农产品日报

农产品日报（2024年11月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周四，玉米主力2501合约小幅低开，期价收十字星。近期玉米2501合约围绕2200元/吨整数关口波动，期价波动区间收窄。价差方面，在本周玉米、淀粉调整行情中，淀粉、玉米价差再度走扩，1月合约价差重回390元以上。现货市场方面，东北玉米价格基本稳定，黑龙江及内蒙古部分产区出现降雪天气，玉米购销略受影响，受气温反复的影响，东北玉米的质量受到考验。华北地区玉米价格整体有涨有跌。随着天气影响减弱，山东深加工企业门前到货量快速增加，早间到车辆突破1600以上，部分企业价格再次下跌，基层价格保持相对坚挺。河南地区到货一般，价格窄幅上调。河北地区价格整体维持稳定。基层购销量依然不大，贸易商随收随走为主。自本周开始，东北多地出现降温天气，但是部分地区温度下降之后很快回温，温度回升后存储难度大，部分地区的农户还会延续集中卖粮的情况，这样对于玉米市场来说供应压力还在加大。另外，政策方面，减少进口玉米及替代、预期淀粉出口恢复，以上政策方向都将指向远期对国产玉米的加大使用。整体来看，玉米市场或将延续近弱远强的判断，玉米短期面临压力，中期区间震荡上移。 震荡 豆粕 周四，CBOT大豆因感恩节休市，周五恢复交易。之前因为南美种植天气状况良好盘面下挫。美豆油期价偏强运行，关税提高增加了更多国内豆油被用在生物燃料的可能。国内方面，两粕震荡，缺乏外盘引导，市场波动幅度放缓。终端市场观望情绪浓厚，终端随用随买，采购意愿不高，但盘面点价行动在进行。12月将近，1月合约面临基差回归。豆粕上下空间均有限。操作上，短多参与，或买虚值看涨期权。 震荡 油脂 周四，BMD棕榈油上涨，跟随周边市场走高。原油会议推迟到下周四进行，原定于周日召开，市场关注会议结果以及未来原油表现。MPOA数据显示，11月1-20日马棕油产量环比减少5.19%，减产预期强支撑紧供应预期。国内方面，棕榈油继续领涨，豆油和菜籽油跟随止跌。钢联数据显示，上周全国豆油、棕榈油库存下降，菜籽油库存微增，最终总库存下降，也低于去年同期水平。外盘企稳，国内油脂刚需采购，明年一季度船期采购偏少等，给油脂市场带来较强的底部支撑。菜籽油受累于现货高供应和远期供应担忧下降，价格偏弱。操作上，油脂多单持有。 震荡 鸡蛋 周四，鸡蛋主力2501合约回落，日收跌1%，报收3558元/500千克，整体来看，期货价格仍延续区间震荡。现货价格总体稳定，局部反弹，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.33元/斤，环比涨0.02元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.25元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋4.1元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.44元/斤，广州市场褐壳蛋4.6元/斤，环比持平。终端市场多数消化趋稳，下游环节多随销随采，采购积极性一般。根据历史补栏数据，春节前在产蛋鸡存栏增加 震荡 预期不变。目前，老鸡淘汰积极性增加，一定程度缓解供给压力。短期基本面并未发生变化，从昨日蛋价表现来看，持续反弹动能不足，鸡蛋现货价格大概率恢复稳定。鸡蛋主力合约延续区间震荡行情，建议波段操作，中长期暂时观望，等待方向指引。后市持续关注养殖端淘汰意愿变化及终端需求变化对现货价格的影响。 生猪 周四，生猪主力2501合约继续下行，周内生猪期价上演小涨大跌的表现。11月末12月初，生猪现货市场关注点转向春节前后供应增加与需求恢复的博弈，近期猪价持续下行加重市场看空预期。目前，河南生猪市场出栏均价为16.23元/公斤，较昨日涨0.21元/公斤。当地大场120-135公斤良种猪主流出栏价格16.20-16.40元/公斤；中小场120-135公斤良种标猪主流价格16.00-16.20元/公斤，西部价低15.80元/公斤，150-170公斤大猪主流出栏价格16.60-16.80元/公斤。下游屠宰企业中小场良种标猪主流收购价格16.00-16.20元/公斤，均重120-130公斤。11月，集团企业出栏增加，市场预期12月集团厂出栏量还将持续增长。需求方面，今年的春节是1月，南方腌制腊肉的季节性需求增加，但是值得注意的是，今年冬季降温天气来的晚于预期，并且很多地方地温下降不足，这样对于腊肉的制作来说难度加大，也直接导致了需求市场较为疲软。整体来看，节前的季节性热点仍是生猪市场关注焦点，短期猪价有望偏强运行，但是对于春节后的行情，市场普遍预期节后消费清淡，预计猪价中期延续先涨后跌的表现。 震荡 二、市场信息 1.中国钢铁工业协会副会长骆铁军表示，中国作为世界最大的钢铁产需国地位将长期存在，对铁矿石和焦煤仍将保持高位需求，将继续支撑世界干散货海运市场。预计随着一批新增铁矿石项目的投产，铁矿石产出格局将发生新变化，铁矿石供给将更趋多元化，对通道建设提出了新要求。 2.中国央行：2024年11月25日，人民银行开展9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。 3.据中钢协，11月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存684万吨，环比减少9万吨，下降1.3%，库存继续小幅下降；比年初减少45万吨，下降6.2%；比上年同期减少89万吨，下降11.5%。其中，螺纹钢库存267万吨，环比增加15万吨，上升6.0%，库存连续上升；比年初减少38万吨，下降12.5%；比上年同期减少28万吨，下降9.5%。 4.“十四五”以来全省已累计完成水运基础设施建设投资约724.9亿元。目前，广东已基本建成煤炭、油气、矿石、粮食、集装箱等较为完善的专业化港口体系，形成了较完整的航运生态链条。今年前10月，广东港口集装箱吞吐量累计完成6426万标箱，同比增长9.7%，预计全年港口集装箱吞吐量将达到7500万标箱，再创历史新高。 5.据中国物流与采购联合会对全国50种重要大宗商品市场价格调查显示，本期价格（2024年11月18日至11月22日）与上期价格相比，33种（占比66%）大宗商品价格下跌，15种（占比30%）价格上涨，2种（占比4%）价格持平。 6.据国家粮油信息中心，11月前3周，国内主要油厂大豆压榨量610万吨。当前油厂大豆库存整体充足，仅个别油厂缺豆停机，在压榨利润较好的情况下，预计11月份油厂大豆压榨总量在830万吨左右，去年同期为800万吨，过去三年均值802万吨。 7.2024年11月18日—11月24日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2547.6万吨，环比减少11.2万吨。澳洲发运量1748.0万吨，环比增加25.4万吨，其中澳洲发往中国的量1469.5万吨，环比增加33.8万吨。巴西发运量799.6万吨，环比减少36.6万吨。 三、品种价差 3.1合约价差 图表1：玉米1-5价差（元/吨）图表2：玉米淀粉1-5价差（元/吨） 图表3：豆一1-5价差（元/吨）图表4：豆粕1-5价差（元/吨） 图表5：豆油1-5价差（元/吨）图表6：棕榈油1-5价差（元/吨） 图表7：鸡蛋1-5价差（元/吨）图表8：生猪1-5价差（元/吨 资料来源：wind光大期货研究所 3.2合约基差 图表9：玉米基差（元/吨）图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨）图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨）图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨）图表16：生猪基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail：wangn@ebfcn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail：konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。