工业硅日报
工业硅日报（2024年11月29日） 一、研究观点 点评 28日工业硅震荡偏弱，主力2501收于11915元/吨，日内跌幅2.1%，持仓增仓7857手至 18.6万手。现货止涨企稳，百川参考价11960元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11300-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格至11150元/吨，现货贴水收至830元/吨。新疆石河子硅厂减产影响逐步消化，市场交易重归下游减产逻辑后盘面迎来回跌。当前旧注销仓单仍未完全流入下游，大部分仍在积压留存中，有继续累库的风险。下游仍在主导压价，预计硅价延续弱势震荡为主。 二、日度数据监测 硅 2024/11/28 2024/11/27 涨跌 市场行情 期货结算价（元/吨） 主力 11980 12170 -190 近月 11995 12130 -135 不通氧553#现货价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11650 11650 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11550 11550 0 不通氧553#硅(天津港) 11550 11550 0 不通氧553#硅(昆明) 11500 11500 0 不通氧553#硅(四川) 11300 11300 0 不通氧553#硅(上海) 12150 12150 0 通氧553#现货价格（元/吨） 通氧553#硅(华东) 11750 11750 0 通氧553#硅(黄埔港) 11750 11750 0 通氧553#硅(天津港) 11650 11650 0 通氧553#硅(昆明) 11800 11800 0 通氧553#硅(新疆) 11150 11150 0 421#现货价格（元/吨） 421#硅(华东) 12200 12200 0 421#硅(有机硅用,华东) 12850 12850 0 421#硅(黄埔港) 12300 12300 0 421#硅(天津港) 12350 12350 0 421#硅(昆明) 12350 12350 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12800 12800 0 421#硅(四川) 12300 12300 0 421#硅(新疆) 12050 12050 0 421#-不通氧553#/421#-通氧553# 550/450 550/450 0/0 按照广期所替代交割品价差：#421升水2000元/吨改为升水800元/吨；地区间价差：无锡、杭州、上海为基准交割区 域，天津贴水100元/吨，广州贴水150元/吨，昆明贴水500元/吨，乌鲁木齐贴水700元/吨，成都贴水350元/吨等设定 不通氧553#交割价格（元/吨） 不通氧553#硅(华东) 11650 11650 0 不通氧553#硅(黄埔港) 11500 11500 0 不通氧553#硅(天津港) 11550 11550 0 不通氧553#硅(昆明) 11150 11150 0 不通氧553#硅(四川) 11200 11200 0 421#交割价格（元/吨） 421#硅(华东) 11400 11400 0 421#硅(有机硅用,华东) 12050 12050 0 421#硅(黄埔港) 11650 11650 0 421#硅(天津港) 11650 11650 0 421#硅(昆明) 12050 12050 0 421#硅(有机硅用,昆明) 12500 12500 0 421#硅(四川) 11950 11950 0 421#硅(新疆) 11950 11950 0 当前最低交割品价格 11150 11150 0 现货升贴水 -830 -1020 190 下游 有机硅（元/吨） DMC华东市场 12800 12800 0 生胶 14200 14200 0 107胶 13400 13400 0 二甲基硅油 13400 15200 -1800 多晶硅（元/吨） 复投料/单晶用 34000 34000 0 致密料/单晶用 36000 36000 0 菜花料/单晶用 31500 31500 0 硅片（元/片） 单晶M6/M10/G12 /1.08/1.63 /1.08/1.63 0.00/0.00/0.00 电池片（元/瓦） 单晶M6/M10/G12 /0.283/0.28 /0.283/0.28 0.00/0.00/0.00 光伏组件（元/瓦） 单晶perc单面166/182/210 /0.65/0.67 /0.65/0.67 0.00/0.00/0.00 单晶perc双面166/182/210 /0.66/0.68 /0.66/0.68 0.00/0.00/0.00 库存 广期所（吨） 仓单 47167 47167 0 总库存（周度） 255055 261990 -6935 社会库存（吨，周度） 黄埔港 46000 46000 0 天津港 48000 47000 1000 昆明港 40000 39000 1000 厂库 187750 187450 300 合计 321750 319450 2300 资料来源：SMM、百川盈孚、iFind、GFE、光大期货研究所 三、图表分析 3.1工业硅及成本端价格 2000 通氧553#-不通氧553#421#-553# 1500 1000 500 0 -500 图表1：工业硅各牌号价格（元/吨）图表2：牌号价差（单位：元/吨） 22000 金属硅553昆明港金属硅553通氧昆明港金属硅421昆明港 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 1000 553#硅(天津港-昆明港) 421#硅(天津港-昆明港) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 0.7 用电价新疆用电价四川凉山用电价云南德宏 