中颖电子机构调研纪要

调研日期: 2024-11-20 中颖电子股份有限公司是一家专注于MCU及锂电池管理芯片领域的芯片设计公司,拥有多项集成电路设计企业的认证和荣誉。该公司成立于1994年,自2002年起专注于自有品牌的芯片设计事业,并在2012年成功在深圳证券交易所上市。中颖电子秉承“以客户满意为指标”的宗旨,坚持“以客户成功为最终目标”的理念,以创新为本,不断提升自身核心竞争力及价值,并全力协助客户降低产品不良率和返修率,提高生产直通率。中颖电子相信,在既有团队的努力及产能的充分支持下,必能支持客户大幅提升竞争力,同时也将鞭策自己在产品与服务上进一步提升质量,迈入新境界。 首先由董事会秘书潘一德先生向分析师摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望: 潘一德摘要介绍:公司专注于芯片设计,在偏专用MCU领域,已经在工规级家电MCU、电机控制MCU取得不错的市场份额,处于国产芯片领先群。锂电池管理芯片在国内市场的销售也处于国产芯片的市场领先地位。AMOLED显示驱动芯片也朝向品牌市场进军。 公司产品逐步高端化、特色化,并且以服务大品牌客户为主要竞争策略,可以有效摆脱低价的同质化竞争。未来将持续推出新产品。由于公司产品进口替代的空间仍然广阔、公司将持续在进口替代的道路上发力;公司的芯片具备国际竞争力,也在实现国际大品牌客户及市场的开拓。 由于国家的产业政策支持,产品市场空间广阔,公司管理层对公司的长期发展前景看好。 然后回答了提问,具体内容如下: 1、来宾问:车规芯片营收占比、规划情况? 潘一德:车规芯片营收占比很少,需要长期耕耘,慢慢积累,持续推广。车规芯片导入期要3到5年,才会上量。高投入,回收周期长。 2、来宾问:公司在并购上的规划? 潘一德:未来几年,大部分半导体上市公司都会有并购方面的消息。但并购的效应不确定,要看并购的目的、方式和整合能力。半导体公司 ,有部分会淘汰,有部分会被整合到上市公司发展。并购这是好事,是行业发展的必然规律和趋势,有利于行业健康发展。公司强调长期合作,和并购标的要有结合点。公司会多看并购标的,寻找合适的并购机会。 3、来宾问:车规锂电池管理芯片的研发及规划情况? 潘一德:有在研发车规AFE芯片,规划2026年底推出。难度在于要求精度高,工艺制程很重要,要和晶圆厂有机结合。现在有很多公司在做,但不容易。我们会持续去做,车规AFE芯片单一市场量级较大。我们的优势在于对于系统比较熟悉,新技术趋势方面也会去做判断。 4、来宾问:公司对国内还是海外代工的考虑? 潘一德:晶圆代工厂和封测厂尽量在大陆找,找不到再在海外找。要考虑供应链的安全和可靠性。趋势上是在国内投片,成本比较低,但取决于晶圆厂的工艺制程能力。 5、来宾问:公司的库存水平? 潘一德:存货水平偏高。最高点是去年底。现在慢慢降下来。现在客户端的存货合理。芯片设计公司的库存消化比以前慢,和晶圆厂有签订长期产能协议有关。 6、来宾问:MCU市场产能供给情况? 潘一德:产能供给是充足的。需求端,从销售量来讲,我们是增加的。 7、来宾问:和晶圆厂的长期产能协议的影响? 潘一德:公司的盈利能力,受毛利率的影响大。因为研发费用是比较稳定的。售价高,成本低,毛利率就高。和晶圆厂有在商议更市场化的合作方式。 8、来宾问:AMOLED显示驱动芯片的经营情况? 潘一德:目前还是亏损状态,营收要达到5亿左右才能损益平衡。品牌端在验证阶段,一旦导入上量会很快。竞争对手主要是台湾的瑞鼎。 9、来宾问:白电MCU和国外厂商比如何? 潘一德:公司的产品在性能上跟国外大厂的一样或更好,价格上略低。 10、 来宾问:对于出海的战略规划? 潘一德:出海是公司的发展战略,对公司的产品品质提升有好处。海外品牌的导入和国内品牌是一样的,是逐步上量的。现在是起步阶段。海外营收占比目前较低,以后慢慢会起来 11、 来宾问:市值管理的规划? 潘一德:会根据证监会要求去做。 12、 来宾问:三季度的成本和毛利率下滑的原因? 潘一德:产品价格变动不大,主要受产品组合变化的影响。 13、 来宾问:封测的价格情况? 潘一德:封测的价格总体上有平稳下滑的趋势。 14、 来宾问:代理商的库存情况? 潘一德:代理商的库存情况比较合理。 15、 来宾问:家电上会有AI的功能吗? 潘一德:AI是趋势,具体到家电产品上,需要用到边缘计算才会和我们有相关。 16、 来宾问:公司的无形资产是什么? 潘一德:主要是购买的EDA软件。 17、 来宾问:合肥公司的布局规划情况? 潘一德:合肥中颖科技广场近期会竣工,从中长期来看,公司会在合肥持续招人。 18、 来宾问:公司的业绩预测? 潘一德:四季度是销售旺季。中长期在家电MCU、锂电管理业务的市占可望增长。AMOLED显示驱动芯片在进入品牌量产后,就会有较好的业绩驱动力。