工业硅日报：供应端扰动较多，工业硅期货震荡加剧

核心观点与关键数据

• 工业硅：期货价格因新疆环保减产预期及下游多晶硅减产影响而震荡下行，主力合约2501收于12915元/吨，跌幅2.10%，持仓增仓7857手至约18.63万手。现货价格持稳，华东不通氧553#硅报价11600-11700元/吨，421#硅报价12100-12300元/吨。基本面呈供需双弱格局，价格已接近新疆硅厂成本线，预计主震荡。
• 多晶硅：现货价格持稳，复投料报价36-38元/千克，致密料34-36元/千克。西南产区因枯水期减产规模扩大，预计本月产量约11万吨，下月产量或继续下滑，对工业硅需求减少。
• 有机硅：现货价格持稳，DMC报价12500-13500元/吨。下半年新增产能逐步释放，或小幅增加工业硅需求，但整体产能过剩，价格震荡为主。

研究结论

• 供需分析：供应端有减产预期，但库存仍存补充作用；需求端多晶硅减少、有机硅增加，总体变动较小。价格下方有成本支撑，上方承压，预计底部震荡。
• 库存情况：百川盈孚统计库存约57.68万吨（含注册仓单），SMM统计约51.8万吨。港口库存约15.4万吨。
• 行业动态：工业硅成交未改善，北方厂家小幅下调报价；多晶硅市场活跃度提升，临近年底签单集中，但整体低迷趋势短期难改。

风险点

1. 新疆减产力度
2. 多晶硅企业减产规模
3. 新仓单注册进度
4. 宏观及资金情绪

策略

中性，区间操作。