黄金意外回调重整旗鼓再出发20241125

2024年11月26日01:58 关键词关键词 黄金特朗普金价美联储美国宏观经济通胀降息新能源贸易冲突关税美元标普纳指A股鲍威尔黄金ETF经济周期美债特朗普新政关税政策 全文摘要全文摘要 在特朗普当选后，黄金价格经历了回调，但随后团队抓住时机发布报告，看多黄金，随后黄金价格迅速反弹。讨论了黄金作为全球大宗商品和贵金属的重要性，强调其与货币、地缘政治和经济的紧密联系。特别是在地缘政治冲突、通胀和美联储政策变动的背景下，黄金展现出其独特的角色和价值。 黄金意外回调，重整旗鼓再出发黄金意外回调，重整旗鼓再出发20241125_导读导读 2024年11月26日01:58 关键词关键词 黄金特朗普金价美联储美国宏观经济通胀降息新能源贸易冲突关税美元标普纳指A股鲍威尔黄金ETF经济周期美债特朗普新政关税政策 全文摘要全文摘要 在特朗普当选后，黄金价格经历了回调，但随后团队抓住时机发布报告，看多黄金，随后黄金价格迅速反弹。讨论了黄金作为全球大宗商品和贵金属的重要性，强调其与货币、地缘政治和经济的紧密联系。特别是在地缘政治冲突、通胀和美联储政策变动的背景下，黄金展现出其独特的角色和价值。提及了黄金ETF的历史业绩和投资逻辑，强调了黄金在抵御通胀、地缘政治风险和经济周期波动方面的特性，使其成为值得长期关注和投资的资产类别。通过分析，指出了美联储降息预期对黄金价格的影响。最后，以华安黄金ETF为例，介绍了购买黄金ETF的便利性和低成本优势，鼓励投资者持续关注黄金市场的投资机会。 章节速览章节速览 ● 00:00华安黄金一点通：对黄金价格及投资前景的分析华安黄金一点通：对黄金价格及投资前景的分析随着特朗普当选后的市场反应，黄金价格经历了一波回调，随后迅速反弹，达到了回调幅度的一半。尽管黄金价 格今年已经增长近30%，但与A股市场的弱相关性使得黄金成为大类资产配置的理想选择。通过分析黄金的价格波动，结合全球经济、地缘政治等因素，我们得出黄金不仅是全球大宗商品，其价格的波动也反映了全球宏观的缩影。作为黄金ETF的基金经理，我们在过去的经验中积累了对黄金市场的深入理解。 ● 02:50特朗普新政对全球贸易和通胀的影响分析特朗普新政对全球贸易和通胀的影响分析 近期特朗普政府的动作迅速，可能大幅提高税收，并增加对包括中国在内的全球多个国家的关税，这不仅会影响中国企业和全球贸易，还可能引发美国的通胀问题，进而对美国宏观经济产生制约。提高关税虽可能保护本土产业，但美国消费者最终会承担价格上涨的成本，且过去的历史显示这种做法未必成功。市场的预期是，特朗普政府可能确实会采取更为激进的关税政策，但具体实施的幅度和效果还需观察政府的策略调整和国际间的博弈结果。 ● 05:35中美经济政策及美联储降息对全球经济影响中美经济政策及美联储降息对全球经济影响讨论了中美两国的能源政策变化，特别是美国对新能源行业的政策调整意图及其对中国的可能影响，同时分析了 中美贸易政策和科技政策对全球经济的潜在影响。此外，对话还涉及了美联储的降息政策及其对黄金、全球大宗商品、基础利率和其他货币政策的可能影响。美国经济和就业数据被提及，作为评估美联储决策的依据。最后，分析了美联储12月是否降息的不确定性及其对全球市场的影响，强调市场对美联储政策变动的高度关注。 ● 11:32美国宏观经济现状与黄金市场表现分析美国宏观经济现状与黄金市场表现分析 分析指出，特朗普当选前中性利率约为2.9%，目前上升至3.3%，反映了市场对通胀上升的预期及对美国货币政策的反应。尽管如此，宏观经济周期未变，仅边际影响减弱，预示降息次数可能减少。美联储在2020年3月大幅降息并实施无限量宽松政策应对疫情，后因通胀达到40年新高，采取激进加息，引发经济过热。当前的降息被视为预防性措施，旨在避免经济衰退或危机。在预防性降息周期中，黄金表现优于衰退或危机降息时，股票市场表现最佳，但商品市场因周期较长而表现波动。