芳源股份机构调研纪要

调研日期: 2024-12-02 广东芳源新材料集团股份有限公司成立于2002年6月,位于江门市新会区古井镇临港工业园A区11号。公司是国内领先的锂电池NCA正极材料前驱体生产商,主要从事锂电池三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售。公司已建立起从镍钴原料到三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的完整产业链,拥有多项核心工艺技术,并拥有完全的自主知识产权体系。公司的产品主要用于锂电池和镍电池的制造,并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。2020年,公司主要产品NCA三元前驱体出口量位居全国第一。公司还与国内外主流锂电池或正极材料厂商建立了良好的合作关系,并通过持续的技术创新和工艺优化、稳定的产品质量和成本优势,拓展与上述客户在NCA及NCM前驱体供应的深度合作关系。 1、公告的2.5万吨碳酸锂订单情况,定价方式等 答:主要为明年全年给该两家客户的碳酸锂供货战略合同,定价参照碳酸锂期货主力合约价格点价,可以直接点价或暂按当日价格发货,后续一定期限内点价。 2、公司碳酸锂产能及产量情况 答:公司碳酸锂产能基本为前驱体产能技改,目前单月约2,000吨产能,产量目前每日50吨左右。后续会继续技改部分前驱体产能生产碳酸锂,结合准备开始建设的锂矿焙烧和卤水车间,计划明年将大幅增加用于碳酸锂的产能。 3、碳酸锂的经营策略,产业链下游客户情况 答:公司碳酸锂会以产业链下游客户、金属贸易商及期货交割结合的方式进行销售;目前公司已向国内某新能源头部汽车厂商等国内主要下游客户批量供货。 4、存货跌价的影响 答:镍钴锂金属价格波动会对公司存货价值及产品销售产生影响,产品方面碳酸锂基本为现款现货结转较快,影响不大;主要受影响为镍钴存货,但目前镍钴金属价格均相对低位,继续大幅下跌风险较小,后续公司准备开展期货套保以减少金属价格波动对公司的影响。 5、公司产品的毛利率情况 答:稳定情况下NCA前驱体及碳酸锂估计相对较高,镍钴盐类次之,NCM前驱体偏低。新领域产品如电子化学品及固态电池高镍前驱体毛利率非常可观,只是目前规模较小。 6、新领域产品的具体情况 答:电子化学品主要包括高纯硼酸溶液、高纯硫酸铜溶液、高纯硫酸钴溶液等,单月销售合计约几十万规模;固态高镍三元前驱体目前达到吨级出货量。 7、五矿元鼎减持情况及后续? 答;股东五矿元鼎减持情况已发布公告,如本次询价转让顺利完成五矿元鼎将不再是公司5%以上股东。 8、公司对于可转债转股的想法? 答:我们会结合市场及公司的情况积极适时推动可转债转股,以降低资产负债率。