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2024-11-27 未知机构 Yàng

生猪行业：重视三大变化，布局低成本。
- 变化1：母猪补栏低迷，周期弹性增强，展现韧性。
- 变化2：高成本、高负债群体发展降速，优质产能进一步扩张（β→α）。
- 变化3：周期成长与价值共舞，行业进入新阶段。
- 看好低成本组合：牧原、温氏、神农、巨星，享周期韧性、成长红利、价值确定。
肉禽行业：
- 黄鸡：产能低位+需求期权，2025年景气向上确定性强，推荐龙头立华股份。
- 白鸡：产能高位，利润集中上游种禽，板块胜在位置低，底部弹性大，看好益生、圣农。
水产料：看好海大集团。
动保行业：低估值遇见后周期，养殖利润回暖带动行业修复，头部企业增速有望加快，看好科前、普莱柯、生物、中牧、瑞普。
种业：景气底部震荡，关注主题、个股。
- 贸易保护主义升温预期下，2025年农产品价格或易涨难跌，关注主题性机会。
- 国内转基因商业化有望扩面提速，种业估值从周期切换至成长，看好荃银、隆平、大北农。
周期与成长共振：公司迎来“消费板块估值修复的β+海外业务高速成长的α”双击。
- 周期：餐饮消费复苏，特水料需求螺旋式上升。
- 成长：海外饲料业务保持高增速（2024H1海外销量同比增速30%+）。
风险提示：政策落地不及预期；疫病爆发；农产品价格大幅波动；自然灾害影响。