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新永安国际研究部分析师 ➢法政局有望趋稳；OPEC+推迟增产。A股震荡。上证指数涨0.12%报3368.86点，深证成指涨0.29%，创业板指涨0.36%。文化、传媒类持续活跃；AI语料概念涨幅居前。港股缩量窄幅震荡，收 十 字 星。恒 生 指 数 收 盘 跌0.92%报19560.44点，恒生科技指数跌0.77%，国企指数 跌1%。教 育 行 业 涨 幅 居 前。大 市 成交1093.59亿港元。外盘方面，欧洲三大股指收盘小幅上涨。美国三大股指小幅收跌，道指跌0.55%，标普500指数跌0.19%报6075.11点，纳指跌0.18%。法国极右翼领导人勒庞称只要新总理准备以更缓慢速度缩小赤字，预算案就有望获得议会通过。OPEC+将恢复石油产量的时间推迟三个月。操作方面，恒指支持位19561，阻力位19900，谨慎关注大金融、能源、医疗保健等板块投资机会。 李汉良Frank Li李玉明Leo Li林纯Samantha Lin陈一览Isaac Chen 国际要闻摘要： ➢法国总统马克龙拒绝提前下台，称将在几周内任命新总理。极右翼领导人勒庞表示只要新总理准备以更缓慢速度缩小赤字，新政府的预算案可以在几周内获得通过，避免政府再次垮台。 ➢OPEC+决定将恢复石油产量的时间推迟三个月至明年4月份，而且增产速度比原计划更为缓慢。 ➢美国众议院中共问题特设委员会主席指责拜登对中国的最新芯片围堵存在漏洞，给华为等企业获取美国技术留下可乘之机，暗示特朗普上台后可能对北京采取更严厉的半导体限制措施。 资料来源：彭博 财经要闻 ◆法国总统马克龙表示他将完成整个任期，勒庞未要求马克龙辞职，称新预算案可以在几周内提交：法国总统马克龙正在努力尽快平息法国的政治动荡，此前勒庞领导的极右翼政党与左翼议员联手推翻了法国政府。马克龙说，极右翼和极左翼议员的唯一目的是试图造成提前举行总统选举的局面。“你们以民主方式赋予我的任期是五年，我将完成整个任期，”马克龙周四在巴黎爱丽舍宫发表讲话时说。他的任期将在2027年结束。由于寻求通过大幅削减支出和增加税收来填补公共财政缺口，即将卸任的法国总理巴尼耶领导的政府周三在不信任投票中落败。法国极右翼领导人勒庞表示，只要新总理准备以更缓慢速度缩小赤字，新政府的预算案可以在几周内提交议会，避免垮台情况再出现。勒庞称，巴尼耶计划到2029年将预算缺口与GDP之比降至3%，但该计划对法国而言是不可信的，它的实现需要一条基于财富创造和储蓄的“合理轨迹”。勒庞在接受彭博主持人Francine Lacqua采访时表示，“我们希望消化赤字，但我们希望有智慧地做到这一点，在不剥夺我们自己再工业化机会的前提同时帮助到企业。”在今年夏季马克龙举行的议会提前选举中，勒庞所在的国民联盟成为了议会第一大党。无论马克龙选择谁来担任下一任总理，都必须获得勒庞的隐性支持才能避免在另一次不信任投票中被推翻。议会的政治僵局导致一些反对派议员要求马克龙辞职。勒庞对彭博表示，马克龙不会采取这样的“激烈”行动，但目前还不是他下台的时候。当务之急是找到一个新的投票系统，以便在马克龙明年7月可能开始的议会选举中获得多数党地位。 ◆OPEC+将石油产量恢复时间推迟三个月：一位代表表示，OPEC+将恢复石油产量的时间推迟了三个月。原油价格在供应过剩的阴影下挣扎之际，这是该组织第三次推迟这一举措。由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的该组织推迟了一系列供应增加计划，该计划原定于1月份开始，每天增加18万桶。这位因信息未公开而不愿具名的代表称，产量恢复计划将从4月开始，并且以比原计划更慢的速度进行，将于2026年9月完成。石油输出国组织及其伙伴最初于6月宣布将恢复自2022年以来暂停的产量，每月分批恢复每日220万桶的产量。但由于中国石油需求疲软，而美国、巴西和加拿大的供应量又激增，该计划一再受阻。