汽车与零部件行业周报（2024.11.18-2024.11.22）：11月汽车延续高景气，智驾领域“端到端”竞赛加速

——汽车与零部件行业周报（2024.11.18-2024.11.22） 汽 车 板 块 涨 跌 幅-2.17%， 子 板 块 中 汽 车 服 务 表 现 最 佳 。 过 去 一 周（2024.11.18-2024.11.22，下同），沪深300涨跌幅为-2.60%，申万汽车涨跌幅为-2.17%，在31个申万一级行业中排名第20。子板块中，汽车 服 务-0.73%、汽车零部件-1.30%、摩托车及其他-1.93%、商用车-3.05%、乘用车-3.61%。 行业涨幅前五位公司为大东方、南方精工、S佳通、蠡湖股份、雪龙集团，股价变动分别为+50.00%/+32.85%/+25.20%/+21.29%/+21.28%；行业跌幅前五位公司为大地电气、骏创科技、雷迪克、潍柴重机、远东传动，股价变动分别为-30.01%/-11.92%/-11.08%/-10.84%/-9.51%。 ◼本周关注 国内市场方面，11月车市有望延续高景气度。根据乘联分会数据，11月1-17日，乘用车市场零售110.6万辆，同比+30%，环比+3%；同期，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同比+66%，环比+7%。考虑1）报废更新与置换更新政策效果持续释放。11月19日，商务部最新数据显示，截至11月18日24时，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，两者合计超过400万份。此外，置换补贴多地进一步扩大补贴范围，追加资金，有望拉动汽车市场增长；2）各车企也开始借助“双十一“宣传以及月中广州车展提升消费者关注度。根据乘联分会，经销商端调研显示，11月月初客流水平延续10月底的较强走势，终端人气旺季特征明显，整体显著好于去年同期。我们认为，11月车市有望延续高景气度。 根据乘联分会预测，11月狭义乘用车零售市场约为240.0万辆左右，同比+15.4%，环比+6.1%，新能源零售预计可达128.0万，渗透率约53.3%。 《特朗普当选对特斯拉产业链或将形成利好，小鹏P7+大定达3.15万辆》——2024年11月12日 出海方面，多家车企本地化生产稳步推进。根据盖世汽车，奇瑞欧洲产电动汽车将采用本土供应商来规避关税。据外媒报道，奇瑞汽车的西班牙合作伙伴EV Motors表示，正在努力为其与奇瑞汽车的合资企业生产的电动汽车采购在当地生产的零部件，当生产的汽车满足欧盟最低本土价值含量要求后可作为欧洲汽车销售，从而不受高关税的影响。我们认为，供应链本地化是生产本地化的重要一环，有助于降低配套成本，提高车企海外竞争力。 《欧盟反补贴落地，比亚迪10月销量超50万》——2024年11月06日 智能驾驶方面，“端到端”竞赛加速。广州车展上，理想汽车高级副总裁范皓宇宣布，理想汽车的端到端+VLM正式向万人团推送车位到车位功能，将随OTA 6.5于11月内全量推送。极氪发布“端到端PLUS”，该技术架构在端到端大模型基础上，同时结合全新数字先觉网络和多模态大语言模型，赋予车辆更加智能的驾驶体验。此外，小米也在车展期间官宣了将全面介入端到端大模型的Xiaomi HAD。根据盖世汽车，目 前只有鸿蒙、理想、小鹏、小米、极氪，5家新势力让“端到端”与“车位到车位”强绑定。 ◼投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技；②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具；③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 ◼风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾.....................................................................................42行业数据跟踪..............................................................................62.1周度汽车零售/批发量........................................................62.2原辅材料价格....................................................................63近期行业/重点公司动态..............................................................83.1近期行业主要动态............................................................83.2近期重点公司动态............................................................84近期上市新车............................................................................105投资建议...................................................................................106风险提示...................................................................................10 