工业硅日报：供应端扰动较多，工业硅期货震荡加剧

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 11月28日，因前一交易日新疆石河子地区环保减产扰动消化，工业硅期货价格震荡下行，主力合约2501开于12200元/吨，最后收于12915元/吨，较前一日结算下跌255元/吨，跌幅2.10%。截止收盘，2501主力合约持仓约18.63万手，当日增仓7857手。总合约持仓32.20万手，较上一交易日增加17640手。当前，新交割品已开始仓单注册，11月28日仓单净注销1736手，仓单总数为45.431手，折合成实物有227155吨。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。近期因盘面价格下跌，下游对价格的接受度有所提高，现货成交情况好转。近期因盘面价格下跌，基差走强，需关注期现商出货后对现货价格的负反馈。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-38元/千克；多晶硅致密料34-36元/千克；多晶硅菜花料报价31-33元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料38-42元/千克。西南地区进入枯水期后，西南产区减产规模扩大，预计本月产量为11万吨左右。因硅料生产企业长期亏损，且协会已发出自律性号召，预计下个月产量继续下滑，对工业硅需求减少。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，11月28日有机硅DMC报价12500-13500元/吨。进入下半年，有机硅的新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格震荡为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 观点 近期，新疆供给端环保减产预期加剧，下游多晶硅减产规模或继续扩大，工业硅基本面呈供需双弱格局。目前盘面价格已跌至新疆硅厂生产成本附近，预计盘面为主震荡为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性，区间操作 风险点 1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、新仓单注册进度；4、宏观及资金情绪 目录 主要产品市场行情分析...............................................................................................................................................................1硅行业资讯..................................................................................................................................................................................3工业硅库存..........................................................................................................................................................................3硅产业资讯..........................................................................................................................................................................3 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图2:华东421#价格丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图5:多晶硅价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图6:工业硅库存丨单位：吨.....................................................................................................................................................5图7:有机硅行业指数................................................................................................................................................................5图8:光伏行业指数....................................................................................................................................................................5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截至11月22日，中国金属硅行业库存合计约57.68万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库18.78万吨；百川统计港口库存13.6万吨，其中黄埔港4.6万吨，天津港4.8万吨,昆明港4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为25.51万吨。 据SMM统计，截至11月22日，金属硅行业库存51.8万吨（含注册仓单），港口库存15.4万吨，其中黄埔港3万吨，天津港5.6万吨，昆明港6.8万吨；其他36.4万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据硅业分会报道，本周工业硅现货价格整体持稳。过去一周（2024年11月21日-11月27日），主力合约2501收盘价从12430元/吨震荡波动至12205元/吨，跌幅为1.8%。全国综合价格和各牌号综合价格持稳，FOB价格持稳。 本周工业硅成交未有明显改善，下游采购仍以刚需为主，少量北方厂家在出货压力下小幅下调报价，但整体变动较小，以持稳为主。供应端，南方维持低开工，且开炉数有继续减少的迹象，产量减少；北方开工高位，但26日石河子市政府发布《关于启动重污染天气I级(橙色)应急响应的通告2》，大厂有减停产计划，具体减量会在12月份体现。需求端，有机硅单体厂短期内暂无新增检修计划流出，开工负荷相对高位，对工业硅的需求维持在较高水平；多晶硅企业按计划生产，存在逐步减产计划，对工业硅需求有减少。价格方面，有机硅单体厂开工负荷较高，叠加市场对后期市场信心不足，价格下跌；多晶硅本周成交较少，有部分订单让价成交。 从供需基本面来看，供应端有减少预期，但是目前存在一定的库存，对供应量有一定的补充；需求端未减明显增量，多晶硅需求减少，有机硅需求增加，铝合金需求维持稳定，总体变动较小。工业硅现货价格下方有成本支撑，但是向上驱动力不足，且库存压力较大，工业硅现货价格上方承压，预计价格仍维持底部震荡，但大厂减停产消息或对价格有一定刺激作用。。 据硅业分会报道，本周n型复投料成交价格区间为3.90-4.30万元/吨，成交均价为4.07万元/吨；n型颗粒硅成交价格区间维持至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.70万元/吨。目前多晶硅市场逐渐有一定的活跃度，临近月底及年底，上下游企业开始集中协商签单，尽管行情较为低迷，但并非完全呈现出僵持不动的局面。据了解，目前绝大多数订单仍在洽谈中，少部分订单让价成交。预计下周可能将有较为集中的成交情 况，整体市场恐有跌价预期。 由于本周多晶硅产品价格统计类别有所调整，暂无涨跌幅。根据企业反馈，目前的库存存量较大，下游需求维持低位。由于各家企业签单策略不同，市场上的成交价格较为混乱，价格尚未达成一致，因此仍有部分企业处于观望或挺价状态。但由于年内各环节排产已趋于明确，行业整体低迷的趋势短期内难以得到根治，反映到硅料环节则体现在低价周期持续时间较长。 截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业数量为14家。本月内有1家企业的四川、云南基地都处于逐步减产状态，1家企业月内恢复部分产能，但增量较为有限，1家新投产企业产能持续爬坡。目前西南地区进入枯水期，部分地区电价达到年度高位，成本压力较大。本月大厂各基地开始集中减产，由于包装入库环节与实际产线存在一定的时间差，因此预计下月减产幅度将有更为明显的体现。 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式