美国宏观经济呈现制造业与服务业差异较大，整体表现为软着陆，未见强烈硬着陆迹象。 ● 14:18短期劳动力市场波动与复杂通胀形势分析短期劳动力市场波动与复杂通胀形势分析 劳动力市场受飓风影响出现异常波动，预计短期内回归常态。通胀情况复杂，由结构性、趋势性及干扰性因素共同影响。长期来看，通胀趋势向下，但2020年3月的货币超发导致短期内通胀上升。随着美联储加息，通胀快速下行，预计未来通胀将稳定在2左右，但面临多种不确定性因素，包括货币政策调整、产业结构变化及贸易战影响，需持续观察。能源价格短期压力不大，但服务品和住宅领域需关注，特别是房租增速对通胀的影响。整体而言，通胀预计略微向下，但明年年底可能受翘尾因素影响而回升。 ● 18:21特朗普政策对美国经济及全球影响分析特朗普政策对美国经济及全球影响分析 分析指出，特朗普当选后希望美元增强、美债走高，推动制造业回流，但这一愿望需看美国中长期宏观经济及利率政策，而利率政策受美联储对就业、通胀等经济指标的观察决定。预期美国初期经济或小幅改善，但中长期趋势可能因特朗普政策影响而恶化。美联储可能开始降息周期，从当前利率约4.5%降至3%左右，降息次数及节奏可能因经济形势而调整。黄金作为避险资产，其价格受全球宏观经济、美元政策、地缘政治冲突、通胀及债务货币化等因素影响，特朗普政策仅是短期边际影响，不会改变黄金的大趋势。因此，建议珍惜黄金调整时的买入机会，因其具备抗通胀功能，能应对贸易关税政策、债务扩张及美元债务上升等挑战。 ● 22:16全球地缘政治冲突下黄金定价的新常态全球地缘政治冲突下黄金定价的新常态 全球地缘政治冲突和货币体系问题使得实际利率不再完全解释黄金价格的上涨，尤其是俄乌冲突后，对美元体系的担忧促使央行大量购入黄金以补充资产负债表，加剧了黄金供需的紧平衡。尽管实际利率有上升趋势，黄金价格仍保持上涨，表明黄金的定价机制正在进入新常态，实际利率在接下来的1到2年内将成为黄金定价的关键因素。中长期来看，实际利率预计会下降至3%左右，但通胀的翘尾效应可能会限制这一下降幅度，对黄金价格产生影响。 ● 24:53黄金黄金ETF的投资战略意义的投资战略意义讨论了黄金作为大类资产配置的重要性，尤其是与标普500 的对比，强调了黄金在风险管理和收益方面的作用。黄金ETF是一种通过证券账户购买实物黄金的投资工具，投资者的大部分资金购买上海黄金交易所的AU 9999，确保了国家信誉和实物黄金的性质，为投资者提供了在同等收益下波动下降，或同等波动下收益上升的潜在机会。 ● 27:31黄金黄金ETF的投资优势与市场地位的投资优势与市场地位讨论了黄金ETF相比于实物黄金在投资成本、便利性和市场容量上的优势。指出黄金ETF 通过降低加工成本和提供灵活的投资方式，使得投资者能够以更低的成本和更便利的方式获取黄金投资。强调了黄金ETF在亚洲市场的领先地位和庞大的投资者基础，以及其在应对金价波动时的稳定表现，看好黄金的中长期投资价值。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：黄金价格近期如何表现，以及它与特朗普当选后的市场反应有何关联？问：黄金价格近期如何表现，以及它与特朗普当选后的市场反应有何关联？ 发言人答：自特朗普当选后，黄金价格出现大幅回调，但随后快速上涨，目前回到回调幅度的一半左右。我们团队在11月初抓住机会发布了报告，并对黄金价格问题及未来的中长期看法进行了分析。 发言人发言人问：黄金点通节目是什么，以及你们团队在黄金研究方面有哪些成果？黄金的行情表现如问：黄金点通节目是什么，以及你们团队在黄金研究方面有哪些成果？黄金的行情表现如何，其在何，其在全球资产中的地位如何？全球资产中的地位如何？ 发言人答：黄金点通节目是由我和同事周鸿浩共同主持的，通过双周播报系统地展示了我们团队对黄金的研究成果。经过多年的深入研究和管理黄金ETF的经验积累，我们形成了丰富的体系来为投资者提供报告。