从墨西哥汽车业探讨美国重谈《美墨加协议》和对墨加征关税

smingfTable_Title]从墨西哥汽车业探讨美国重谈《美墨加协议》 和对墨加征关税 曹洋有色首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com 2024年11月28日 ★墨西哥作为汽车生产基地的地位不断巩固 墨西哥是汽车出口大国，出口占产量的比例高达85%以上，主要的出口市场是北美，最大的客户是美国，出口北美的汽车占出口总量的85%以上，出口美国的汽车占出口总量的75%以上。 联系人 当前从墨西哥出口汽车到美国的主体是通用、福特和丰田等车企，这些车企在墨西哥的生产车型以面向美国市场的轻卡（SUV、皮卡）为主，并且几乎全部用于出口。中国车企在墨西哥进行生产的仅安徽江淮和北汽集团两家，安徽江淮主要生产车型为轿车和轻卡（SUV、皮卡），北汽集团（福田汽车）主要生产商用车。进口的中国车企包括上汽集团（MG）、奇瑞集团、长城汽车、吉利控股等。中国车企在墨西哥的市场份额约9-10%。 徐瑜从业资格号：F03107629Email：yu.xu@orientfutures.com 中国汽车零部件厂商进入墨西哥的数量更多。2023年，特斯拉宣布在墨西哥建设超级工厂，并鼓励供应上海工厂的零部件厂商到墨西哥就近建厂，也加速了中国零部件厂商在墨布局。我们综合搜索了符合“在墨西哥拥有工厂”、“控股公司国籍为中国”的企业共找到120个结果，其中能够查询到对应主机厂的共41个结果。 ★如何看待特朗普称重谈《美墨加协议》和对墨加征关税 墨西哥汽车出口到美国的关税是2.5%，中国汽车出口到美国的关税是27.5%，中国电动车出口到美国的关税是102.5%，存在着巨大鸿沟。比亚迪、奇瑞等车企在墨西哥有投资建厂规划，但不限于中国企业，2023年，特斯拉也宣布在墨西哥建设超级工厂。如果提高墨西哥关税，车企在墨西哥投资计划将不得不重新考量成本和政治风险，但首先受伤的应该是上述提到的已经在墨生产并大量出口的欧美日韩车企。中国汽车零部件厂商进入墨西哥的数量更多，短期冲击或也更大。重谈《美墨加协定》背后的逻辑不变，依旧是促使整车厂及供应链向北美地区转移，并最终巩固美国本土制造。 ★风险提示 政策风险。 目录 1.墨西哥作为汽车生产基地的地位不断巩固.........................................................................................................................42.《美墨加协议》概览.............................................................................................................................................................73.总结和讨论.............................................................................................................................................................................84.风险提示.................................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：墨西哥在全球汽车生产国家中排名第七......................................................................................................................................4图表2：墨西哥在全球汽车消费市场中排名第十二..................................................................................................................................4图表3：墨西哥汽车产量..............................................................................................................................................................................5图表4：墨西哥汽车销量..............................................................................................................................................................................5图表5：墨西哥汽车出口量..........................................................................................................................................................................5图表6：墨西哥汽车出口量（分市场）......................................................................................................................................................5图表7：墨西哥轻型车产量（分车企）......................................................................................................................................................6图表8：墨西哥重型车产量（分车企）......................................................................................................................................................6图表9：2023年分厂商产量、出口量、销量.............................................................................................................................................6图表10：2024年1-10月分厂商产量、出口量、销量..............................................................................................................................6图表11：中国车企销量（进口）................................................................................................................................................................7 在上一篇热点报告《美国新能源汽车政策前瞻：大选前夕》中，我们曾提到，特朗普表示将对进入美国的商品征收10%的普遍基准关税、对中国征收60%统一额外关税等，也曾表示将重新谈判《美墨加协议》，并出台新的、更有效的保护政策以防止货物转运，“这样中国和其他国家就无法以零关税的方式将产品和汽车零部件经由墨西哥走私入美国”。11月25日，特朗普又次表示，将在25年1月20日就职当天，对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%的额外关税，以及对进口自中国的所有产品征收10%的额外关税。我们此篇报告将重点聚焦墨西哥汽车产业，讨论墨西哥作为生产基地的重要性，以及与之相关日益凸显的政治风险。 1.墨西哥作为汽车生产基地的地位不断巩固 以2023年的汽车年度产销来计，墨西哥在全球汽车生产国家中排名第七，在全球汽车消费市场中排名第十二。相较于汽车的消费市场，墨西哥作为生产基地的地位显然更加显著，并在其地理位置的加持下（紧邻美国、连接拉美）不断巩固——近几年出于对全球地缘政治风险和供应链限制的担忧，近岸外包策略越来越频繁地被选择。 墨西哥生产的汽车绝大多数用于出口，出口比例高达85%以上。主要的出口市场是北美，最大的客户是美国，出口北美的汽车占出口总量的85%以上，出口美国的汽车占出口总量的75%以上；剩余部分出口到欧洲、拉丁美洲等地。据墨西哥国家统计和地理信息局（INEGI）和世界贸易组织（WTO）发布的数据，2023年墨西哥出口额在主要汽车产品出口国家中排名第三，为1584.3亿美元（欧盟以8,311.9亿美元排名第一，中国以1,701.2亿美元从2022年第五名跃升至2023年的第二名，第四名日本为1,571亿美元，第五名美国为1,560.7亿美元；这一数字包括小型车、大型车、汽车部件、汽车组件的海外销售额）。 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，INEGI，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，INEGI，东证衍生品研究院 在墨西哥布局生产的车企中，轻型车（乘用车）方面，通用凭借年产70万辆稳居榜首，其次是雷诺-日产、大众、Stellantis、福特等欧美系、日系企业；中国系车企进行生产的仅有安徽江淮汽车一家，生产工厂位于伊达尔戈州（GiantMotorsLatinoamerica），年产量约2万辆。商用车方面，北汽福田也有少量生产，生产工厂位于哈利斯科州，且有计划在该州投资1亿美元新建装配厂。另外，奇瑞、比亚迪等多家中国企业都有投资建厂计划，但还未落地。 针对轻型车厂商我们将产、销、出口对照来看可以发现，通用、福特和丰田生产的汽车 几乎全部用于出口，生产车型也以面向美国市场的轻卡（SUV、皮卡）为主；雷诺-日产、现代-起亚、马自达等则兼顾了出口与内销；江淮汽车没有在出口数据中出现。 进口的中国车企包括上汽集团（MG）、奇瑞集团、长城汽车、吉利控股、长安汽车、北京汽车等，2023年这些车企销量11.7万辆，加上安徽江淮合计13.8万辆，占墨西哥国内市场份额的9.8%，2024年1-10月这些车其销量9.75万辆，加上安徽江淮合计11.8万辆，占墨西哥国内市场份额的9.4%。 资料来源：MarkLines，INEGI，东证衍生品研究院 资料来源：MarkLines，INEGI，东证衍生品研究院