尿素：中游连续采买，现货企稳，盘面震荡有支撑

【基本面跟踪】
11月27日，尿素行业日产19.21万吨，较上周增加0.04万吨，同比增加1.15万吨；开工率85.00%，同比回升3.02%。总库存140.89万吨，较上周减少0.58万吨，环比下降0.41%，主产销区库存去库明显，但局部外发库存仍上涨。库存减少省份包括安徽、河北、湖北等；增加省份包括河南、黑龙江等。

【短期观点】
短期尿素现货成交好转，中游贸易商持续采购，企业订单增加，预计现货价格稳中小涨。盘面震荡有支撑，上方空间有限，因行业高产量、高库存且基本面矛盾突出，供应端压力制约价格弹性。UR2501合约升水90-100元/吨，无风险套利空间产生，现货跟涨乏力导致盘面上行空间不足。下方支撑较强，气头尿素现金流成本约1650-1700元/吨，出口和承储预期下期货或维持平水至小幅升水，1700-1750元/吨区间支撑明显。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
当前尿素现货价格稳中小涨，盘面震荡有支撑。短期基本面改善支撑现货，但行业高库存和弱基本面限制盘面上行空间。建议关注现货成交和大宗商品情绪变化。