摘要
能源化工研究中心和有色与新能源金属研究中心发布研报，分析碳酸锂和硫酸镍市场行情。
行情复盘
周四碳酸锂期货盘面震荡运行，主力合约LC2501跌0.25%收于78500元。
重要资讯
- 碳酸锂价格：据SMM，电池级碳酸锂指数价格77942元/吨，环比下跌370元/吨；电池级碳酸锂均价7.82万元/吨，环比下跌400元/吨；工业级碳酸锂均价7.495万元/吨，环比下跌400元/吨。现货成交价格重心持续下移。
- 需求端：下游材料厂后续排产存减量预期，且临近年末部分材料厂将要进行去库，采买情绪不强。上游锂盐厂在临近长协谈单时间点，挺价情绪较为强烈。
市场逻辑
- 供应方面：11月初起碳酸锂加工利润有所恢复，推动产量快速回升，近期创出周度产量新高。本周碳酸锂产量15566吨，较前一周增加494吨。辉石锂产量保持攀升，云母锂产量增速放缓，盐湖锂产量延续季节性下滑。
- 库存情况：本周全口径样本库存108167吨，延续近三个月下降势头；周度去库134吨，去库速度连续三周显著放缓，下周库存或重回累积态势。
- 需求情况：本周表观需求15700吨，较前一周回落124吨，表观需求强度连续三周下滑。全口径库存可用天数48.2天，近期保持相对稳定。
- 市场分歧：受“两新”政策推动，碳酸锂需求超预期向好，但季节性和供应增长潜力下，市场对是否中长级别见底仍存分歧。年内需求冲量或告一段落，价格回落概率增加。
交易策略
- 短期行情震荡加剧，建议锂盐企业8万元上方卖保头寸继续持有，正极材料企业关注7.5万元以下逢低买保机会。
- 主力合约下方支撑72000-75000，上方压力80000-82000。
硫酸镍
- 供应：盐厂挺价意愿走强，部分盐厂因成本倒挂减产或停产。
- 需求：下游前驱体厂基本完成采购，市场以刚需为主，采购意愿不强，需求疲软。
- 成本：伦镍价格波动，MHP和高冰镍等主要原生料系数相对稳定，原料成本下行空间有限。
- 市场走势：供需双弱下硫酸镍延续震荡运行，价格波动幅度有限。硫酸镍相对镍豆波动偏弱，溶解不经济，镍豆缺货，精炼镍相对硫酸镍贴水收窄，外采硫酸镍生产精炼镍亏损减少。
研究结论
- 碳酸锂需求或有季节性下降，价格回调趋势有望延续。
- 硫酸镍在供需双弱下延续震荡运行。