根据国际能源署数据，即使OPEC+丝毫不增加产量，全球市场在2025年也将面临过剩局面。自7月初以来油价下跌了约18%，因交易员们不再关注中东动荡局势，而是将注意力转向中国经济放缓。花旗和摩根大通预测，即使OPEC+继续限制产量，原油价格明年仍将继续跌至60美元一线。这对包括沙特在内的许多成员国构成了经济威胁，沙特已经被迫削减经济转型计划支出。在石油市场盟友俄罗斯，总统普京也在寻求获得收入以继续对乌克兰发动战争。暂停供应重启也为OPEC+赢得了一些时间，以评估唐纳德·特朗普重返白宫的影响。他已示意可能会重启对伊朗原油出口的“最大施压”行动，该行动是在他第一任期时为遏制德黑兰核计划而采取的。另一方面，特朗普还警告称将对包括中国在内的多个国家征收惩罚性贸易关税，这可能会给中国的经济活动和燃料消费带来新的打击。 ◆共和党主要议员指责拜登对中国芯片围堵存在漏洞，给华为留下可乘之机：众议院中共问题特设委员会主席JohnMoolenaar在周三写给商务部长雷蒙多的信中表达了自己的担忧。他指出，新的出口管制措施给了中国企业规避制裁的空间，其拿华为的芯片制造合作伙伴中芯国际举例，称新规中一个条款聚焦于这类企业的生产设施，对公司的不同部门采用不同限制。Moolenaar赞扬了其他措施，例如对高频存储芯片出口的限制，理由是这对人工智能至关重要，但他质疑拜登政府为何没有对试图开发相同的AI存储芯片技术的长鑫存储采取行动。据彭博新闻社此前报道，一些拜登政府官员曾经试图将长鑫存储加入实体清单，但最终版本的限制措施没有包含那些比预期更严厉的规定。Moolenaar表示，适用于某些华为供应商的特定许可要求“对工业与安全局的文化，以及为什么工业与安全局继续为美国技术输往中国公司提供便利提出疑问”。比如说，新规定禁止所有美国技术卖给中芯国际在北京的设施，但对于该公司在上海的设施，规定中允许特定产品可以“视具体情况而定”。新规对华为相关的三家芯片制造商青岛思恩、昇维旭、深圳鹏新旭技术也有不同对待。虽然对青岛思恩的制裁适用于许可申请的所谓拒绝推定政策，但对于后两家公司，涉及美国更广泛的出口管制范围之外的技术将适用于“逐案审查”。 ◆中国拟在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠：中国财政部公告，就政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项公开征求意见，对于政府采购活动中既有本国产品又有非本国产品参与竞争的，拟对本国产品的报价给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。据征求意见稿，本国产品需同时符合产品在中国境内生产、产品在中国境内生产的组件成本占比达到规定比例、符合对特定产品的关键组件、关键工序等要求。注：中国商务部召开外资企业圆桌会，表示欢迎外资企业积极参与政府采购。 资料来源：彭博,经济通 公司新闻 ◆小菜园通过上市聆讯，传集资最多15.6亿元：于7月再递交上市申请的内地餐饮连锁企业小菜园，通过港交所上市聆讯，华泰国际、瑞银为联席保荐人。资料显示，于今年首8个月，集团收入增加15.43%至35.44亿元人民币；纯利升1.5%至4亿元。惟今年首八个月，门店同店销售按年减少11.4%；门店层面经营利润率则由21.3%降至17.8%，截至11月28日止，小菜园有663家在营的直营门店，覆盖中国14个省的146个城市或县。根据弗若斯特沙利文的资料，就去年的门店收入而言，客单价介乎50元至100元，占市场份额0.2%。公司预计，集资所得将用作持续扩大门店网络，以扩大地理覆盖范围并提高市场渗透率；增强供应链能力；升级智能设备及数字化系统以提高信息技术能力；营运资金及一般企业用途。小菜园曾于今年1月递交上市申请，及后申请失效，7月再提申请，至8月，中证监公布，批准小菜园拟发行不超过2.18亿股普通股，并于港交所上市。去年有报道指小菜园拟今年来港上市，当时预期集资约1.5亿至2亿美元（约11.7亿至15.6亿港元）。 ◆据报东鹏饮料最快明年上市，集资最多78亿元：据《彭博》引述知情人士指，内地能量饮品制造商东鹏饮料(沪:605499)正考虑在港上市，并正物色财务顾问负责有关事宜，预计最快明年可正式上市，筹集最多10亿美元(即约78亿港元)资金。知情人士亦透露，相关在港上市计划仍在审议当中，包括规模在内的细节仍可能出现变数。东鹏饮料A股市值约158亿美元，公司成立于1994年，主要销售能量饮品及电解质饮品、中式无糖茶、咖啡及椰汁等。今年首9个月营业额125.58亿元人民币，按年增45.34%；盈利27.07亿元人民币，升63.53%。另外，东鹏饮料曾约两年前计划在瑞士上市，不过公司及后发公告指，监于内外部环境等客观因素发生变化等，决定终止该次境外发行全球存托凭证(GDR)事项。 ◆中国海外发展(688)11月合约销售金额按年升30.9%：中国海外发展公布，于2024年11月，中国海外系列公司的合约物业销售金额约300.28亿元人民币，按年上升30.9%；而相应的销售面积约为110.3万平方米，按年升14%。2024年1月至11月，中国海外系列公司累计合约物业销售金额约2704.66亿元，相应的累计销售面积约1018.6万平方米，分别按年下降5.8%及17.7%。此外，截至2024年11月30日，中国海外系列公司录得已认购物业销售约173.34亿元，预期将于往后数月内转化为合约物业销售。 ◆英监管机构批准Vodafone与3英国合并，料明年上半年完成：长和旗下3英国(Three UK)与当地同业Vodafone之150亿英镑(约195亿美元)合并案，最新通过英国竞争及市场管理局(CMA)反垄断调查，这将打造出全英国以收入计最大流动电讯商，预计交易可于明年上半年完成。CMA曾指，3英国与Vodafone合并或影响当地电讯业竞争，可能导致用户需支付更多费用。该局最新表示，两家公司承诺投资数以十亿英镑提升英国5G移动网络，以及保障用户电讯费不会大升，认为合并可有利电讯业竞争和提升移动网络质素。Vodafone发表声明说，CMA最新决定将为当地电讯市场带来新动力，也为英国所需要的基建网络投资解锁。Vodafone和3英国将承诺投资110亿英镑以打造欧洲最先进的5G网路之一，透过提高品质、可靠性和处理不断增长的数据需求能力，覆盖99%人口，使超过5000万客户受惠。 ◆中国银河(6881)完成发行40亿人币短期融资券：中国银河公布，公司已于今日完成2024年度第十五期短期融资券发行。本期融资券的发行规模为40亿元人民币，面值及发行价均为每单位100元人民币。本期融资券的期限为90天，最终票面利率为1.72%。本期融资券发行所募集的资金将用于补充公司流动资金。 ◆赣锋锂业(1772)LMSA35%股权售马里政府：江西赣锋锂业公布，董事会通过与马里政府签署协议，将LMSA35%股权售予马里政府，其中马里政府将免费获得LMSA 10%干股，马里政府以折合约3200万美元的西非法郎收购LMSA 25%股权，而该集团所持LMSA股权由100%降至65%。 ◆融创中国(1918)11月合同销售金额按年跌54%：融创中国公布，2024年11月，集团实现合同销售金额约16.1亿元(人民币．下同)，按年跌54%，合同销售面积约14.4万平方米，合同销售均价约每平方米1.12万元。截至2024年11月底，集团累计实现合同销售金额约453.9亿元，按年下跌42.7%，累计合同销售面积约212.3万平方米，合同销售均价约每平方米2.14万元。 ◆中国海外宏洋集团(81)11月合约销售额按年上升52.9%：中国海外宏洋集团公布，11月合约销售额40.7亿元(人民币．下同)及合约销售面积33.9万平方米，分别按年上升52.9%及72.8%。在2024年1至11月份，累计合约销售额355.26亿元及合约销售面积309.8万平方米，分别按年下跌11.9%及7%。截至2024年11月底，累计认购未签约额7.74亿元及认购未签