股指日报：两市缩量回调，情绪仍偏谨慎

华泰期货研究所 宏观策略组 诸颖远 股指国债研究员  0755-82537441  zhuyinyuan@htfc.com 从业资格号：F3023606 国内指数相对表现： 指数简称收盘价涨跌幅%上证综指3119.3(0.56)深证成指10131.2(0.82)沪深3003317.6(0.51)上证502295.4(0.22)中证5006272.9(0.93)中小板指数6415.4(1.02)创业板指数1930.1(0.38) 沪深300指数量价关系： 020004000600080001000025003000350040004500500055002015-052015-122016-07沪深300成交额(亿)_沪深300（右轴）华泰期货|股指日报 2017-01-13 两市缩量回调，情绪仍偏谨慎 股市简评 周四早盘两市金融权重尤其是非银板块的支撑下窄幅整理，但午后受到权重回调和市场人气低迷的影响，两市震荡走弱双双跳水，量能进一步收缩。截至收盘，沪指报3119.29点，下跌17.46点，跌幅0.56%；深成指报10131.23点，下跌84.25点，跌幅0.82%。创业板报1930.14点，下跌7.4点，跌幅0.38%。成交方面，沪市成交1619.2亿元，深市成交2018亿元，两市合计成交3637.2亿元。期指方面，沪深300主力合约IF1701下跌28.6点或0.86%，贴水17.6点；上证50主力合约IH1701下跌10.8点或0.47%，贴水4.6点；中证500主力合约IC1701下跌72.2点或1.14%，贴水34.5点。 报刊摘要 中国证券报：国资委：推进钢铁煤炭电力业务整合 补贴标准退坡消费需求透支 一季度新能源汽车销量不容乐观 银行信贷腾挪忙：收紧房贷角逐PPP 上海证券报：四大领域组合招标启动 养老金最快春节前后入市 证券时报：互联网餐饮泡沫破灭 行业投资遇三大门槛 证券日报：2016年央行净投放现金5087亿元 M2同比增11.3% 宏观与政策 中国央行公开市场12日进行100亿元7天期和1000亿元28天期逆回购操作，中标利率与上次持平。另外，公开市场当日有1000亿元逆回购到期。 中国12月社会融资规模增量16300亿元，新增人民币贷款10400亿元，均超预期。 中国央行：初步统计，2016年社会融资规模增量为17.8万亿元，比上年多2.4万亿元。2016年社会融资规模存量为155.99万亿元，同比增长12.8%。 中国12月M2货币供应同比11.3%，前值11.4%；12月M1货币供应同比21.4%，前值22.7%。 截至1月11日，上交所融资余额报5350.42亿元，较前一交易日减少16.07亿元；深交所融资余额报3905.43亿元，减少6.33亿元；两市合计9255.85亿元，减少22.39亿元。。 结论与建议 周四两市仍以震荡调整为主，权重板块回调拖累大盘下行，而受到热点稀缺与增量资金不足的影响，估值消化中的创业板走势进一步恶化。短期来看，市场缩量回调，投资者情绪仍偏谨慎，观望氛围浓厚，弱势震荡仍有可能延续。 华泰期货|股指日报 2017-01-13 2 / 7 附图 股指期货合约升贴水 图 1： 沪深300股指期货主力合约升贴水 数据来源：Wind 华泰期货研究所 股指期货行情回顾 表1： 各合约涨跌与持仓变化 简称收盘价涨跌涨跌幅%期现价差持仓量持仓量变化成交量成交额(亿)IF17013300-28.6-0.86-17.624971-1081871486.8IF17023273-35.4-1.07-44.64507726147014.5IF17033255.2-30.2-0.92-62.4113162279459.3IF17063210-29.6-0.91-107.61930371991.9沪深3003317.6-16.9-0.51简称收盘价涨跌涨跌幅%期现价差持仓量持仓量变化成交量成交额(亿)IH17012290.8-10.8-0.47-4.615610-667403927.9IH17022279.2-14.2-0.62-16.2422385312788.8IH17032273-12.2-0.53-22.46783723402.3IH17062250-10.6-0.47-45.41599401651.1上证502295.4-5.1-0.22简称收盘价涨跌涨跌幅%期现价差持仓量持仓量变化成交量成交额(亿)IC17016238.4-72.2-1.14-34.517079-602622178.2IC17026158-70.8-1.14-114.93811731127515.8IC17036104-67.0-1.09-168.98783865767.1IC17065945.4-62.0-1.03-327.55148202613.1中证5006272.9-59.1-0.93 数据来源：Wind 华泰期货研究所 -120-100-80-60-40-2009:319:459:5910:1310:2710:4110:5511:0911:2313:0713:2113:3513:4914:0314:1714:3114:4514:59当月下月季月1季月2 华泰期货|股指日报 2017-01-13 3 / 7 估值水平 图 2： 市盈率PE 图 3： 市净率PB 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 行业表现 图 4： 日涨跌幅 图 5： 5日涨跌幅 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 融资融券 图 6： 融资余额 图 7： 融资净买入额 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 30405060708090681012141618202015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-11PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）2.02.53.03.54.04.55.05.56.06.51.01.21.41.61.82.02.22.42.62015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-11PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴）-1.6-1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.0日涨跌幅%-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.05日涨跌幅%25003000350040004500500055006000800010000120001400016000180002000022000240002015-052015-092016-012016-052016-09融资余额(亿元)沪深300（右轴）2500300035004000450050005500-2000-1500-1000-50005002015-052015-092016-012016-052016-09融资净买入(亿元)沪深300（右轴） 华泰期货|股指日报 2017-01-13 4 / 7 资金利率 图 8： 回购利率 图 9： SHIBOR利率 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 人民币汇率 图 10： 人民币中间价 图 11： 人民币远期汇率 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 国债到期收益率 图 12： 中国国债到期收益率 图 13： 美国国债到期收益率 数据来源：Wind 华泰期货研究所 数据来源：Wind 华泰期货研究所 1.52.02.53.03.54.04.52015-122016-032016-062016-092016-12银行间质押式回购加权利率:1天银行间质押式回购加权利率:7天1.82.02.22.42.62.83.03.22015-122016-032016-062016-092016-12SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:2周6.06.26.46.66.87.07.22014-042014-102015-042015-102016-042016-10中间价:美元兑人民币即期汇率:美元兑人民币USDCNH:即期汇率定盘价0.000.050.100.150.200.250.300.350.406.46.56.66.76.86.97.07.17.27.37.42016-042016-062016-082016-102016-12远期-即期即期汇率:美元兑人民币美元兑人民币:NDF:12个月2.22.42.62.83.03.23.43.62015-082015-112016-022016-052016-082016-115年期国债10年期国债0.51.01.52.02.53.03.52015-012015-072016-012016-072017-01美国国债到期收益率:5年美国国债到期收益率:7年美国国债到期收益率:20年 华泰期货|股指日报 2017-01-13 5 / 7 大户持仓变化量 图 14： 持买单量排名 数据来源：Wind 华泰期货研究所 图 15： 持卖单量排名 数据来源：Wind 华泰期货研究所 -200-150-100-50050100150比上交易日增减-300-250-200-150-100-50050100比上交易日增减 华泰期货|股指日报 2017-01-13 6 / 7 指标 单位 11月 10月 9月 8月 7月 6月 经济增长 GDP 当季同比（%） 6.7 6.7 累计同比（%） 6.7 6.7 环比（%） 1.8 1.8 工业 工业增加值 累计同比（%） 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 发电量 累计同比（%） 4.2 3.9 3.4 3.0 2.0 1.0 PMI 中采PMI % 51.7 51.2 50.4 50.4 49.9 50.0 财新PMI % 50.9 51.2 50.1 50 50.6 48.6 通货膨胀 CPI 当月同比（%） 2.3 2.1 1.9 1.3 1.8 1.9 PPI 当月同比（%） 3.3 1.2 0.1 -0.8 -1.7 -2.6 投资 固定资产投资 累计同比（%） 8.3 8.3 8.2 8.1 8.1 9.0 房地产投资 累计同比（%） 6.5 6.6 5.8 5.4