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 图表3：地域价差（单位：元/吨）图表4：用电价格（元/度） 图表5：硅石价格（元/吨）图表6：精煤价格（元/吨） 700 硅石湖北硅石云南硅石江西硅石广西 硅石陕西硅石河南硅石新疆 4000 硅煤贵州硅煤宁夏硅煤陕西硅煤新疆 3500 600 3000 500 2500 400 2000 1500 300 1000 200 500 100 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.2下游产成品价格 图表7：DMC价格（元/吨）图表8：有机硅产成品价格（元/吨） 19000 有机硅DMC华东 有机硅DMC合盛硅业 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 22000 有机硅生胶 有机硅107胶 有机硅二甲基硅油 20000 18000 16000 14000 12000 10000 350000 多晶硅复投料/单晶用 多晶硅致密料/单晶用 多晶硅菜花料/单晶用 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 12 单晶硅片M6-166mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价 单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价 10 8 6 4 2 0 图表9：多晶硅价格（元/吨）图表10：硅片价格（美元/片；元/片） 图表11：电池片价格（元/瓦）图表12：组件价格（元/瓦） 1.6 单晶PERC电池片M6-166mm 单晶PERC电池片G12-210mm 单晶PERC电池片M10-182mm 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2.3 单晶PERC组件单面-166mm 单晶PERC组件双面-166mm 单晶PERC组件单面-210mm 单晶PERC组件双面-210mm 2.1 1.9 1.7 1.5 1.3 1.1 0.9 0.7 0.5 资料来源：百川盈孚、SMM、光大期货研究所 3.3库存 350000 工业硅期货库存 330000 310000 290000 270000 250000 230000 210000 190000 170000 150000 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 20 图表13：工业硅期货库存（万吨）图表14：工业硅厂库库存（万吨） 图表15：工业硅周度行业库存（万吨）图表16：工业硅周度库存变化（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 2020年2021年2022年2023年2024年 354 30 2 25 0 20 15-2 10-4 5 -6 0 -8 图表17：DMC周度产量库存（吨）图表18：多晶硅周度产量库存（吨） 90000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 350000 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 80000 300000 70000 250000 60000 50000 200000 40000 150000 30000 100000 20000 10000 50000 0 0 资料来源：百川盈孚、光大期货研究所 3.4成本利润 图表19：三大主产地平均成本水平（元/吨）图表20：三大主产地平均利润水平（元/吨） 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 四川成本 新疆成本 云南成本 10000 四川毛利润 新疆毛利润 云南毛利润 8000 6000 4000 2000 0 -2000 8000 金属硅利润 金属硅成本 19000 3500 3000 ADC12华东:加工费 长江A356铸造铝合金:加工费 长江ZL102铸造铝合金：加工费 7000 18000 2500 6000 2000 3000 15000 500 2000 0 14000 -500 1000 13000 -1000 0 -1500 -1000 12000 图表21：工业硅周度成本利润（元/吨）图表22：铝合金加工行业利润（元/吨） 17000 5000 1500 4000 16000 1000 20000 25000 有机硅中间体利润有机硅中间体成本 15000 20000 10000 15000 5000 10000 0 5000 -5000 0 80000 多晶硅利润 多晶硅成本 300000 70000 250000 60000 200000 50000 150000 40000 100000 30000 50000 20000 10000 0 0 -50000 图表23：DMC成本利润（元/吨）图表24：多晶硅成本利润（元/吨） 2022/1/7 2022/2/11 2022/3/18 2022/4/22 2022/5/27 2022/7/1 2022/8/5 2022/9/9 2022/10/14 2022/11/18 2022/12/23 2023/1/27 2023/3/3 2023/4/7 2023/5/12 2023/6/16 2023/7/21 2023/8/25 2023/9/29 2023/11/3 2023/12/8 2024/1/12 2024/2/16 2024/3/22 2024/4/26 2024/5/31 2024/7/5 2024/8/9 2024/9/13 2024/10/18 2024/11/22 资料来源：百川盈孚、光大期货研究 有色研究团队成员介绍 展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣
