油脂市场分析
市场分析
- 本周三大油脂分化，棕榈油延续强势，菜油因供需面较弱下跌。
- 棕榈油受印尼B40政策、减产季产量减少和洪涝天气影响，涨幅显著，突破1万关口。
- 豆棕01和菜棕01价差倒挂加深，分别为-1998和-1382。
豆油
- 美豆产量预计为44.61亿蒲，巴西大豆产量预计提高12.5%。
- CBOT大豆弱势震荡，国内豆粕价格下跌，进口大豆近月船期压榨利润下跌。
- 国内油厂大豆到港量庞大，12月到港约854.75万吨，1月约710万吨，2月约490万吨。
- 豆油库存小幅下降，但供应庞大，预计偏强运行。
棕榈油
- 印尼12月毛棕榈油参考价格1071.67美元/吨，出口税178美元/吨。
- 马来西亚11月产量环比下降3.24%，出口环比下滑。
- 印尼B40政策将提高棕榈油使用量至1390万吨。
- 国内棕榈油消费量约25万吨，下游刚需采购。
- 预计12月产量继续下降，印尼出口减少，棕榈油下跌空间有限，继续偏强运行。
菜籽油
- 加拿大2024/25年度油菜籽出口总量达397万吨，同比增长约90%。
- 国内菜籽压榨利润较好，油厂有动力购买菜籽。
- 12月进口菜籽预估到港约32.5万吨，四季度供应充裕。
- 菜油库存高企，但四季度消费旺季，后期需求或有所起色，预计跟随其他油脂偏强运行。
价格行情
- 期货：棕榈油2501合约10194元/吨，上涨6.52%；豆油2501合约8196元/吨，上涨2.22%；菜油2501合约8812元/吨，下跌1.86%。
- 现货：广东棕榈油10270元/吨，上涨5.55%；天津豆油8340元/吨，上涨2.84%；江苏菜油8920元/吨，下跌1.65%。
供需情况
- 棕榈油：11月1-25日马来西亚产量环比下降3.24%，库存环比减少4.37%。
- 豆油：11月22日国内油厂大豆压榨量189.03万吨，豆油库存环比减少1.13%。
- 菜油：11月22日沿海油厂菜籽压榨量19.05万吨，菜油产量7.81万吨，库存环比增加0.4万吨。
后市展望
- 豆油：受供应庞大影响，预计偏强运行。
- 棕榈油：减产季和印尼B40政策支撑，预计继续偏强运行。
- 菜油：库存高企但消费旺季，预计跟随其他油脂偏强运行。