今年至今，黄金涨幅接近30%，在全球范围内引领上涨，超越了标普、纳指和沪深300等指数。 作为全球定价资产，黄金与A股有一定的弱相关或负相关性，是大类资产中配置的核心理由。 发言人发言人问：特朗普新政对黄金市场可能造成哪些影响？问：特朗普新政对黄金市场可能造成哪些影响？ 发言人答：特朗普新政可能对中国企业和全球贸易造成影响，包括提高税收、增加关税等措施。这些政策不仅会影响国际贸易格局，还可能对美国宏观经济、通胀以及美联储货币政策产生冲击，从而间接影响黄金价格。 发言人发言人问：对于特朗普可能增加关税的可能性，以及这对美国经济的具体影响是什么？问：对于特朗普可能增加关税的可能性，以及这对美国经济的具体影响是什么？ 发言人答：增加关税的可能性较大，但增幅和博弈过程尚不明朗。关税政策对美国消费者和宏观经济具有双刃剑效应，可能引发通胀上升和经济制约，但也会对进口商品产生负面影响。 发言人发言人问：特朗普政府在能源政策上的变化及其对黄金和其他行业的影响是什么？问：特朗普政府在能源政策上的变化及其对黄金和其他行业的影响是什么？ 发言人答：特朗普政府可能取消对新能源的补贴政策，扩大化石燃料产量以抑制通胀，这可能会对中国新能源企业造成压力。此外，其科技政策如对中国芯片产业的限制也显示出美国优先的特点，但中国宏观经济韧性、自主可控的研发能力和转型高质量发展的趋势有望抵御特朗普政策的影响。 发言人发言人问：美联储降息周期对黄金市场的影响是什么？问：美联储降息周期对黄金市场的影响是什么？ 发言人答：美联储已开启降息周期，9月、11月和预计12月的降息会议成为市场焦点。鲍伦伯格主席表示，降息关注点不仅包括通胀，还包括就业和经济状况。虽然美国就业市场出现波动，但整体呈现逐步上升态势，而宏观经济预测显示未来几年增速将逐步回落至2%左右，这对黄金市场具有重要影响。 发言人发言人问：特朗普上台对宏观经济的影响是积极还是消极？问：特朗普上台对宏观经济的影响是积极还是消极？ 发言人答：我们认为特朗普上台可能在短期内通过降税和一些利好措施对美国制造业有所提振，但其对全球经济环境的影响并不乐观。全球宏观经济已不再像过去那样以美国为中心，各国相互依赖，任何环节的变化都会牵动整体。因此，尽管美联储可能受到特朗普政策的影响而降息，但大的方向不会改变，即特朗普无法改变美国经济周期的根本趋势。所以，我们不认为美国宏观经济在特朗普推行新政下会有大幅改变，对于鲍威尔提到的软着陆担忧及后续降息决策（特别是12月份的降息）仍需保持高度关注。 发言人发言人问：美联储问：美联储12月份是否会选择降息，市场对此有何预期？月份是否会选择降息，市场对此有何预期？ 发言人答：目前市场对美联储12月份降息的概率从70%降至约50%，显示出市场对此存在疑虑。美元因此走强，黄金价格承受一定压力，同时港股和A股也受到一定影响。关键在于鲍威尔是否会在12月份的会议上坚决执行先前的降息计划，还是受到特朗普上台等新因素干扰。我们需要关注鲍威尔在12月份的 决策，目前看，按照之前的思路，降息的可能性仍然较高，但市场一致预期有所下降，降息是否存在波折成为市场关注的焦点。 发言人发言人问：特朗普当选前后，中性利率有何变化及对降息的影响？问：特朗普当选前后，中性利率有何变化及对降息的影响？ 发言人答：特朗普当选前后的中性利率大致在2.9%左右，随着特朗普政策导致市场预期通胀上升和货币政策可能受到干扰，中性利率上升至3.3%。这表明尽管整体降息周期未变，边际上会有所降低，即降息次数可能会减少1到2次。 发言人发言人问：预防式降息的特点及对黄金、股票和商品市场的影响？问：预防式降息的特点及对黄金、股票和商品市场的影响？ 发言人答：预防式降息是指在经济未出现实质性变化的情况下，以货币政策和财政政策双向推动导致宏观经济过热而采取的预防性措施。历史上，黄金在预防式降息中表现突出，优于衰退式和危机式降息时期；而股票市场表现更为显著，但商品市场因预防式降息周期较长，在经济下行预期的影响下，短期内可能会有所承压。 发言