碳酸锂日报：成交及持仓量下滑，盘面围绕基本面运行

碳酸锂市场分析总结

盘面表现

• 碳酸锂主力合约（2501）开于78500元/吨，收于78300元/吨，下跌0.63%。
• 成交量189618手，持仓量239434手，较前一交易日减少1420手。
• 期货贴水电碳100元/吨，总持仓476654手，减少1448手。
• 仓单22966手，较前一交易日增加1260手。

现货市场

• 电池级碳酸锂报价7.73-7.95万元/吨，上涨0.02万元/吨。
• 工业级碳酸锂报价7.465-7.565万元/吨，上涨0.02万元/吨。

库存情况

• 现货库存10.82万吨，其中冶炼厂库存3.45万吨，下游库存2.97万吨，其他库存4.40万吨。
• 社会库存持续下降但去库强度放缓，仓单集中注销，新仓单注册数量不及此前。

供应端

• 利润驱动下，贸易商套利拉高锂盐成交量。
• 矿端及锂盐厂前期关停产能或因扭亏复产，高位套保锁定利润。
• 国内碳酸锂周度产量连续回升，10月进口锂矿和碳酸锂规模环比大幅回升。
• 锂云母供应减少，近期锂矿价格部分上浮，对碳酸锂形成支撑。
• 正极供应商新一轮谈单竞标，磷酸铁锂企业亏损加剧，挺价意愿强。

需求端

• 12月磷酸铁锂预期产量下滑，三元材料排产下降。
• 年末部分下游材料厂去库，部分企业提高客供比例，需求转弱预期增强。

观点与策略

• 总库存仍处高位且持续增加，老仓单注销后流向现货市场，下游采购意愿降低。
• 盘面价格涨至八万上方，产业空头套保力度加大，短期多空交织，盘面震荡偏弱。
• 中长期看，若给予理想利润，空头套保资金或进场，叠加库存去化困难，长期偏空以出清过剩产能。
• 策略：谨慎偏空，区间操作为主。

风险点

1. 供应端不可抗力，供应不及预期。
2. 消费端超预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。