全球能源价格回顾
- 原油：截至2024年11月29日，布伦特原油期货结算价为72.94美元/桶，下跌2.97%；WTI原油期货结算价为68.00美元/桶，下跌4.55%。
- 天然气：东北亚LNG现货到岸价上涨1.1%，荷兰TTF天然气期货结算价上涨0.4%，美国HH天然气期货结算价上涨7.5%。
- 煤炭：欧洲ARA港口煤炭价格下跌5.4%，纽卡斯尔港口煤炭FOB价上涨0.2%，IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价下跌0.8%。
英美资源出售焦煤资产
- 英美资源以37.8亿美元出售澳大利亚四个冶金煤矿给Peabody，交易包括20.5亿美元现金预付款、7.25亿美元延期付款，以及英美资源可能额外获得5.5亿美元（基于煤价）和4.5亿美元（基于Grosvenor煤矿恢复情况）。
- 此前，英美资源拒绝了必和必拓集团约490亿美元的收购要约，且旗下Grosvenor煤矿发生爆炸和火灾，影响资产出售。
投资建议
- 成长型经济体转向成熟型经济体，资本开支决策模式转向更看重投资回报率，周期股估值预计将从成熟期下降后再次提升。
- 板块积极因素：龙头公司Q3业绩超预期、"股票增持回购再贷款"助力估值重塑、"弱现实、强预期"向"强现实、强预期"转变、"互换便利"助力高股息资产资金增量。
- 短期重点推荐：困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、山煤国际、新集能源、中煤能源、平煤股份，弹性优先的平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业。
- 平煤股份发布回购股份方案，回购额度高达5~10亿元，应重点关注。
风险提示
- 国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。
