交通运输产业行业研究：盛航股份控制权发生变更，PDCI运价同比大涨

本周（11/18-11/22）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌2.6%，跑赢大盘1.4 %，排名13/29。交运子板块中航 空涨幅最大(+3.9%)，快递板块跌幅最大(-5.6%)。 快递：10月快递公司业务量同比增长，单票收入同比回落。11月20日，中通快递发布2024年第三季度业绩公告，2024Q3公司实现收入106.8亿元，同比增长17.6%；净利润23.8亿元，同比增长1.3%。收入端，（1）价：Q3公司快递单票收入为1.20元，同比增长1.8%；（2）量：2024Q3公司业务量达到87.2亿件，同比增长15.9%，其中散件实现超过40%的同比增长。成本端，2024Q3公司单票运输成本下降0.04元至0.39元，单票中转成本下降0.02元至0.25元。2024年10月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+26.9%、+31.8%、+31.2%、+30.4%；快递单票收入分别-10.0%、-11.4%、-2.9%、-3.8%。 物流：盛航股份发布控制权发生变更的提示性公告。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4353点，同比-7.8%，环比+0.2%。11月22日，盛航股份发布关于公司控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》《表决权委托协议》暨控制权拟发生变更的提示性公告，控股股东、实际控制人李桃元拟通过协议转让方式分两期转让其持有的上市公司股份21,544,818股。第一期股份转让后，万达控股集团将持有公司股份12,311,325股，占公司当前总股本的比例为6.73%，其中有表决权的数量为49,245,300股，占公司当前总股本的比例为26.91%，公司控股股东将由李桃元变更为万达控股集团。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。 航空机场：本周航班量数据环比改善。本周（11/16-11/22）全国日均执飞航班量14326班，恢复至2019年101%（+2pct）；其中国内线日均12320班，为2019年106%（+2.3pct）；国际线日均1673班，为2019年77%（+0.8pct）；地区线日均333班，为2019年76%（+1.7pct）。本周布伦特原油期货结算价为75.17美元/桶，环比+5.81%，同比-8.83%；2024年11月，国内航空煤油出厂价（含税）为5637元/吨，环比+1%，同比-25.4%。本周美元兑人民币中间价为7.1942，环比-0.07%，同比+1.0%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.2%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。 航运：本周内贸集运指数PDCI同比大涨。集运：本周CCFI为1467.91点，环比+2.0%，同比+77.3%，SCFI为2160.08点，环比-4.1%，同比+102.3%。上周中国内贸集运指数PDCI为1441点，环比+9.2%，同比+20.9%。油运：本周BDTI收于908点，环比+2.0%，同比-26.4%；BCTI收于627点，环比+31.4%，同比-25.8%。干散货运输：本周BDI指数为1537点，环比-13.9%，同比-17.1%。内需向好，运价有较大的上涨弹性，同时散改集市场空间广阔，推荐中谷物流。公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+2.12%。上周（11月11日-11月17日）全国高速公路累计货车通行5492.1万辆，环比-3.32%。2024年46周G7全国公路货运整车流量指数为123.88，同比+2.12%。全国主要公路运营主体11月22日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.08%），板块配置比较有性价比。 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................4二、行业基本面状况跟踪..........................................................................52.1航运港口................................................................................52.2航空机场................................................................................82.3铁路公路...............................................................................102.4快递物流...............................................................................12三、风险提示...................................................................................13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅.......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅...................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司.............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司...........................................................5图表5：出口集运CCFI走势......................................................................5图表6：出口集运SCFI走势......................................................................5图表7：CCFI美东航线运价指数...................................................................6图表8：CCFI美西航线运价指数...................................................................6图表9：CCFI欧洲航线运价指数...................................................................6图表10：CCFI地中海航线运价指数................................................................6图表11：内贸集运PDCI走势.....................................................................6图表12：PDCI东北运价指数......................................................................6图表13：PDCI华北运价指数......................................................................7图表14：PDCI华南运价指数......................................................................7图表15：原油运输BDTI走势.....................................................................7图表16：成品油运输BCTI走势...................................................................7图表17：波罗的海干散货BDI走势................................................................7图表18：好望角型BCI走势......................................................................7图表19：巴拿马型BPI走势......................................................................8图表20：超级大灵便型BSI走势..................................................................8图表21：沿海主要港口货物吞吐量................................................................8图表22：外贸货物吞吐量........................................................................8图表23：中国国内民航客运量....................................................................8 图表24：中国国际地区民航客运量................................................................8图表25：上市航司RPK较2019年增速.............................................................9图表26：上市航司ASK较2019年增速.............................................................9图表27：布伦特原油期货结算价..................................................................9图表28：国内航空煤油出厂价....................................................................9图表29：美元兑人民币中间价....................................................................9图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动..........................................................9图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速..................................................10图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速................................................10图表33：铁路旅客周转量.......................................................................10图表34：铁路货物