招期新能源ESG工业硅周报：盘面宽幅震荡，头部工厂计划减产

•联系电话：0755-82763240•执业资格号：Z0018271 2024年12月1日 周度重要新闻 1.11月26日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。 2.11月26日晚，新疆石河子市发布启动重污染天气Ⅱ级（橙色）应急响应的通告：1）西部合盛全厂52台矿热炉中，1和2系列长期停炉24台、3和4系列长期停产2台，共运行26台；日均 原料硅石控制在1406t以内；辅料洗精煤、石油焦控制在896t以内、木片控制在282t以内，日均产品工业硅控制在548t/d以内。 2）新疆杰荣硅业2台矿热炉停产1台，1台炉停止投料仅保温。 28号早盘时，该通告中附件的管控清单已被删除。3.继新疆石河子发布启动重污染天气Ⅱ级（橙色）应急响应的通告后，昌吉市也发布重污染橙色响应， 但未出台具体限制措施。 4.11月29日盘后消息：合盛硅业(鄯善)地区共64台33000kva矿热炉，计划于11月29日夜间停产30台，预计影响月产量超6万吨。合盛硅业(石河子)地区共52台矿热炉，其中32*12500kva,20*25000kva，本次减停产计划暂未明确。受上述减停产影响，合盛官方硅云在线平台封盘不报价。减产持续时间不确定。 5.市场传言下周一多晶硅出期货合约征求意见稿，上市进程预计加快。 观点 硅产业链 价格：部分现货本周下跌100-250元 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 价格：本周主力合约区间内宽幅震荡 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：电价：主产区云南十月电价上调 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：硅石：本周硅石价格稳定 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：本周精煤价格保持稳定 估值：木片、木炭价格保持稳定 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：西南地区成本开始上调 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 估值：十月负利润小幅波动 供应：本周开工318台，较上周增加1台，整体开炉率42.17% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 库存：本周社会总库存去库0.4万吨至51.4万吨 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 库存：广期所本周末集中注销仓单 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：多晶硅产量下降到2.44万吨，库存上升至31.23万吨 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：多晶硅价格本周持稳 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：210mm的N型硅片价格本周下降0.05元 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：单晶PERC电池片本周价格回升0.013元 需求：本周组件价格下降0.02-0.03元 需求：十一月电池片、硅片排产偏弱（同比-13% /-27%） 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：多晶硅毛利率下调至-15.85% 需求：DMC周度产量继续回调，库存小幅累库 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：DMC本周价格持稳，下游延续跌势 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：DMC毛利率回调至-12.22% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：本周再生铝合金开工率上调至55.9% 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：10月新能源汽车产量同比+77.6%，创新高 需求：本周A356价格较上周继续下调250元 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 需求：出口：10月出口量同比+49.4%，环比基本持平 数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，Mysteel，招商期货 研究员简介 颜正野：招商期货新能源与ESG事业部负责人，研究主管。金融硕士，理工金融复合教育背景，曾就职于比亚迪汽车工艺总部、五矿期货研究所、云锋金融（YFF）研究与策略部。拥有6年新能源产业链研究、8年商品与权益市场投研从业、13年证券交易经验，擅长以买方视角，结合宏观交易逻辑与微观边际变化，构建二级市场跨资产组合策略。具有期货从业资格（证书编号：F03105377）及投资咨询资格（证书编号：Z0018271）。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