国债期货日报：关注债市短期回调风险

核心观点

• 宏观政策方面，《理财公司监管评级与分级分类监管办法》预计近期出台，重点关注质量，涉及消费者权益保护、公司声誉管理等。
• 通胀方面，10月CPI同比上涨0.3%。
• 资金面，央行12月3日开展413亿元7天逆回购操作，利率1.5%；11月开展8000亿元买断式逆回购操作。货币市场主要期限回购利率近期回落，1D、7D、14D和1M分别为1.38%、1.59%、1.68%和1.72%。
• 市场面，TS、TF、T和TL涨跌幅分别为0.01%、0.08%、0.22%和0.46%；价差方面，4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为0.72元、4.97元和0.018元；净基差均值分别为0.0062元、-0.0171元、-0.0009和-0.1905元。

策略

• 单边：2503中性。
• 套利：关注收益率曲线再次扁平（+1×T2503-2×TS2503）。
• 套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

风险提示
流动性快速紧缩风险。

关键数据

• 央行7天逆回购操作利率：1.5%。
• 货币市场回购利率：1D 1.38%、7D 1.59%、14D 1.68%、1M 1.72%。
• 国债期货涨跌幅：TS 0.01%、TF 0.08%、T 0.22%、TL 0.46%。
• 价差：4TS-T 0.72元、2TF-T 4.97元、3TF-TS-T 0.018元。
• 净基差均值：TS 0.0062元、TF -0.0171元、T -0.0009、TL -0.1905元。