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较.............................................4图2：国内热轧市场价格（元/吨）........................................6图3：国内铝锭市场价格（元/吨）........................................6图4：国内镁锭市场价格（元/吨）........................................7图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）.................................7图6：国内天然气市场价格（元/吨）.....................................7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较...........................4表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况......................................5表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）.............................6表4：近期上市新车.............................................................10 1行情回顾 过去一周（2024.11.18-2024.11.22，下同），沪深300涨跌幅为-2.60%，申万汽车涨跌幅为-2.17%，在31个申万一级行业中排名第20，总体表现位于中下游。 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，汽车服务跌幅最小，乘用车跌幅最大。汽车服务-0.73%、汽车零部件-1.30%、摩托车及其他-1.93%、商用车-3.05%、乘用车-3.61%。 行业涨幅前五位公司为大东方、南方精工、S佳通、蠡湖股份、雪 龙 集 团 ， 股 价 变 动 分 别 为+50.00%/+32.85%/+25.20%/+21.29%/+21.28%；行业跌幅前五位公司为大地电气、骏创科技、 雷 迪 克 、 潍 柴 重 机 、 远 东 传 动 ， 股 价 变 动 分 别 为-30.01%/-11.92%/-11.08%/-10.84%/-9.51%。 2行业数据跟踪 2.1周度汽车零售/批发量 乘用车批发市场表现较好。11月1-17日，乘用车市场零售量110.6万辆，同环比分别+30%/+3%；同期，全国乘用车厂商批发127.1万辆，同环比分别+37%/+22%。 新能源乘用车表现强势。11月1-17日，乘用车新能源市场零售58.1万辆，同环比分别+66%/+7%；同期，全国乘用车厂商新能源批发65.4万辆，同环比分别+71%/+20%。 2.2原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年11月22日，国内热轧、铝锭、镁锭、顺丁橡胶、天然气价格分别为3430、20520、18180、13400、4553元/吨，较2024年11月15日分别变化0.59%、-1.20%、-2.73%、-2.90%、1.13%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 3近期行业/重点公司动态 3.1近期行业主要动态 1）汽车以旧换新补贴申请量共突破400万份 11月19日，商务部最新数据显示，截至11月18日24时，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，两者合计超过400万份。10月，乘用车零售量226.1万辆，同比增长11.3%；新能源乘用车零售量119.6万辆，同比增长56.7%。（财联社） 2）欧盟正计划迫使中国企业向欧洲企业转让技术以换取欧盟补贴 11月19日据英国金融时报，欧盟正计划迫使中国企业向欧洲企业转让技术，以换取欧盟的补贴。两名欧盟高级官员表示，新的技术转让规定将于12月率先纳入10亿欧元电池开发补助案。（财联社） 3）广州：智能网联汽车运营主体在国内外测试时间不少于24个月且测试里程不少于100万公里 11月22日，广州市促进智能网联与新能源汽车产业发展工作专班印发《在不同混行环境下开展智能网联汽车（自动驾驶）应用示范运营的工作方案（第二版）》，其中提到，准入主体需在国内外测试时间不少于24个月且测试里程不少于100万公里；在广州市已划定的测试区内三级测试路段合计完成自动驾驶里程不少于10万公里测试，且未发生主动责任交通事故及失控状态。具备整车生产制造资质和研发能力的企业可适当放宽条件。（财联社） 3.2近期重点公司动态 1）长城汽车“青一色”亮相广州车展全场景NOA全国开城 长城汽车在广州车展现“青一色”盛况，在3000多平方米的展台上，20余辆全新蓝山（沧浪青配色）是唯一展出车型。长城汽车副总裁刘艳钊宣布，长城全场景NOA全国开城。此次展出的“青一色”全新蓝山，正是一台全场景NOA智慧旗舰SUV，搭载长城汽车咖啡智能技术。销量方面，全新蓝山上市24小时大定突破8,500辆，连续两个月销量超6,000辆。（财联社） 2）MG ES5&MG7 2025款亮相广州车展燃油车首个NGP高阶智驾迎来OTA 上汽MG名爵携MG7 2025款、MG ES5等亮相广州车展。其中，MG ES5在极限续航10小时实测中，新车综合工况续航里程达451.6km，折算续航达成率达86%。最新数据显示，MG ES5上市5天订单突破5千台；MG7 2025款聚焦智驾与智舱系统，并优化了59项智舱体验，官方将于本月内陆续向已报名的MG7老车主推送OTA。通过此次更新，MG7 2025款实现了高速路网的全覆盖、不降级，性能卓越、稳定性强。根据计划，新车将于浙江绍兴亚洲首条山脊赛道迎来上市。（财联社） 3）比亚迪与深汕特别合作区签约将建设深汕比亚迪汽车工业园四期 11月19日，在深圳市智能网联汽车与高性能材料产业投资促 进大会上，比亚迪与深汕特别合作区签约，建设深汕比亚迪汽车工业园四期。据了解，目前深汕比亚迪汽车工业园一期零部件项目满产，二期整车项目双班生产，预计三期、四期项目建成满产后，深汕比亚迪汽车工业园年产值超2000亿元。（财联社） 4）李彦宏：百度第六代