美国原油产量1351万桶/日，周环比上升2万桶/日。2）成品油：截至11月29日，美国炼油厂日加工量为1691万桶/日，周环比上升62万桶/日；汽油产量为950万桶/日，周环比下降25万桶/日；航空煤油产量为180万桶/日，周环比下降8万桶/日；馏分燃料油产量为532万桶/日，周环比上升22万桶/日。 相关研究 1.石化周报：地缘冲突缓和+美国增产使得油价回落，有底逻辑未变-2024/12/012.石化周报：俄乌冲突升温，油价回涨-2024/11/243.石化周报：国际石油机构下调25年需求增速，静待OPEC明年产量政策-2024/11/164.石化周报：大选扰动原油价格，有底逻辑未变-2024/11/095.石化周报：石油央企Q3业绩稳健，关注下周美国大选-2024/11/03 ➢美国原油库存下降，汽油库存上升。1）原油：截至11月29日，美国战略原油储备为39181万桶，周环比上升145万桶；商业原油库存为42338万桶，周环比下降507万桶。2）成品油：车用汽油库存为21460万桶，周环比上升236万桶；航空煤油库存为4166万桶，周环比下降84万桶；馏分燃料油库存为11810万桶，周环比上升338万桶。 ➢投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 ➢风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................32本周石化市场行情回顾.............................................................................................................................................42.1板块表现..............................................................................................................................................................................................42.2上市公司表现......................................................................................................................................................................................53本周行业动态...........................................................................................................................................................64本周公司动态...........................................................................................................................................................95石化产业数据追踪.................................................................................................................................................115.1油气价格表现....................................................................................................................................................................................115.2原油供给............................................................................................................................................................................................135.3原油需求............................................................................................................................................................................................145.4原油库存............................................................................................................................................................................................165.5原油进出口........................................................................................................................................................................................185.6天然气供需情况................................................................................................................................................................................195.7炼化产品价格和价差表现...............................................................................................................................................................206风险提示..............................................................................................................................................................25插图目录..................................................................................................................................................................26表格目录..................................................................................................................................................................27 1本周观点 OPEC+再次推迟提产时间，兜底油价意愿强。2023年4月OPEC+宣布集体性自愿减产165万桶/日延续到2025年末；2023年11月OPEC+再次宣布额外自愿减产220万桶/日。两次减产措施和力度均超市场预期，油价在该决策下应声上涨。2024年8月，OPEC+宣布将自愿减产220万桶/日延长至2024年9月底、而后逐步提产直至2025年9月末；在2024年全球需求依然疲软的状态下，9月初OPEC+减产措施再次被延长至11月底，11月初延长至12月底；而12月5日的第38届ONOMM会议上，OPEC+决定将165万桶/日的自愿减产延长至2026年末，并将220万桶/日的自愿减产延长至202