英美资源以38亿美元成功出售焦煤资产于Peabody

英美资源以38亿美元成功出售焦煤资产于Peabody 本周全球能源价格回顾。截至2024年11月29日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为72.94美元/桶，较上周下跌2.23美元/桶（-2.97%）；WTI原油期货结算价为68.00美元/桶，较上周下跌3.24美元/桶（-4.55%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为14.93美元/百万英热，较上周上涨0.16美元/百万英热（+1.1%）；荷兰TTF天然气期货结算价47.04欧元/兆瓦时，较上周上涨0.19欧元/兆瓦时（+0.4%）；美国HH天然气期货结算价为3.36美元/百万英热，较上周上涨0.23美元/百万英热（+7.5%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价118.7美元/吨，较上周下跌6.8美元/吨（-5.4%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价141.5美元/吨，较上周上涨0.3美元/吨（+0.2%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价111.4美元/吨，较上周下跌0.8美元/吨（-0.8%）。 增持（维持） 英美资源以38亿美元成功出售焦煤资产于Peabody。美国最大的煤矿公司Peabody周一公布以37.8亿美元的价格收购英美资源在澳大利亚的四个煤矿（冶金煤），收购后Peabody有望在两年内将其冶金煤产量提高近两倍。此出售完成前，英美资源集团拒绝了必和必拓集团约490亿美元的收购要约，且旗下五个澳大利亚煤矿中最大的Grosvenor煤矿之前发生爆炸和火灾，亦为其煤炭资产出售带来阻碍。此37.8亿美元主要包括：20.5亿美元的现金预付款、7.25亿美元的延期付款、英美资源仍可能根据煤价情况再获得5.5亿美元，并视Grosvenor煤矿的恢复情况再获得4.5亿美元。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com 相关研究 投资建议。在成长型经济体转向成熟型经济体的过程中，各行各业，过去依靠资本开支拉动净利润增长的决策模式转向更看重投入产出的投资回报率；资本市场的定价机制也将从过去的单纯从净利润单一指标，转向更加看重股东回报的自由现金流，周期股的估值预计会从成熟期的估值下降重新转入再一次的估值提升。 1、《煤炭开采：寒潮来袭，旺季已至，煤价止跌，乐观以对》2024-11-242、《煤炭开采：俄罗斯煤炭公司Mechel暂停库兹巴斯煤田生产》2024-11-243、《煤炭开采：旺季来临，保持乐观，静待转变》2024-11-17 此前，我们提及板块目前有多重积极因素正在积累，坚定看好不动摇。（1）龙头公司Q3业绩略超预期；（2）“股票增持回购再贷款”助力煤企估值重塑；（3）底层逻辑大转变，“弱现实、强预期”逐步向“强现实、强预期”转变；（4）“互换便利”有望助力高股息资产资金增量。 短期结合“绩优则股优”及弹性优先角度，重点推荐困境反转的中国秦发，绩优的中国神华、山煤国际、新集能源、中煤能源、平煤股份，弹性的平煤股份、晋控煤业、兖矿能源、昊华能源、潞安环能、山西焦煤、淮北矿业等。 此外，平煤股份发布《以集中竞价交易方式回购股份方案》的公告，正式打响煤企增持回购第一枪，且回购额度远超市场预期，高达5~10亿元，应给予重点关注。其他具体内容可参考我们早前发布的《回购增持再贷款设立，高股息煤炭迎机遇》报告，重点关注平煤股份、兖矿能源、广汇能源。 风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。 内容目录 1.原油：震荡整理..............................................................................................................................................42.天然气：美国HH天然气价格持续走强.............................................................................................................53.煤炭：海运煤炭价格韧性依旧..........................................................................................................................74.电力：本周欧洲风电快速攀升..........................................................................................................................85.气温：全球气温逐渐转冷................................................................................................................................96.本周能源行业资讯........................................................................................................................................11 图表目录 图表1：布伦特原油期货结算价（美元/桶）........................................................................................................4图表2：WTI原油期货结算价（美元/桶） ...........................................................................................................4图表3：原油价格变化（美元/桶）.....................................................................................................................4图表4：OPEC+原油生产（百万桶/日）..............................................................................................................4图表5：荷兰TTF天然气期货结算价（欧元/兆瓦时）..........................................................................................5图表6：美国HH天然气期货结算价（美元/百万英热）........................................................................................5图表7：东北亚LNG现货到岸价（美元/百万英热）.............................................................................................5图表8：天然气价格变化（欧元/兆瓦时，美元/百万英热）...................................................................................5图表9：欧洲天然气库容率（%）.......................................................................................................................6图表10：欧洲天然气库存（TWh）....................................................................................................................6图表11：美国天然气产量（bcf/d）....................................................................................................................6图表12：美国天然气需求（bcf）.......................................................................................................................6图表13：美国天然气库存（bcf）.......................................................................................................................6图表14：美国天然气钻机（台）........................................................................................................................6图表15：纽卡斯尔港（6000K）煤炭价（美元/吨）.............................................................................................7图表16：IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价（美元/吨）......................................................................................7图表17：欧洲ARA港口（6000K）煤炭价（美元/吨）........................................................................................7图表18：煤炭价格变化（美元/吨）...................................................................................................................7图表19：欧洲天然气发电（百万瓦）.................................................................................................................8图表20：欧洲煤电（百万瓦）...........................................................................................................................8图表21：欧洲光伏发电（百万瓦）..............................................................