每日大市点评
11月27日，港股在政策预期推动下实现大反弹，恒生指数上升444点或2.3%，收报19,603点；恒生科指上升3.6%，收报4,374点。成交金额轻微增加至1,389多亿港元。盘面上，板块升势全面，可选消费、医疗保健、必选消费及科技等板块大幅反弹，美团升7.3%为升幅最大蓝筹股。恒生指数自10月高位累计下跌18.0%，成交缩量，沽空比率上升，投资者博弈经济刺激预期引发反弹。港股仍处于震荡行情，初期消费互联网、内险、家电等板块或有弹性，中央财政更倚重新质生产力、“两重”建设等投资方向，相关板块有望展现韧性。
宏观动态
日元投机性净仓位自10月底回复净淡仓，反映套息交易重临。本周日元波动率指数回升至今年11月初高位，美元兑日元25 Delta风险逆转快速下降，预示期权投资者押注升值。后续日元快速升值风险或再次触发套息交易逆转，引发金融市场震荡。
行业动态
- 消费板块：A股“谷子经济”概念股涨幅明显，港股相关个股表现积极，泡泡玛特创三年高位，但短期炒作题材易引起股价波动。
- 医疗保健：翰森制药阿美乐联合化疗3期注册试验AENEAS2达主要终点，预计2024年产品销售收入同比增加超10%，股东净利润同比增加超两成。
- 新能源及公用事业：光伏板普遍上升，个别公用股微调。以色列与真主党或局部停火或降低地缘政治风险，但传统能源价格短期压力下，燃气运营板块可受惠，可关注中国燃气及新奥能源。
- 虚拟资产：港股虚拟资产ETF表现分化，以太币ETF上升1%-2%，比特币在92,000至94,000美元范围波动，加密货币恐惧与贪婪指数为82点。
近期研报摘要分享
- 中国房地产周报：新房成交量同比转升，一线城市保持增长，深圳年初至今累计成交量超越去年同期。两项去库存指标表现分化，土地成交量同比增幅扩大。北上广深取消普通住房及非普通住房标准。内房港股普遍落后大市。
- 策略周报：港股短期向上动能不足，政策底需加码巩固。恒指已跌穿19,500点技术性支持位，下一重要支持位在18,500点。美股震荡整理，企业盈利增长支撑上升，看好等权标普500指数。美债利率短期拉升带来逢高配置机会。美元指数料在12月欧美议息会议前保持高位震荡。离岸人民币受强美元及特朗普对华强硬政策预期影响，贬值压力料会持续。
风险提示
国际形势复杂多变；政策效果不及预期；地缘政治风险加剧。
