工业硅策略周报

工 业 硅 策 略 周 报 总结 2、需求：有机硅周度下跌700元/吨至12500-13500元/吨，此前大厂强行提价提产未被下游采纳，周内头部厂商选择降价，其他厂商暂未调整。因终端反馈不佳、下游买涨不买跌，成本上行后单体厂压力骤增，单体厂提价无力，只能回归停车降负。多晶硅周度下跌1200元/吨至3.38万元/吨，在硅片减产以及拉晶端大幅减采购节奏中，晶硅新签单情况持续走低，硅料打破僵持已久三万五大关、开始迎来回跌。下游当前采购意向持续低迷，且多倾向于低价混包料。晶硅签单难度加重、或再度面临降价压力。DMC周度产量环比增加900吨至5.2万吨，多晶硅周度产量环比减少2650吨至2.5万吨。 3、库存：交易所库存周度整体去库5540吨至25.65万吨。工业硅社库周度累库2300吨至32.18万吨，其中厂库累库300吨至18.78万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.6万吨，天津港累库1000吨至4.8万吨，昆明港累库1000吨至4万吨。 4.观点：随着铝价下跌和晶硅减产扩大，下游采购意愿低迷，拖累再生硅和97硅等牌号成交走弱。高品位牌号随西南减产后供应稍紧，盘面421经贴水后相对性价比更高，带动旧仓单注销进程良好。但在下游减产过程中，注销仓单仍未完全流入下游，大部分积压留存中，仍有继续累库的风险。当前下游仍在主导压价，预计硅价回涨无力，维持弱势震荡。 工业硅：高低分歧，回涨无力 目录 1、期货价格：震荡偏弱，22日主力2412收于12345元/吨，周度跌幅0.16%。 2、现货价格：止涨转跌，百川参考均价为11967元/吨，周度下调38元/吨。其中不通氧553持稳在11600元/吨，通氧553持稳在11700元/吨，421下调100元/吨至12400元/吨。 3、价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差收窄，553地域价差走扩，421地域价差持稳。 4、供应：据百川，工业硅周度产量环比增加630吨至8.976万吨，周度开炉数量减少3台至317台，开炉率下滑0.4%至42.5%。 6、库存：交易所库存周度整体去库5540吨至25.65万吨。工业硅社库周度累库2300吨至32.18万吨，其中厂库累库300吨至18.78万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.6万吨，天津港累库1000吨至4.8万吨，昆明港累库1000吨至4万吨。 1.1期货价格：周内工业硅期货震荡偏弱，22日主力2412收于12345元/吨，周度跌幅0.16% 资料来源：ifind，GFE，光大期货研究所 1.2现货价格：不通氧553#持稳，通氧553#持稳，421#下调100元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.3价差：本周553牌间价差持稳，高低牌号价差收窄，553地域价差走扩，421地域价差持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.4价差：主力换月后，现货升水转贴水，最低交割品回归553#，周内现货贴水收至1195元/吨 1.5原料成本：本周硅石原料价格基本持稳，硅煤价格持稳 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 1.6用电成本：多地电价基本持稳，枯水季云南、四川主产地电价上调 1.7成本利润：本周行业平均成本降至12220元/吨，行业亏损收至230元/吨 1.8产地利润：本周三大主产地，新疆利润转亏为盈、云南、四川成本倒挂程度收窄 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 2.1供给：周度开炉数量减少3台至317台，开炉率下滑0.4%至42.5% 2.2供给：工业硅周度产量环比增加630吨至8.976万吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 3.1期货库存：交易所库存周度整体去库5540吨至25.65万吨 资料来源：百川盈孚，ifind，光大期货研究所 3.2社会库存：厂库累库2300吨；黄埔港持稳，天津港累库1000吨，昆明港累库1000吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.需求：下游需求主要由多晶硅板块支撑，消费占比与其他板块继续拉大 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：DMC周度价格下跌700元/吨至12500-13500元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.1有机硅：终端反馈不佳、下游买涨不买跌，仍未出现备货意愿，随着成本上行后单体厂压力骤增 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：本周多晶周度价格下跌1200元/吨至3.38万元/吨 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.2多晶硅：新产能投产速度放缓，下游硅片开工持续下滑，采购意向持续低迷，晶硅签单难度加重 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.3铝合金：铝合金加工费全线下调，原生铝合金开工率持稳，再生铝合金开工率上升 资料来源：百川盈孚，光大期货研究所 4.4供需平衡：11月边际宽松格局稍缓，硅价随减产和成本反弹、重心小幅抬升，但无持续性上行驱动 资料来源：百川盈孚，SMM，光大期货研究所 研究团队 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业资格号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业资格号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业资格号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。