能源化工：甲醇周度报告
国泰君安期货研究所黄天圆投资咨询从业资格号：Z0018016杨鈜汉（联系人）期货从业资格号：F03108173日期：2024年12月01日 综述：多配品种 综述 ➢国内现货：甲醇现货价格指数2312，-1，其中太仓现货价格2540，-2，内蒙古北线价格2175，0。据隆众监测的20个大中城市价格，其中4个城市出现不同程度下跌，跌幅2-20元/吨不等。今日西北甲醇市场局部下跌，虽期货盘面止跌上涨，但现货市场交投氛围一般，部分企业继续竞拍出货，但买盘多观望为主，成交一般。贸易商转单价格小幅让利，低端成交为主，主销区鲁北部分下游压价刚需采购为主。11月，国内甲醇市场偏强。上半月，整体供应高位，港口甲醇库存不断突破年内高点，近端基本面仍偏弱，但由于后市供应压力存缓解预期，货权集中背景下，持货商低出意愿一般，价格较为僵持，市场维持窄幅震荡整理运行；下半月，西北大型烯烃装置外采，内地部分贸易商存补空需求，中东主力区域装置变动，港口甲醇库存转至去库通道，多重利好因素叠加下，价格强势上涨；由于港口下游对高价存抵触心理，港口甲醇市场涨幅受限，与内地价差缩小，区域间贸易量减量。(隆众资讯） ➢期货：短期震荡为主。下游MTO检修预期增强，尤其是部分装置或提前停车，导致后续港口去库速度偏慢，压制盘面估值。内地由于大厂维持采购，内地工厂库存持续去库，维持历史同期偏低水平，整体价格偏强。后续甲醇逐步从高开工、高利润、港口高库存转为中性开工（天然气制降产量、进口减量）、港口去库存格局，兑现前期上涨过程中的去库逻辑，盘面短期转为震荡。01合约在2500元/吨附近有支撑。短期谨慎抄底。 ➢策略建议：前期多单部分止盈，短期震荡为主。关注1-5反套。 ➢风险点：宏观事件冲击，国际能源价格大幅波动 价格及价差 基差，月差，仓单 国内现货价格 国际现货价格 港口内地价差 甲醇产量及开工率 甲醇产量—分工艺 甲醇开工率—分地区 甲醇进口相关 甲醇分区域月度进口量 甲醇成本 甲醇利润 甲醇下游开工率 甲醇下游利润(MTO) 甲醇下游利润 MTO分地区采购量—分地区 甲醇传统下游原料采购量—分地区 传统下游甲醇原料库存—分地区 库存 甲醇工厂库存 甲醇港口库存 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING
