12月4日美股禾赛科技上涨约15%，近几日与速腾聚创一同获得显著涨幅。速腾聚创港股通交易量达6.6亿元，位列前30，港股通占比提升至19%，与泡泡玛特、舜宇光学、汇量科技接近。我们认为，此现象反映了市场在2021、2022年A股相关话题后，对当前智驾/激光雷达拐点的认知逐步更新。
我们在底部率先提出智驾、激光雷达向中低端高基数车型渗透的逻辑，并形成“短期国内智驾渗透—中期海外智驾渗透—长期机器人渗透”的清晰路径。当前国内智驾渗透率全球领先，今年主要在中高端车型（25万以上）渗透，明年将转向20万以下高基数中低端车型，如比亚迪汉、海豹、吉利银河E8及广汽埃安RT等车型已装配激光雷达，印证了智驾需求向大基数车型渗透的趋势。
投资建议：推荐国内唯一激光雷达主机标的公司速腾聚创，建议关注禾赛科技。
风险提示：新能源汽车需求不及预期、市场竞争加剧、智驾渗透率不及预期。
